中產買爆的老鋪黃金，又要漲價了？

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爆火出圈的黃金界 " 愛馬仕 "，交出了一份業績倍增的成績單。

2 月 20 日晚，老鋪黃金（6181.HK）發布 2024 全年正面盈利預告，集團預計 2024 年全年将實現淨利潤約 14 億元～15 億元，較 2023 年淨利潤 4.16 億元增長約 236%～260%。

業績大漲，老鋪黃金在公告中指出，主要由于集團品牌影響力持續擴大形成的市場顯著優勢，帶來存量店鋪整體營收（包括線上線下渠道）的大幅增長；集團產品的持續優化、推新及迭代，促進了營收的持續增長；以及對比 2023 年，公司新增門店 7 家、優化及擴容門店 4 家，產生增量營收貢獻。

自近兩年國際金價暴漲以來，老鋪黃金就開啓業績暴增之路。據财報，2023 年，老鋪黃金實現淨利潤 4.16 億元，同比增長 340.40%；2024 年上半年，老鋪黃金營收和淨利潤分别為 35.20 億元和 5.88 億元，同比增長 148.3% 和 198.8%。

老鋪黃金成立于 2009 年，是國内首家推廣 " 古法黃金 " 概念的品牌。創始人徐高明為湖南嶽陽人，曾在體制内工作。2009 年，徐高明踏入傳統古法黃金珠寶領網域，在北京王府井工美大廈開設了 " 老鋪黃金 " 的第一家門店，并于 2014 年注冊了 " 老鋪黃金 " 商标。

相比起百年黃金品牌老鳳祥、周生生來説，老鋪黃金俨然是行業新兵。與一眾傳統黃金品牌不同，老鋪黃金用奢侈品思路賣黃金，競争對手是愛馬仕、梵克雅寶等高奢大牌。

目前，老鋪黃金的店鋪選址主要集中在一線城市和新一線城市，且多位于 SKP 和萬象城等高端商場。據老鋪黃金公眾号信息，截至 2024 年 12 月，老鋪黃金在國内共有 38 家店，較年初多出了 5 家店。如若按照 2024 年盈利預告中的淨利潤計算，老鋪黃金單店一年淨賺為 3680 萬～3950 萬元。

老鋪黃金主要依賴 " 一口價 " 產品的高昂定價獲利。在黃金珠寶消費整體疲軟的大環境下，高端黃金珠寶一般能展現出較強韌性，一方面在于其多采用一口價，調價慢于金價漲幅，契合消費者保值投資心理；二是高淨值客户更看重品牌與工藝，對價格沒那麼敏感，消費意願受價格波動影響小。

從定價來看，老鋪黃金的產品更是直達行業 " 天花板 "，這也因此使其收獲高于業内的毛利率。

東吳商社研報顯示，2024 年，老鋪黃金分别于 3 月和 9 月進行漲價，且公司固定每年會有兩次調價，具體的調價時點比較靈活，通過調價，公司可以基本維持 40% 左右的毛利率水平。

上述説法也得到了相關數據佐證。2021 年～2024 年上半年，老鋪黃金的毛利率分别為 41.2%、41.9%、41.9%、40.9%；作為對比，同期，周大福（01929.HK）的毛利率為 22.6%、22.4%、20.5%、31.4%，老鳳祥（600612.SH）則為 7.8%、7.6%、8.3%、9.21%。2023 年，僅憑 32 家門店，老鋪黃金實現年收入近 32 億元，單店年收入最高達 1.67 億元。

業績預告公布的同時，2 月 20 日，老鋪黃金多家線下店鋪的社交媒體賬号宣布即将于 2 月 25 日進行產品調價。2 月 25 日前，店鋪還将進行限購，" 購買飾品類產品每日限購一次，每次購買同款產品限購不超過 2 件、購買總數限購不超過 5 件。"

至于調價幅度，時代财經咨詢其中一家門店，截至發稿未獲回復。