今天小編分享的财經經驗：不一樣的蜜雪冰城：以“高質平價”重構新消費周期的商業價值，歡迎閲讀。
" 雪王 " 突圍
3 月 3 日，港股迎來年内最轟動的 IPO ——蜜雪冰城以每股 202.5 港元的發行價登陸港交所，首日股價飙漲 43.2%，市值突破 1093 億港元，門店數量超越星巴克成為全球現制飲品行業第一。
這場資本盛宴的背後，是高達 5258 倍的超額認購和 1.82 萬億港元凍結資金的瘋狂追捧，創下港股新股認購新紀錄。蜜雪冰城用一場 " 逆周期 " 表演，宣告了新消費領網域 " 高質平價 " 模式的勝利。市場分析人士認為，蜜雪集團赴港上市，有望進一步提振港股市場信心。港股上市也有利于蜜雪集團全球化的進一步布局，進而鞏固其市場領先地位。
而資本市場的狂熱并非無源之水。招股書顯示，截至 2024 年 12 月 31 日，蜜雪冰城在全球擁有 46,479 家門店，覆蓋中國及海外 11 個國家，2024 年蜜雪冰城共實現飲品出杯量約 90 億杯，實現終端零售額 583 億元，分别同比增長 21.9% 和 21.7%。按照截至 2024 年 9 月 30 日的門店數量計，蜜雪冰城現已成為全球最大的現制飲品企業。
更值得一提的是，其 2024 年前三季度淨利潤 35 億元，同比增長 42.3%，毛利率 32.4%、淨利率 18.7%，兩項指标均顯著高于行業平均水平。不難看出，在行業增速放緩的背景下，蜜雪冰城不僅沒有陷入低價陷阱，反而以更健康的盈利結構實現突圍。
數據背後的商業密碼
當新茶飲品牌在 20-30 元價格帶厮殺時，蜜雪冰城主要產品的價格在 2-8 元之間，以 " 冰鮮檸檬水、珍珠奶茶、冰淇淋 " 的產品矩陣，開辟出萬億級下沉市場的藍海。
與其他品牌追求季節限定、網紅爆款不同，蜜雪冰城将產品 SKU 精簡至 30 個左右，聚焦基礎款飲品。這般聚焦平價大單品的策略看似 " 薄利 "，實則通過極致規模效應實現 " 多銷 "。蜜雪冰城的產品圖譜中，年銷超 10 億杯的檸檬水、2024 年 7 月底推出首月便售出超 1 億杯的茉莉奶綠，印證了其 " 高頻剛需 " 的定位。
與之相對應的是，招股書顯示，截至 2024 年末，蜜雪冰城全球門店數量已超過 4.6 萬家。具體來説，蜜雪冰城已經走進全國 4,900 個鄉鎮、1,700 個縣城、300 個地級市，在中國内地的門店數量達到 40,510 家，其中 23,162 家位于三線及以下城市，占比達 57.2%。
與此同時，在龐大門店網絡的基礎上，蜜雪冰城依舊保持着業績的穩健增長。2024 年前九個月，蜜雪冰城營業收入和淨利潤分别約為 187 億元、35 億元，同比增長 21.2% 和 42.3%。更值得關注的是，中國有 3 萬個鄉鎮，84% 的空白市場藴含萬億潛力。毫無疑問，蜜雪冰城在下沉市場仍有廣闊的增長空間。與之相匹配的是蜜雪冰城門店形态的 " 輕量化 "，20 平米标準店型、模塊化操作流程，也使得加盟商經營難度更低。
此前的報道中稱，蜜雪冰城 " 要聯合全中國想當老板的人，打造販賣快樂的基礎設施 "。快樂首先是建立在易得的基礎上，這讓眾多蜜雪冰城的加盟商能夠穿越消費寒冬，并在 " 消費降級 " 的大環境下越活越好。
數據顯示，2022 年、2023 年及 2024 年前九個月，平均單店日均終端零售額分别為 3,936.1 元、4,127.8 元及 4,184.4 元，呈現增長态勢。以此推算，蜜雪冰城 2024 年的月店均營業額已經接近 13 萬元。而從 2024 年 1-9 月期間的日店均營業額看，2024 年新開門店的表現已經超過了 2022 年和 2023 年開業的門店。
