今天小編分享的汽車經驗：小鵬緩過來了，蔚來還在ICU，“蔚小理”變“小小理”，歡迎閲讀。
2019 年的某一天凌晨，香港維多利亞港邊，兩位中年男人互訴衷腸。
" 我已經在 ICU 裏面了，馬上要挂了。" 蔚來汽車創始人李斌無奈地説道。
" 我們也沒有好多少，坐在 ICU 門口，準備等着進去。" 小鵬汽車 CEO 何小鵬半是安慰，半是自嘲。
轉眼就到了 2025 年，小鵬汽車似乎緩了過來，曾經的領頭羊蔚來卻還在沉淪中。
" 現在是從 ICU 往外走的路上。" 小鵬汽車 CEO 何小鵬日前接受采訪時稱：" 我們今天只是小赢，小赢總比死好，但也不夠。"
與此同時，2025 年第 7 周、8 周（2 月 10 日 -2 月 23 日）的銷量陸續出爐，市場有回暖之勢。
小鵬、理想、小米站穩了造車新勢力的前三，頭部陣營變成了 " 小小理 "。
在造車新勢力中，小鵬連續多次蟬聯銷冠，復蘇不像是昙花一現，感覺坐穩了領頭羊位置，再加上小米的強勢崛起，新勢力的頭部格局由 " 蔚小理 " 變成了 " 小小理 "（小鵬、小米、理想）。
銷量：要跻身前三、月銷得 3 萬
無論是 " 蔚小理 " 還是 " 小小理 "，基本是按銷量來排名的，足見銷量的重要性。對于造車新勢力而言，銷量不僅是產品競争力的體現，更是企業生存和發展的關鍵因素。
小鵬就經歷了這方面的蜕變。根據小鵬内部人士透露，就在去年二季度的時候，小鵬的月銷量回到不足 1 萬輛，整個團隊士氣也跌至了谷底，在公司一系列降本增效的措施下，直到去年 9 月份銷量再次突破 2 萬輛。
從去年 11 月份開始，小鵬的月銷量首次突破 3 萬輛，現在基本穩定在月銷 3 萬，而 3 萬正是造車新勢力前三的門檻。
小鵬的崛起，主要在于 MONA M03 和 P7+ 兩款 " 明星 " 車型，前者的月銷穩定在 1.5 萬輛左右，後者約為 1 萬輛。
當然，小鵬遠還沒有 " 上岸 "。一是小鵬 2024 年銷量不到 20 萬輛，產銷規模還不夠大；二是小鵬汽車的主要銷量構成為 MONA M03，低端車型占比過大，品牌溢價能力被稀釋；三是沒有盈利，還沒有真正的造血能力。
與小鵬相比，小米的勢頭更盛。新車上市不到一年，僅憑一款 SU7 就擠入前三。
2025 年 1 月，小米汽車的月銷超過 2 萬輛，而同期新增訂單量為 4 萬餘份；此外，小米 SU7 在 2024 年 12 月的銷量為 2.58 萬輛，超越了特斯拉 Model 3 。
據透露，小米累計未交付的訂單超過 15 萬輛，随着產能的提升，預計很快就衝擊月銷 3 萬輛。
理想汽車曾經是造車新勢力的領頭羊，月銷量一度突破 5 萬輛，但在去年年底時，勢頭有所趨緩。
理想搶得中大型增程式電動車的先機，該車型本質上屬于廣義插電式混動的一種。今年以來，主力玩家比亞迪、吉利、奇瑞和長安等紛紛推出中大型插混 SUV，理想的優勢還有待觀察。
好消息是，理想接下來會推出純電 i8，預計也會帶來不少銷量。
蔚來汽車算是落寞者，它曾經是最初的領頭羊，經歷長久的 " 蔚一萬 "，後來加入樂道之後，終于有機會進入到 " 蔚 2 萬 "，在去年 12 月罕見達到 3 萬輛，但這種勢頭似乎沒法持續，1 月份又跌至 1.3 萬輛。
尤其是從 2025 年第 7 周（2 月 10 日 -2 月 16 日）開始，蔚來快跌出造車新勢力前十了。
盈利：可以還沒有，但得減少虧損
對于造車新勢力而言，盈利可能是比銷量更重要的指标。因為盈利不僅能支持企業運營，還能推動創新、提升品牌價值，增強市場競争力。
截止今年，" 蔚小理 " 成立基本上有十年，時間也不短了，但除了理想外，還處于虧損的狀态，盈利似乎成了造車新勢力的 " 阿格琉斯之踵 "，得靠融資來輸血。
即使沒有盈利，但起碼得減少虧損，讓外界看見希望，小鵬有一些這樣的迹象。
2024 年第三季度，小鵬汽車實現營收 101 億元，毛利率達 15.3%，同比提升 18 個百分點，環比提升 1.3 個百分點 淨虧損 18.1 億元，而上年同期淨虧損 38.9 億元。
小鵬汽車在第三季财報電話會上透露，運營虧損正在收窄，2025 年将推出包括增程技術的多款車型，大約 2025 年底将實現收支平衡。
蔚來卻是另一番情況。2024 年第三季度，蔚來實現營收 186.74 億元，同比下滑 2.1%；淨虧損 50.6 億元，同比增虧 11%，環比增虧 0.3%。
也就是説，蔚來的虧損不僅沒有縮小，還在擴大，預計 2024 年虧損總額超 200 億元。有媒體統計，蔚來成立至今的累計虧損 1000 億元，不僅沒有 " 止血 "，還在持續 " 失血 "，被外界認為還躺在 ICU。
小米則是另一番情形。根據小米集團的第三季度财報，當季智能電動汽車等創新業務經調整淨虧損為 15 億元；小米智能電動汽車等創新業務分部毛利率為 17.1%。根據小米汽車的走勢，外界預測随着交付量不斷攀升，小米汽車板塊或将于 2025 年一季度實現盈虧平衡。
不僅如此，小米汽車背後還站着個大靠山。截至 2024 年 9 月 30 日，小米集團現金儲備達 1516 億元，創下歷史新高，資產負債率維持在 49% 的較低水平。
市值：小米一枝獨秀，蔚來跌去 9 成多
除了銷量、利潤，市值也是非常重要的指标，它是衡量公司市場價值的重要指标，反映了市場對其未來發展的預期，常用于投資決策和并購定價。
在 " 蔚小理 " 中，蔚來曾是市值的龍頭，在美股的股價一度接近 67 美元，但截止美東時間 2 月 25 日，僅為 4.27 美元，跌去了 90%，總市值也不到 100 億美元，還沒有虧掉的錢多。
小鵬汽車的股價在去年第三季度開始絕地反擊，截止 2 月 25 日，股價 19.13 美元，總市值接近 182 億美元，約為蔚來的兩倍。
理想憑借較高的銷量和快速實現盈利，市值在造車新勢力中獨占鳌頭。
2 月 25 日，理想汽車的股價在美股上漲 13.20%，收于 29.84 美元，總市值約 316.61 億美元，比蔚來 + 小鵬還要多。
在小米集團面前，" 蔚小理 " 的市值都是小弟弟，這還得感謝小米汽車的加持。
自從小米首款車型 SU7 去年上市後，小米集團的股價就節節攀升，截止北京時間 2 月 25 日，飙升至 53.2 港元，總市值達到 1.34 萬億港元，也超過了比亞迪，在全球汽車股中也僅次于特斯拉、豐田，位居全球第三。
( 本文僅為作者個人觀點，不代表 DearAuto 立場。 )
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