今天小編分享的财經經驗：小米425億港元"閃電配股"背後的陽謀：豪賭造車與AI的生死時速，歡迎閲讀。
财聯社 3 月 25 日訊 ( 編輯 胡家榮 ) 小米集團 -W ( 01810.HK ) 在今日早盤受 " 先舊後新 " 配股影響，股價低開 5.53% 後持續承壓。截至發稿，跌 6.23%，報 53.40 港元，與配售折讓比例相近。
注：小米集團的表現
此次引發市場震蕩的直接誘因，是公司早間發布的配股公告：拟通過 " 先舊後新 " 方式發行 8 億股新股，相當于當前已發行股本的 3.2%，配售完成後新股占比将達 3.1%。
根據 53.25 港元 / 股的認購價計算，較前收盤價折讓 6.6%，預計淨籌資約 425 億港元。公告顯示，募集資金将主要用于加速業務擴張、加大 AI 及電動車研發投入，同時補充營運資金。
什麼是先舊後新配售？
" 先舊後新 " 是港股市場中一種常見的再融資手段，具體流程如下：
流程高效性：大股東雷軍先将所持股份借予上市公司配售，投資者當日即可交易，無需鎖定期，較傳統增發節省 2-3 周時間。
風險控制：采用舊股先行配售，總股本未立即擴容，有效控制股價波動風險。
成本優化：選擇股價歷史高位實施，顯著降低部門募資成本。
此次配售對小米集團的股權變動會有哪些 ?
股權結構變化顯示，配售完成後雷軍持股比例将由 24.10% 微降至 23.4%，其他股東合計持股從 75.9% 稀釋至 73.6%，新增投資者持有 3.1% 股權。
值得關注的是，這種設計通過 " 借股 - 配售 - 發新股 " 的閉環操作，确保大股東權益不被實質性稀釋。
機構稱此次融資有助于汽車業務發展
花旗銀行分析指出，此次融資具有戰略必要性：截至 2024 年末，小米雖持有 31 億元 ( 人民币 , 下同 ) 淨現金及 393 億元經營現金流，但電動車業務單台虧損達 4.5 萬元 ( 全年淨虧損 62 億元 ) ，疊加 2025 年計劃将汽車產能從 30 萬輛提升至 35 萬輛，AI 研發投入持續加碼，預計資本開支将突破 105 億元歷史高位。425 億港元融資可有效緩解現金流壓力，支撐 " 智能出行 +AIoT" 雙引擎戰略。
同時也有報道指出，短期股價承壓主要源于 3.2% 的股本稀釋效應，但中長期看，此舉有助于優化資本結構 ( 資產負債率有望下降 2-3 個百分點 ) ，加速 SU7 車型產能爬坡，并為即将啓動的 2027 年海外汽車市場布局儲備彈藥。
