今天小編分享的理财經驗：中國國航：定增預案落地，蓄力航空大周期（浙商證券研報），歡迎閲讀。
每經 AI 快訊，2023 年 12 月 23 日，浙商證券發布研報點評中國國航（601111）。
投資要點
公司發布定增預案，拟 A 股定增募資不超過 60 億元，由大股東中航集團全額認購，認購價格為 7.02 元 / 股；及 H 股定增 20 億港元，由中航有限全額認購，認購價格為 5.09 港元 / 股。
用途：引進飛機和補充流動資金
A 股拟 42 億用于引進 17 架飛機（6 架 C919 及 11 架 ARJ21），18 億用于補充流動資金。H 股 20 億港元全用于補充營運資金。
截至 23Q3，公司資產負債率 88.8%，本次定增有利于提高财務安全性和抗風險能力；公司機隊規模 899 架，新飛機将部分替代老舊飛機，降低油耗和維護成本，并完善航線網絡、增加航線收入。
短期内每股收益或被攤薄、ROE 或有所下降，需求恢復過程，随着運力提升，規模效應将加大，中長期風險可控。
波音、空客飛機產能恢復或進一步推遲，增量供給進一步受限，奠定航空大周期向上基礎，國際線前期約束因素改善，恢復趨勢确定，公司有望迎來利潤彈性釋放，預計公司 2023-2025 年分别實現歸母淨利潤 -11、138、162 億元，維持 " 買入 " 評級。
風險提示：
需求不及預期，油、匯大幅波動等。
( 來源：慧博投研 )
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( 編輯 曾健輝 )
每日經濟新聞
