今天小編分享的汽車經驗：“錢”途莫測，造車還是不是一門好生意？，歡迎閲讀。
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昨天我們説到，汽車圈這個年過得看似風光，各種捷報頻傳，實際卻可能是打碎了牙往肚子裏咽。
編輯｜殷 楠
但這還不是最麻煩的，有一群人的看法對汽車產業來説尤為重要，這群人就是投資人。眾所周知，财報反映的是過去一段時間企業的發展狀态，而資本市場給出的市值或估值，則是對企業未來前景的預判。現在看來，投資人對車企前景不怎麼看好。
最典型的例子要屬比亞迪和特斯拉這兩大車市頂流：雖然去年比亞迪銷量再創新高，但與現實中的業績相背離，比亞迪股價接連下挫，2023 全年跌了 23%，相比萬億高位跌去了 45%。
目前，投資者對比亞迪的未來有了分歧。樂觀者認為，作為一家仍在快速發展、對特斯拉全球新能源汽車領導地位產生威脅的公司，比亞迪被低估了。
但悲觀者認為，比亞迪市盈率呈現出明顯周期股的特征，其表現未讓投資者感到 " 超預期 "，企業過去三年的成功，能否轉化為長期優勢，市場對此心存疑慮。2022 年底購置税補貼退坡後，市場情緒便開始轉向，即便是比亞迪也很難超脱大市，更多投資者押注比亞迪的股價會進一步下滑。
特斯拉的表現同樣讓資本市場失望。在 2023 年财報公布後，特斯拉股價接連下挫，市值一度蒸發超 6500 億人民币。分析普遍認為，在下一代爆款產品上市前，特斯拉将進入兩年的蟄伏期，在與中國車企的内卷中，銷量增速放緩，利潤率下跌的局面很難扭轉。
此外，如果将汽車與其他產業放在一起比較，存在感也不高。據最新公布的《2023 胡潤世界 500 強》榜單顯示，汽車相關企業僅有 19 家。在這份按照企業市值或估值排名的榜單中，上榜車企有 14 家，零部件 3 家，汽車經銷商 2 家。除了理想一個新晉車企，其他車圈上榜者都是老面孔。
理想汽車以 3110 億元的市值，位列總榜第 353 位。特斯拉位置最靠前，排名第八，比 2022 年下降了 3 位，其估值超過其後七家車企的總和，約為比亞迪的 6.7 倍。總體來看，汽車產業上榜者估值所占比重不大，總估值與歷年相比變化也不大。
可能很多人會問，造車還是一門好生意嗎？早前，股神巴菲特指出，" 從歷史上來看，汽車行業非常艱難，并且也是一個很難投的行業。雖然汽車行業不會消失，但 5 年到 10 年後肯定會和現在不一樣，不論是汽車架構還是市場結構，資本的部署和風險是一定會發生的。"
事實上，早在 2021 年下半年，新能源領網域的杠杆和資本熱潮就在加速降温，到了 2023 年，上市車企的市值已經逐漸回歸理性。
有投資人士表示，目前上市車企銷量與股價的倒挂，一方面是受整體大盤的低迷情緒影響；另一方面，汽車銷量的上漲很大程度源自價格戰，這侵蝕了部分車企的盈利能力；并且，資本已經對 PPT" 脱敏 "，車企需要明确證明自己的實力和成長性，才能吸引投資。
目前，資本對于汽車行業發展方向的看法，并沒有根本性的改變，電動化、智能化仍是大勢所趨。新能源品牌相比傳統車企，估值明顯更高。
分析認為，在乘用車加速出口、商用車觸底回升的共同驅動下，2024 年我國汽車銷量有望繼續刷新歷史紀錄，為上下遊產業鏈帶來顯著的業績提升空間。中國車企深耕新能源汽車產品、零部件廠商深度綁定核心客户的戰略優勢，将逐漸顯現。
可以肯定的是，汽車消費已經成為繼房地產後的下一個經濟引擎。尤其是新能源汽車，既是我國未來經濟轉型的核心抓手，填補房地產着陸後的空白，更是關乎能源安全的國之大計。無論是頂層設計，還是賽道内的選手，都會堅定不移地加速向前。
但這并不代表所有人都能吃到紅利，只有能夠兑現成長性的龍頭企業，才能迎來價值回歸。
