“小象超市”照出了美团的边界？

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图片来源 @视觉中国

文丨师天浩

美团无边界打法红极一时，成立以来经历了漫长的亏损，却深受资本的追捧。由团购起家进入外卖领網域，又向旅游、出行、金融等市场拓展，不断做大营收盘子，以满足外界对其未来的想象。

作为一个商业体，其能覆盖的业务范围和体量总有尽头。

其实，自美团打车高调上线，几年时间未能撼动滴滴地位之后，其在新领網域的扩张能力就受到质疑。股价于 2021 年初来到顶峰，之后呈现滑梯式下滑。

尽管，不久前美团发布了营收、利润双增的财报，仍未能止住股价跌势。11 月 28 日晚发布的美团财报显示，其三季度总营收 764.67 亿元，同比增长 22.1%，净利润 35.93 亿元，同比增长 195.3%；经调整净利润 57.27 亿元，同比增长 62.4%。

至今美团股价连续几日下跌，11 月 29 日港股开盘就大跌 8%，当日收盘价 90.45 港元，下跌 12.18%，股价创下 2020 年 4 月以来新低，总市值降至 5648 亿港元。12 月 6 日开盘，美团股价为 84.5 港元。

就在公布财报后一天，旗下生鲜电商业务 " 美团买菜 " 宣布转型要做 " 超市 "，并改名为 " 小象超市 "。

究其原因，在于中美贸易摩擦尚未完全解决，世界局势也进入了间歇性混乱无序的状态，加之信息技术对经济的拉动来到边界，资本市场求稳心态影响着各地股市。对于美团这样本地生活巨头而言，足够大的规模才能挤出可观的利润，当它扩张能力受到质疑时，企业价值也会随之滑落。

曾经团购里打败一种对手，又从外卖市场后入场的玩家做到老大，可这种攻势很快变弱。

美团打车于 2023 年 3 月 6 日宣布放弃自营打车业务，全面转向聚合模式。由摩拜单车更名的美团单车，近两年受行业衰落影响也成绩寥寥。在增量市场时代无往不利的无边界概念，于竞争高度饱和的存量市场阶段显现了弊端。美团放弃了过去，用旧业务利润作为新业务投入，以边际拓展为主线的发展模式，不得已开始了在利润上做文章。

美团 Q3 营收为 765 亿元，经调整净利润 57.3 亿元。其中，本地商业营收为 576.9 亿元，占比为 75%，本地商业的经营利润为 101 亿元。

详细的来看，美团核心本地商业中来自配送服务的收入为 229.8 亿元，来自佣金的收入为 209.9 亿元，来自在线营销服务的收入为 113.7 亿元，来自其他服务及销售（包括利息收入）的收入为 23.5 亿元。配送服务和佣金收入，都受益外卖市场的盘子。

无边界概念无法继续下去后，营收与利润的增长将是美团新阶段发展的重心。近几年，美团再无比较大的在某个新领網域发起烧钱战役，也证实了这一猜测。

几日前，美团买菜更名为小象超市。去年社区团购业务美团优选也更新为了 " 明日达超市 "，即时零售正成为美团扩大营收和利润的新方向。

原因一：餐饮外卖和到店为主的本地商业发展进入缓增时期；2023 年 Q3，包括外卖和闪购业务的美团即时配送服务订单同比增长 23% 至 62 亿单，外卖日订单量创下历史新高，经营利润率也同比增长 17%，相比去年同期增速降低 3%。不过市场预测，Q4 餐饮外卖的高增长将停止，美团需要新的拉动营收和利润的支柱。