拆解吉利半年報：曙光從何而來？

今天小編分享的汽車經驗：拆解吉利半年報：曙光從何而來？，歡迎閲讀。

24/08/23

導語

逆勢交出的這份半年答卷，更加理解吉利 " 打基礎，練内功 " 這六個字背後的價值和水到渠成了。

作者丨杜餘鑫

責編丨杜餘鑫

編輯丨嚴旭霞

" 我可以很有自信地和大家講，我們現在已經看到了吉利汽車重現輝煌的曙光。" 在 8 月 21 日的吉利汽車（HK.0175）業績發布會上，吉利汽車高層這樣評價道，并表示吉利的高管團隊，面對吉利的業績和市場内卷，不再像以往一樣心情沉重。

原因很簡單，那就是吉利的走勢對照整個行業的形勢，已經進入到一個正向很好的狀态。

當下汽車產業的形勢和局面，确實不容樂觀，雖然大盤銷量還處于增長的通道，新能源還在飛速前行，但車市整體漲幅已經接近低水平狀态，這意味着要獲得更多的銷量和客户，難度加倍了。特别是價格戰頻發、上下遊產業鏈的利潤被不斷壓縮，部分車企銷量下滑，盈利能力收窄，甚至轉向虧損，" 艱難前行 " 已經是行業的主旋律。

亂世出英雄，今年上半年吉利同比翻倍的扣非利潤，歷史新高的銷量和新能源銷量水平、營收和淨現金水平，大幅提升的毛利總額和毛利率，研發總投入的持續上升，逐步下探的成本費用和費率，這也意味着這家曾經作為國内自主銷量第一的車企，吉利已經扭轉了過往局面，正在一步一個腳印實現前幾年所説的戰略規劃，一派繁榮向上的局面和景象。

這或許就是文章開頭吉利高層説出 " 吉利重現輝煌 " 的底氣。

多個暴漲數字背後的價值

那麼吉利半年業績，究竟是怎樣的水平，從一些關鍵的數字背後，确實可以發現一些端倪。

首先是銷量，這是支撐一家車企健康向上的核心指标，吉利的上半年銷量是超越預期地完成了，累計達到 95.6 萬輛，創下了吉利半年銷量的歷史新高，增幅也達到 41% 的水平，和市場大盤個位數的增幅相比，吉利确實成為拉動上半年車市向上的重要力量。

除了看銷量本身，銷量的組合也非常重要，結論是油電雙線齊增長。當下新能源處于快速發展，吉利也趕上了這個趨勢，進入到新能源自主品牌第一梯隊，證明吉利的新能源和整個行業的趨勢是同頻的，上半年吉利新能源銷量增速 117% 和 32 萬輛銷量的歷史新高就是最好的證明。

在新能源領網域，吉利、領克和極氪三大品牌，在今年上半年都取得了不錯的成績。吉利銀河上半年累計銷量 8.1 萬輛，同比大增約 742%，月均銷量破萬，目前已經有 4 款在售產品，構成吉利銀河 " 純電 + 電混、轎車 +SUV" 的產品布局，特别是 8 月初上市的銀河 E5 已經成為純電 A 級 SUV 的攪局者。

領克則全面向新，上半年新能源銷量 6.4 萬輛，滲透率達到 50.9%，更年輕化的人群構成推動領克新能源領跑行業趨勢。豪華純電極氪半年交付 8.78 萬輛，同比增長 106%，問鼎 2024 年 20 萬以上中國純電品牌銷量冠軍，年度銷量目标達成率居新勢力第一，二季度還實現了 200 億元創新高的營收水平，按香港财務報告準則接近盈虧平衡。

而在燃油車領網域，受新能源的 " 此長 "，燃油車 " 彼消 " 也在情理之中，但吉利的燃油車卻逆勢拿下了自主國内銷量的第一，特别是中國星系列進入到多個細分主流市場，這也説明吉利的燃油車無論是產品力價值還是品牌力價值，都在逐步提升。

還有一大銷量是出口，都知道當下中國汽車的出口進入到了全球第一，成績非常亮眼。吉利作為一家很早就進行全球化布局的跨國型汽車集團，經過多年的布局，出口方面也正在逐步進入回報期。上半年出口銷量達到 19.74 萬輛，創下出口歷史新高，同比增長 67%，吉利、領克、極氪、寶騰、雷諾韓國以及動力總成公司在海外的發展，均進入到了快速增長時代。

