今天小编分享的互联网经验：重估马斯克的价值，欢迎阅读。
文 | 最话 FunTalk，作者 | 何伊然，编辑 | 杨磊
做空特斯拉股票，成为当下最赚钱的交易。
短短三个月时间，特斯拉股价暴跌，市值从 1.54 万亿美元的巅峰掉到了 7599 亿美元，基本等于拦腰斩断。据报道，对冲基金因做空特斯拉的股票，已赚取 162 亿美元，相对应的是，埃隆 · 马斯克财富净值缩水超过 1000 亿美元。
造成这一局面的罪魁祸首，当然是马斯克本人。" 谈论特斯拉而不谈论马斯克是不可能的，因为他定义了特斯拉。" 在一些人看来，深度涉猎美国政坛的马斯克，正把自己一手扶起来的公司推下深渊。
在特朗普重返白宫后，有 " 从龙之功 " 的马斯克以顾问的方式执掌政府效率部（DOGE）。获得权力的马斯克在推特平台上大杀四方，大刀阔斧地砍掉了数百项政府援助合同和租约，终止了近 10 万美国联邦政府雇员的劳动合同，并将手伸向大西洋彼岸的欧洲。
这些都使得马斯克从特斯拉的 " 第一推销员 "，变成眼下最大的负面资产。一家做空特斯拉股票多年的对冲基金管理合伙人佩尔 · 莱坎德对媒体表示，" 马斯克对特斯拉的品牌价值造成负面影响，也搞错了特斯拉的购买人群。"
如果说，特斯拉之前在资本市场上超高的溢价，是因为市场相信马斯克拥有 " 将幻想变成现实的魔法 "，那么，这几个月下来，市场正在重估马斯克对于特斯拉的价值。
在华尔街看来，特斯拉的市值仍有下探空间，泡沫还没有挤干净。瑞银下调特斯拉目标股价至 225 美元，古根海姆下调至 170 美元，摩根大通更是直接下调整至 120 美元。
摩根大通在研报中写道，" 在汽车史上难以找到哪个类似案例，其品牌贬值速度如同特斯拉那样快。"
事实上，即使股价大幅回调，特斯拉的市盈率仍超过 100 倍，远高于标普 500 指数。作为对比，科技业 " 七巨头 " 平均数为 32 倍，汽车行业的一般是个位数。
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近期，美国多个城市爆发了 " 反马斯克 " 示威活动。
相比较马斯克旗下的其他产业，普通民众的怒火更容易发泄到特斯拉头上，毕竟网民在 X 平台对着马斯克喊话，也是在帮 X 冲流量。许多反对者聚集到特斯拉门店举牌，抗议政府效率部的决策，许多特斯拉车主也纷纷遮住车标以示不满。
更有甚者，3 月 11 日美国西雅图地区发生针对特斯拉的袭击事件，有六辆特斯拉 Cybertruck 被喷上纳粹标志和侮辱性语言。3 月 18 日，拉斯维加斯也发生一起特斯拉车辆遭枪击并被纵火的事件，美国联邦调查局（FBI）拉斯维加斯分局已将此袭击行为定性为联邦犯罪。
这些针对特斯拉的抗议和暴力事件的背后，是特斯拉销量也在大幅下滑。2024 年，特斯拉十年来首次出现销量下滑。进入到 2025 年，这一趋势仍没有得到扭转。据第三方统计，特斯拉 2 月在美国新车销量同比减少 5%，连续 4 个月下降，在新能源市场的市占率也已跌到了 50% 以下。
不仅在美国，马斯克还频频在政治争议问题上发表激进观点，引起了德国、加拿大、墨西哥等国的强烈反击。
特朗普上台后强化贸易保护主义，加上欧洲多个国家逐渐取消新能源补贴，特斯拉在欧洲市场急剧萎缩。统计显示，2 月，特斯拉在法国注册量同比下降 45%，在瑞典下滑 42%，在德国更是暴跌 76%。