更大的想象空間或許來自海外市場。全球現制飲品行業正迎來重要增長機遇，據灼識咨詢、國際貨币基金組織、美國農業部等數據統計顯示，以終端零售額計，全球現制飲品市場規模從 2018 年的 5,989 億美元增長至 2023 年的 7,791 億美元，復合年增長率為 5.4%。2023 年至 2028 年的復合年增長率預計将進一步提高至 7.2%，帶動市場規模增長至 2028 年的 11,039 億美元，占據全球飲料市場近一半份額。
目前，蜜雪冰城在海外門店數量已經超過 4800 家，是東南亞最大的現制茶飲品牌。這代表了蜜雪冰城已然成為中國消費品牌的代表，将走上國際舞台和全球品牌一較高下。" 港股上市公司 " 也将為蜜雪冰城提供面向國際的又一視窗。
百年品牌的 " 慢功夫 "
種種不同構建起的是蜜雪冰城創造的獨樹一幟的商業模式，對消費者、對生态合作夥伴的普惠。而背後支撐這一模式的是，蜜雪冰城耗時多年打造的 " 端到端 " 供應鏈體系。
蜜雪冰城的全球采購網絡覆蓋六大洲 38 個國家，在河南、海南、廣西、重慶、安徽擁有 5 個生產基地，其中核心飲品食材已實現 100% 自產。并截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪冰城的倉儲體系由總面積約 35 萬平方米的 27 個倉庫組成，為行業内最大。蜜雪冰城與國内約 40 家本地化配送機構合作，90% 的縣級行政區能夠實現 12 小時觸達，97% 門店能實現冷鏈物流覆蓋。
進一步往更上遊走，蜜雪冰城提供農業實踐方面的培訓和支持、為檸檬種植户提供必要的農用物資、以優惠的條款購買農用物資等。2023 年，蜜雪冰城采購了約 11.5 萬噸檸檬，總采收面積達 7 萬餘畝，幫助農户超 2 萬户，成為中國最大的檸檬采購商之一。
通過從源頭到門店的全鏈路閉環，在本質上是在重構現制飲品行業的成本結構。蜜雪冰城能夠以低于行業平均水平的價格采購眾多核心原材料，例如，就同類型、同品質的奶粉和檸檬而言，蜜雪冰城 2023 年的采購成本較同行業平均分别低約 10% 及 20%。
而此次港股 IPO 募資的用途，也進一步透露了蜜雪冰城的決心：66% 的募集資金将用于供應鏈擴建。這意味着，未來的蜜雪冰城将持續通過自建工廠、倉儲和冷鏈物流，繼續将規模效應推向極致。
值得一提的是，蜜雪冰城始終堅守 " 雪王 "IP。2018 年，" 雪王 "IP 和《蜜雪冰城甜蜜蜜》主題曲的相關話題在主要社交平台上的累計曝光量分别超過 195 億次及 97 億次，持續通過動畫、衍生品和跨界聯名強化 IP 影響力。
就連上市當天，敲鍾的也是蜜雪冰城的超級 IP：終身代言人雪王和代表全體消費者的 " 阿桔 " 雪王、代表供應鏈上遊農業深耕者的 " 咖農 " 雪王、代表加盟商和門店茶飲師及全體員工的 " 奮鬥青年 " 雪王、代表 " 創新與專業精神 " 的 " 研發 " 雪王、代表全球化的 " 泰富貴兒 " 雪王，以及代表蜜雪供應鏈品牌大咖國際的 " 大咖哥 " 和幸運咖品牌 IP" 老 K"，一同見證這一歷史時刻。
這種 " 慢即是快 " 的哲學，在招股書中具象化為 " 做受人尊敬的百年品牌 " 的願景。在《蜜雪冰城甜蜜蜜》的洗腦旋律背後，藏着一家企業的商業信仰：用工業文明的力量解構傳統服務業，讓每一個縣城青年都能輕松實現 " 奶茶自由 "。這種扎根中國大地的商業模式，既是對 " 價廉物美 " 傳統的現代化诠釋，也為新消費品牌穿越周期提供了範本。
更深層的變革在于，蜜雪冰城正在重新定義 " 消費更新 " 的内涵。當其他品牌困于 " 高端化 " 與 " 下沉化 " 的二元對立時，它用實踐證明：真正的更新不是價格帶的攀升，而是通過供應鏈效率革命，讓全民享受普惠式品質生活。
或許當蜜雪冰城的門店突破 10 萬家、市值邁向萬億時，人們終将明白：商業世界的終極浪漫，莫過于讓平凡生活觸手可及。
