今天小編分享的互聯網經驗：重估馬斯克的價值，歡迎閲讀。
文 | 最話 FunTalk，作者 | 何伊然，編輯 | 楊磊
做空特斯拉股票，成為當下最賺錢的交易。
短短三個月時間，特斯拉股價暴跌，市值從 1.54 萬億美元的巅峰掉到了 7599 億美元，基本等于攔腰斬斷。據報道，對衝基金因做空特斯拉的股票，已賺取 162 億美元，相對應的是，埃隆 · 馬斯克财富淨值縮水超過 1000 億美元。
造成這一局面的罪魁禍首，當然是馬斯克本人。" 談論特斯拉而不談論馬斯克是不可能的，因為他定義了特斯拉。" 在一些人看來，深度涉獵美國政壇的馬斯克，正把自己一手扶起來的公司推下深淵。
在特朗普重返白宮後，有 " 從龍之功 " 的馬斯克以顧問的方式執掌政府效率部（DOGE）。獲得權力的馬斯克在推特平台上大殺四方，大刀闊斧地砍掉了數百項政府援助合同和租約，終止了近 10 萬美國聯邦政府雇員的勞動合同，并将手伸向大西洋彼岸的歐洲。
這些都使得馬斯克從特斯拉的 " 第一推銷員 "，變成眼下最大的負面資產。一家做空特斯拉股票多年的對衝基金管理合夥人佩爾 · 萊坎德對媒體表示，" 馬斯克對特斯拉的品牌價值造成負面影響，也搞錯了特斯拉的購買人群。"
如果説，特斯拉之前在資本市場上超高的溢價，是因為市場相信馬斯克擁有 " 将幻想變成現實的魔法 "，那麼，這幾個月下來，市場正在重估馬斯克對于特斯拉的價值。
在華爾街看來，特斯拉的市值仍有下探空間，泡沫還沒有擠幹淨。瑞銀下調特斯拉目标股價至 225 美元，古根海姆下調至 170 美元，摩根大通更是直接下調整至 120 美元。
摩根大通在研報中寫道，" 在汽車史上難以找到哪個類似案例，其品牌貶值速度如同特斯拉那樣快。"
事實上，即使股價大幅回調，特斯拉的市盈率仍超過 100 倍，遠高于标普 500 指數。作為對比，科技業 " 七巨頭 " 平均數為 32 倍，汽車行業的一般是個位數。
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近期，美國多個城市爆發了 " 反馬斯克 " 示威活動。
相比較馬斯克旗下的其他產業，普通民眾的怒火更容易發泄到特斯拉頭上，畢竟網民在 X 平台對着馬斯克喊話，也是在幫 X 衝流量。許多反對者聚集到特斯拉門店舉牌，抗議政府效率部的決策，許多特斯拉車主也紛紛遮住車标以示不滿。
更有甚者，3 月 11 日美國西雅圖地區發生針對特斯拉的襲擊事件，有六輛特斯拉 Cybertruck 被噴上納粹标志和侮辱性語言。3 月 18 日，拉斯維加斯也發生一起特斯拉車輛遭槍擊并被縱火的事件，美國聯邦調查局（FBI）拉斯維加斯分局已将此襲擊行為定性為聯邦犯罪。
這些針對特斯拉的抗議和暴力事件的背後，是特斯拉銷量也在大幅下滑。2024 年，特斯拉十年來首次出現銷量下滑。進入到 2025 年，這一趨勢仍沒有得到扭轉。據第三方統計，特斯拉 2 月在美國新車銷量同比減少 5%，連續 4 個月下降，在新能源市場的市占率也已跌到了 50% 以下。
不僅在美國，馬斯克還頻頻在政治争議問題上發表激進觀點，引起了德國、加拿大、墨西哥等國的強烈反擊。
特朗普上台後強化貿易保護主義，加上歐洲多個國家逐漸取消新能源補貼，特斯拉在歐洲市場急劇萎縮。統計顯示，2 月，特斯拉在法國注冊量同比下降 45%，在瑞典下滑 42%，在德國更是暴跌 76%。
面對抗議和銷量下滑，特朗普專門為馬斯克安排了 " 公關 "，讓福克斯新聞去采訪馬斯克。在采訪中，馬斯克擺出一言難盡的表情承認 " 生意很難 "，似是想博得支持者的同情。