面对抗议和销量下滑，特朗普专门为马斯克安排了 " 公关 "，让福克斯新闻去采访马斯克。在采访中，马斯克摆出一言难尽的表情承认 " 生意很难 "，似是想博得支持者的同情。
3 月 11 日，特朗普干脆在白宫为马斯克举办了特斯拉专场车展，他还现场宣布要购买一台车，怒喷参与示威的人是在 " 伤害一家伟大的美国公司 "。
北京时间 3 月 19 日，SpaceX 的 " 自由号 " 龙飞船成功在墨西哥湾溅落，从国际空间站接回了四名宇航员，其中包括被迫在国际空间站停留了超 9 个月的两名美国宇航员。这也是特朗普对马斯克的 " 特别关照 "。今年 1 月，特朗普就表示，他已要求马斯克的 SpaceX 从国际空间站接回两名滞留数月的美国宇航员。这是美国总统对 NASA 运营事务的罕见干预。
可以说，特朗普在尽力拉马斯克一把。但即使有特朗普的力挺，仍未能提振特斯拉的股价。
马斯克想将特斯拉目前的困境，归结到个人遭到了 " 不公正对待 " 连带影响了公司。但所有人都清楚，这显然是避重就轻。
特斯拉的困境，不止出在马斯克近期的行为上，归根到底还是特斯拉自身的独特优势在消散，资本越来越意识到马斯克没能将特斯拉背负的高期待落到实处。
02
" 特斯拉正处于一个十字路口。公司需要谨慎维持其在电动汽车市场的领导地位。"
除去马斯克近期带来的负面效应，特斯拉当前的暴跌或许算得上是价值回归，外界终于开始将其视为一家车企来看待，而不是 " 硅谷钢铁侠 " 改造世界的梦想工厂。虽然马斯克还在用擎天柱机器人等产品拉升特斯拉的想象空间，但资本市场对他的 " 画饼 " 已不再全盘买账。
早在 20 世纪，美国就是活在车轮上的国家，人均汽车保有量为 0.84 辆。如果说新能源在中国市场是拓展新客，那么在美国市场更重要的是改变用户习惯，替代燃油车。
2022 年，拜登政府通过《通胀削减法案》，拿出 100 亿美元补贴新能源企业，还给出多项税收优惠政策，目标是 2030 年美国电车销量占比超过 50%。此外，拜登政府还推出了国家电动汽车基础设施（NEVI）计划，计划分 5 年拨款 50 亿美元在每个州安装充电装置。
然而特朗普上台后立刻叫停了相关补贴，这让购买电车的性价比大幅降低。数据显示，美国电动汽车的平均价格为 60544 美元，比燃油车贵 13000 美元。在燃油价格回落和通货膨胀的大环境下，普通美国消费者确实没有理由非买电动车不可。
业界普遍认为，特斯拉在今年仍将无法达成预期产销量。
美国广袤的中部地区以农业人口为主，对汽车载货量需求高，加上油价相对较低，皮卡是民众最喜欢的车型，福特 F 系列长期占据美国畅销车型榜首。
2019 年，特斯拉发布了极具争议的电动皮卡 Cybertruck，一度被视作特斯拉拿下美国市场的 " 终极杀手 "。
尽管量产进程一拖再拖，但马斯克从没有停下过炒作的步伐，他号称 Cybertruck 意向订单接近 200 万辆，价值近千亿美元。2023 年 11 月，该车型正式交付用户。彼时，马斯克表态要实现 25-50 万辆的年产量。
然而，现实给了特斯拉一记耳光。
上市一年多来，Cybertruck 续航表现十分差劲，因质量问题召回 7 次。即便加入促销计划，提供租赁回购，销量也未见起色，频频传出工厂因产能过剩而通知工人停工的消息。特斯拉 The Verge 估计，该车型年销量仅在 3.5 万 -5 万辆区间，和马斯克的宣传相去甚远。
显然，红脖们并不愿意为这 " 电动玩意 " 买单。
