中产买爆的老铺黄金，又要涨价了？

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爆火出圈的黄金界 " 爱马仕 "，交出了一份业绩倍增的成绩单。

2 月 20 日晚，老铺黄金（6181.HK）发布 2024 全年正面盈利预告，集团预计 2024 年全年将实现净利润约 14 亿元～15 亿元，较 2023 年净利润 4.16 亿元增长约 236%～260%。

业绩大涨，老铺黄金在公告中指出，主要由于集团品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来存量店铺整体营收（包括线上线下渠道）的大幅增长；集团产品的持续优化、推新及迭代，促进了营收的持续增长；以及对比 2023 年，公司新增门店 7 家、优化及扩容门店 4 家，产生增量营收贡献。

自近两年国际金价暴涨以来，老铺黄金就开启业绩暴增之路。据财报，2023 年，老铺黄金实现净利润 4.16 亿元，同比增长 340.40%；2024 年上半年，老铺黄金营收和净利润分别为 35.20 亿元和 5.88 亿元，同比增长 148.3% 和 198.8%。

老铺黄金成立于 2009 年，是国内首家推广 " 古法黄金 " 概念的品牌。创始人徐高明为湖南岳阳人，曾在体制内工作。2009 年，徐高明踏入传统古法黄金珠宝领網域，在北京王府井工美大厦开设了 " 老铺黄金 " 的第一家门店，并于 2014 年注册了 " 老铺黄金 " 商标。

相比起百年黄金品牌老凤祥、周生生来说，老铺黄金俨然是行业新兵。与一众传统黄金品牌不同，老铺黄金用奢侈品思路卖黄金，竞争对手是爱马仕、梵克雅宝等高奢大牌。

目前，老铺黄金的店铺选址主要集中在一线城市和新一线城市，且多位于 SKP 和万象城等高端商场。据老铺黄金公众号信息，截至 2024 年 12 月，老铺黄金在国内共有 38 家店，较年初多出了 5 家店。如若按照 2024 年盈利预告中的净利润计算，老铺黄金单店一年净赚为 3680 万～3950 万元。

老铺黄金主要依赖 " 一口价 " 产品的高昂定价获利。在黄金珠宝消费整体疲软的大环境下，高端黄金珠宝一般能展现出较强韧性，一方面在于其多采用一口价，调价慢于金价涨幅，契合消费者保值投资心理；二是高净值客户更看重品牌与工艺，对价格没那么敏感，消费意愿受价格波动影响小。

从定价来看，老铺黄金的产品更是直达行业 " 天花板 "，这也因此使其收获高于业内的毛利率。

东吴商社研报显示，2024 年，老铺黄金分别于 3 月和 9 月进行涨价，且公司固定每年会有两次调价，具体的调价时点比较灵活，通过调价，公司可以基本维持 40% 左右的毛利率水平。

上述说法也得到了相关数据佐证。2021 年～2024 年上半年，老铺黄金的毛利率分别为 41.2%、41.9%、41.9%、40.9%；作为对比，同期，周大福（01929.HK）的毛利率为 22.6%、22.4%、20.5%、31.4%，老凤祥（600612.SH）则为 7.8%、7.6%、8.3%、9.21%。2023 年，仅凭 32 家门店，老铺黄金实现年收入近 32 亿元，单店年收入最高达 1.67 亿元。

业绩预告公布的同时，2 月 20 日，老铺黄金多家线下店铺的社交媒体账号宣布即将于 2 月 25 日进行产品调价。2 月 25 日前，店铺还将进行限购，" 购买饰品类产品每日限购一次，每次购买同款产品限购不超过 2 件、购买总数限购不超过 5 件。"

至于调价幅度，时代财经咨询其中一家门店，截至发稿未获回复。