3 月 11 日，特朗普幹脆在白宮為馬斯克舉辦了特斯拉專場車展，他還現場宣布要購買一台車，怒噴參與示威的人是在 " 傷害一家偉大的美國公司 "。
北京時間 3 月 19 日，SpaceX 的 " 自由号 " 龍飛船成功在墨西哥灣濺落，從國際空間站接回了四名宇航員，其中包括被迫在國際空間站停留了超 9 個月的兩名美國宇航員。這也是特朗普對馬斯克的 " 特别關照 "。今年 1 月，特朗普就表示，他已要求馬斯克的 SpaceX 從國際空間站接回兩名滞留數月的美國宇航員。這是美國總統對 NASA 運營事務的罕見幹預。
可以説，特朗普在盡力拉馬斯克一把。但即使有特朗普的力挺，仍未能提振特斯拉的股價。
馬斯克想将特斯拉目前的困境，歸結到個人遭到了 " 不公正對待 " 連帶影響了公司。但所有人都清楚，這顯然是避重就輕。
特斯拉的困境，不止出在馬斯克近期的行為上，歸根到底還是特斯拉自身的獨特優勢在消散，資本越來越意識到馬斯克沒能将特斯拉背負的高期待落到實處。
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" 特斯拉正處于一個十字路口。公司需要謹慎維持其在電動汽車市場的領導地位。"
除去馬斯克近期帶來的負面效應，特斯拉當前的暴跌或許算得上是價值回歸，外界終于開始将其視為一家車企來看待，而不是 " 硅谷鋼鐵俠 " 改造世界的夢想工廠。雖然馬斯克還在用擎天柱機器人等產品拉升特斯拉的想象空間，但資本市場對他的 " 畫餅 " 已不再全盤買賬。
早在 20 世紀，美國就是活在車輪上的國家，人均汽車保有量為 0.84 輛。如果説新能源在中國市場是拓展新客，那麼在美國市場更重要的是改變用户習慣，替代燃油車。
2022 年，拜登政府通過《通脹削減法案》，拿出 100 億美元補貼新能源企業，還給出多項税收優惠政策，目标是 2030 年美國電車銷量占比超過 50%。此外，拜登政府還推出了國家電動汽車基礎設施（NEVI）計劃，計劃分 5 年撥款 50 億美元在每個州安裝充電裝置。
然而特朗普上台後立刻叫停了相關補貼，這讓購買電車的性價比大幅降低。數據顯示，美國電動汽車的平均價格為 60544 美元，比燃油車貴 13000 美元。在燃油價格回落和通貨膨脹的大環境下，普通美國消費者确實沒有理由非買電動車不可。
業界普遍認為，特斯拉在今年仍将無法達成預期產銷量。
美國廣袤的中部地區以農業人口為主，對汽車載貨量需求高，加上油價相對較低，皮卡是民眾最喜歡的車型，福特 F 系列長期占據美國暢銷車型榜首。
2019 年，特斯拉發布了極具争議的電動皮卡 Cybertruck，一度被視作特斯拉拿下美國市場的 " 終極殺手 "。
盡管量產進程一拖再拖，但馬斯克從沒有停下過炒作的步伐，他号稱 Cybertruck 意向訂單接近 200 萬輛，價值近千億美元。2023 年 11 月，該車型正式交付用户。彼時，馬斯克表态要實現 25-50 萬輛的年產量。
然而，現實給了特斯拉一記耳光。
上市一年多來，Cybertruck 續航表現十分差勁，因質量問題召回 7 次。即便加入促銷計劃，提供租賃回購，銷量也未見起色，頻頻傳出工廠因產能過剩而通知工人停工的消息。特斯拉 The Verge 估計，該車型年銷量僅在 3.5 萬 -5 萬輛區間，和馬斯克的宣傳相去甚遠。
顯然，紅脖們并不願意為這 " 電動玩意 " 買單。
