“小象超市”照出了美團的邊界？

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圖片來源 @視覺中國

文丨師天浩

美團無邊界打法紅極一時，成立以來經歷了漫長的虧損，卻深受資本的追捧。由團購起家進入外賣領網域，又向旅遊、出行、金融等市場拓展，不斷做大營收盤子，以滿足外界對其未來的想象。

作為一個商業體，其能覆蓋的業務範圍和體量總有盡頭。

其實，自美團打車高調上線，幾年時間未能撼動滴滴地位之後，其在新領網域的擴張能力就受到質疑。股價于 2021 年初來到頂峰，之後呈現滑梯式下滑。

盡管，不久前美團發布了營收、利潤雙增的财報，仍未能止住股價跌勢。11 月 28 日晚發布的美團财報顯示，其三季度總營收 764.67 億元，同比增長 22.1%，淨利潤 35.93 億元，同比增長 195.3%；經調整淨利潤 57.27 億元，同比增長 62.4%。

至今美團股價連續幾日下跌，11 月 29 日港股開盤就大跌 8%，當日收盤價 90.45 港元，下跌 12.18%，股價創下 2020 年 4 月以來新低，總市值降至 5648 億港元。12 月 6 日開盤，美團股價為 84.5 港元。

就在公布财報後一天，旗下生鮮電商業務 " 美團買菜 " 宣布轉型要做 " 超市 "，并改名為 " 小象超市 "。

究其原因，在于中美貿易摩擦尚未完全解決，世界局勢也進入了間歇性混亂無序的狀态，加之信息技術對經濟的拉動來到邊界，資本市場求穩心态影響着各地股市。對于美團這樣本地生活巨頭而言，足夠大的規模才能擠出可觀的利潤，當它擴張能力受到質疑時，企業價值也會随之滑落。

曾經團購裏打敗一種對手，又從外賣市場後入場的玩家做到老大，可這種攻勢很快變弱。

美團打車于 2023 年 3 月 6 日宣布放棄自營打車業務，全面轉向聚合模式。由摩拜單車更名的美團單車，近兩年受行業衰落影響也成績寥寥。在增量市場時代無往不利的無邊界概念，于競争高度飽和的存量市場階段顯現了弊端。美團放棄了過去，用舊業務利潤作為新業務投入，以邊際拓展為主線的發展模式，不得已開始了在利潤上做文章。

美團 Q3 營收為 765 億元，經調整淨利潤 57.3 億元。其中，本地商業營收為 576.9 億元，占比為 75%，本地商業的經營利潤為 101 億元。

詳細的來看，美團核心本地商業中來自配送服務的收入為 229.8 億元，來自傭金的收入為 209.9 億元，來自在線營銷服務的收入為 113.7 億元，來自其他服務及銷售（包括利息收入）的收入為 23.5 億元。配送服務和傭金收入，都受益外賣市場的盤子。

無邊界概念無法繼續下去後，營收與利潤的增長将是美團新階段發展的重心。近幾年，美團再無比較大的在某個新領網域發起燒錢戰役，也證實了這一猜測。

幾日前，美團買菜更名為小象超市。去年社區團購業務美團優選也更新為了 " 明日達超市 "，即時零售正成為美團擴大營收和利潤的新方向。

原因一：餐飲外賣和到店為主的本地商業發展進入緩增時期；2023 年 Q3，包括外賣和閃購業務的美團即時配送服務訂單同比增長 23% 至 62 億單，外賣日訂單量創下歷史新高，經營利潤率也同比增長 17%，相比去年同期增速降低 3%。不過市場預測，Q4 餐飲外賣的高增長将停止，美團需要新的拉動營收和利潤的支柱。