新产品无法抢占广大农村市场，马斯克在政坛的 " 上蹿下跳 " 又损伤了电动车基础盘东、西海岸蓝营人士的好感度。
在相当长的一段时间，特斯拉便是电动车代名词，尤其获得喜欢新鲜玩意的蓝营人士的喜爱，在欧美市场处于绝对主导地位。但马斯克败光蓝营人士好感的同时，特斯拉已经许久未发布新车型，原有的 model 系列甚至被市场认为 " 老化 "，Model 3 和 Model Y 改款变化不大，特斯拉无法再挑起用户的购买欲。
2024 年，特斯拉是美国销量前十位的汽车公司中，唯一销量同比下降的品牌。
除此之外，被寄予厚望的特斯拉 FSD 近期也陷入了 " 虚假宣传 " 的风波，在全球多地面临车主的集体诉讼。即使在产品层面，特斯拉的技术优势也在逐渐丧失。
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趁你病，要你命。
在特斯拉举步艰难时，老牌美国车企通用、福特在 2024 年保持了良好的态势，通用以接近 270 万辆销量继续坐稳年度销量第一的地位，同比增长 4.3%；福特销量也超过 200 万台，同比增长 4.2%。
2024 年，通用电动汽车在美国销量同比增长 50%，第四季度更是实现了 125% 的增长率。目前，通用在美国电动汽车市场份额已达到 12%，在一年内实现了翻倍，仅次于特斯拉。
此前，通用旗下的凯迪拉克计划在 2030 年全面转向电动化，并喊出了要成为 " 美国最畅销豪华电动汽车品牌 " 的口号。2024 年，纯电动 SUV 凯迪拉克 LYRIQ 在美销量达到 2.84 万辆，取得了不俗的表现。
凯迪拉克预计今年会推出定价从 5.5 万美元到 30 万美元的五款电动汽车，电车销量占比从 18% 增长至 35%，公司高管称：" 我们的电动车产品线将补充我们的燃油车产品线，并为品牌带来新客户。"
但老牌车企要向电动化转型也相当不容易。2021 年，通用曾宣布要向纯电动皮卡和先进的电池系统投资 70 亿美元，然而该计划在 2022 年被叫停。携带和拖曳重型有效载荷会大幅缩短电动车的行驶里程，对电池的要求极高，这造成了电动皮卡的生产成本居高不下，目前行业并寻找到有效的方案来解决这一问题。
自动驾驶的高成本也让通用苦不堪言。2016 年，通用斥资 5.81 亿美元收购成立 3 年的自动驾驶公司 Cruise，该公司和商业化无人驾驶 Robotaxi 深度绑定，通用汽车累计投资额超过百亿美元。Robotaxi 的故事虽然讲的很好听，投入的钱却始终听不到回响。
2024 年底，通用终于下决心断供，并宣布 Cruise 团队将和通用技术团队合并，转变发力方向。玛丽 · 博拉表示：" 从个人自动驾驶来说，辅助技术更有前景。"
这么来看，特斯拉踩过的坑，通用也都踩了一遍。通用汽车吃下特斯拉在美国丢掉的新能源市场只能算暂时的进步，还远远没有到 " 吃饱 " 的程度。
老牌车企想要完成 " 大象转身 " 仍有很长且很难的路要走，加上中国新能源车进不了美国市场，特斯拉在美国市场的先发优势还能维持一阵子。
但留给特斯拉的时间，不会很长。
或许，对于此刻的马斯克来说，造车、卖车甚至把星舰送上火星，都比不上在推特上指点地球带来的快感，这是极大的 " 即时满足感 "。尝试了权力快感的马斯克，还能否收心做实业，才是最大的问题。
即使他 " 想通了 "，收心回来继续经营特斯拉，他也需要修复品牌声誉，拿出震撼世界的新技术、新产品，才能重获 " 硅谷钢铁侠 " 的超高溢价。