新產品無法搶占廣大農村市場，馬斯克在政壇的 " 上蹿下跳 " 又損傷了電動車基礎盤東、西海岸藍營人士的好感度。
在相當長的一段時間，特斯拉便是電動車代名詞，尤其獲得喜歡新鮮玩意的藍營人士的喜愛，在歐美市場處于絕對主導地位。但馬斯克敗光藍營人士好感的同時，特斯拉已經許久未發布新車型，原有的 model 系列甚至被市場認為 " 老化 "，Model 3 和 Model Y 改款變化不大，特斯拉無法再挑起用户的購買欲。
2024 年，特斯拉是美國銷量前十位的汽車公司中，唯一銷量同比下降的品牌。
除此之外，被寄予厚望的特斯拉 FSD 近期也陷入了 " 虛假宣傳 " 的風波，在全球多地面臨車主的集體訴訟。即使在產品層面，特斯拉的技術優勢也在逐漸喪失。
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趁你病，要你命。
在特斯拉舉步艱難時，老牌美國車企通用、福特在 2024 年保持了良好的态勢，通用以接近 270 萬輛銷量繼續坐穩年度銷量第一的地位，同比增長 4.3%；福特銷量也超過 200 萬台，同比增長 4.2%。
2024 年，通用電動汽車在美國銷量同比增長 50%，第四季度更是實現了 125% 的增長率。目前，通用在美國電動汽車市場份額已達到 12%，在一年内實現了翻倍，僅次于特斯拉。
此前，通用旗下的凱迪拉克計劃在 2030 年全面轉向電動化，并喊出了要成為 " 美國最暢銷豪華電動汽車品牌 " 的口号。2024 年，純電動 SUV 凱迪拉克 LYRIQ 在美銷量達到 2.84 萬輛，取得了不俗的表現。
凱迪拉克預計今年會推出定價從 5.5 萬美元到 30 萬美元的五款電動汽車，電車銷量占比從 18% 增長至 35%，公司高管稱：" 我們的電動車產品線将補充我們的燃油車產品線，并為品牌帶來新客户。"
但老牌車企要向電動化轉型也相當不容易。2021 年，通用曾宣布要向純電動皮卡和先進的電池系統投資 70 億美元，然而該計劃在 2022 年被叫停。攜帶和拖曳重型有效載荷會大幅縮短電動車的行駛裏程，對電池的要求極高，這造成了電動皮卡的生產成本居高不下，目前行業并尋找到有效的方案來解決這一問題。
自動駕駛的高成本也讓通用苦不堪言。2016 年，通用斥資 5.81 億美元收購成立 3 年的自動駕駛公司 Cruise，該公司和商業化無人駕駛 Robotaxi 深度綁定，通用汽車累計投資額超過百億美元。Robotaxi 的故事雖然講的很好聽，投入的錢卻始終聽不到回響。
2024 年底，通用終于下決心斷供，并宣布 Cruise 團隊将和通用技術團隊合并，轉變發力方向。瑪麗 · 博拉表示：" 從個人自動駕駛來説，輔助技術更有前景。"
這麼來看，特斯拉踩過的坑，通用也都踩了一遍。通用汽車吃下特斯拉在美國丢掉的新能源市場只能算暫時的進步，還遠遠沒有到 " 吃飽 " 的程度。
老牌車企想要完成 " 大象轉身 " 仍有很長且很難的路要走，加上中國新能源車進不了美國市場，特斯拉在美國市場的先發優勢還能維持一陣子。
但留給特斯拉的時間，不會很長。
或許，對于此刻的馬斯克來説，造車、賣車甚至把星艦送上火星，都比不上在推特上指點地球帶來的快感，這是極大的 " 即時滿足感 "。嘗試了權力快感的馬斯克，還能否收心做實業，才是最大的問題。
即使他 " 想通了 "，收心回來繼續經營特斯拉，他也需要修復品牌聲譽，拿出震撼世界的新技術、新產品，才能重獲 " 硅谷鋼鐵俠 " 的超高溢價。