正是因為有了在各個領網域方面的向好趨勢和判斷，吉利将 2024 年全年的銷量目标從原來的 190 萬輛提升至了 200 萬輛，首次正式衝擊年銷 200 萬輛級的大型汽車公司，并将穩占國内車企的前三強。

如果説銷量只是證明一家車企市占率和知名度的核心指标，那麼營收、利潤、現金、研發方面的财務數字，則更加能看懂這家企業是不是處于正向健康積極向上的發展軌道上，而這也是财報發布的價值和意義所在。

得益于銷量的增長和創新高，吉利的半年營收也實現了創新高的突破，首次達到千億級别，為 1073 億元，同比大漲 46.6%，這也意味着吉利全年的營收有望将進入 2000 億的水平。利潤的增長更是驚人，上半年股東應占溢利達到 106 億元，同比更是大漲了 574.7%，接近 6 倍的漲勢着實驚人。

不過在這 106 億中，有 74.7 億元為出售附屬公司和資產的收益，并不屬于來自汽車銷售的利潤，因此扣除非經常性損益的淨利潤也翻倍達 33.7 億元，同比增長 114%，可見吉利的盈利能力，伴随產品的熱賣帶來的規模效應，和產品結構的優化，正在變得更強勁。

包括毛利總額也大幅提升至 162 億元，毛利率達到 15.1%，這是一個健康的水平。如果看淨利率的話，則達到了 3.24%，較吉利 2023 年 2.74% 有了不錯的提升，更好的盈利水平，才能讓企業有資金和實力投入更多的產品和技術的研發，同時給予投資者和消費者以可持續發展能力的信心。

技術才是應對内卷的最優解

成績已經是過去式，成績背後的原因才值得行業和其他企業思考。筆者認為，吉利能夠從前幾年的轉型期中恢復戰鬥力，在愈加内卷的市場中取得繁榮的成長，與吉利這些年在技術和前瞻布局方面的推進密不可分，也是吉利常説 " 打基礎，練内功 " 這六個字背後的真正價值和水到渠成。

技術才是推動企業發展前行的基礎和内功，技術之上才是產品力，才是對市場和消費者的洞察，而且相對于很多車企切中了一定歷史時期的機遇，沒有在技術上有充分的準備和儲備，無法實現健康良性的技術和產品迭代，一定會在發展的過程中暴露出根本問題。

對吉利而言，新能源技術的基礎，才是今年以來吉利新能源迎來大爆發的核心。比如依托于吉利浩瀚 SEA 架構和 e-CMA 架構的新能源產品，分别在純電動和混動領網域取得了領先優勢。推動極氪、領克、銀河等多款車型成為細分市場領先的力量，共同助推吉利新能源進入到行業前三的位置，并且這種優勢還在進一步擴大，并邁向爆發 " 臨界點 "。

當然在新能源領網域，還有一些更新、更先進、更高價值的技術正在逐步在吉利的產品上實現應用落地，比如自研的神盾短刀磷酸鐵锂電池，具備超安全、超耐用、超快充等獨特性能，讓吉利的電池不再受制于人；11 合 1 的智能電驅，擁有同級領先的效率、動力、能耗、可靠和舒适性優勢，成為吉利征戰新能源領網域的重要砝碼。

再加上吉利又迭代出了 GEA 全球智能新能源架構，兼具，全網域安全、AI 智能、百變能源、品質駕控、靈活空間，滿足未來純電、增程、混動等多種形式的產品需求，用上這些技術的銀河 E5 旗開得勝，就已經證明了，未來這些技術持續上車，将進一步夯實吉利在新能源領網域的戰鬥力。

過去車企靠燃油車赢得市場機會，現在靠新能源打赢對手，而未來呢？智能化技術帶來的更便捷的體驗，更多元化的場景去服務人，讓科技改變生活且不斷提升品質方面的追求，一定會是汽車下一個時代的方向，而吉利在這方面已經先于行業，在 2021 年規劃的 " 智能吉利 2025 戰略 "，已經誕生了一些顯著的成果。

比如行業熱議的智能駕駛，極氪采用合作與自研兩條腿走路，全棧自研的浩瀚智駕已獲得上海、寧波 L3 自動駕駛測試牌照；搭載浩瀚智駕的極氪 007 高速 NZP 全國可用，未來這些技術也将有機會向吉利汽車集團内部進行共享。

甚至包括其他車企無法企及的 " 天地一體化 " 衞星通信技術，吉利也已經實現了初步搭建，在軌衞星已達 20 顆，吉利旗下吉利銀河 E8、極氪 001、007、009 等車型已率先搭載自研衞星通信技術，除了能夠實現收發消息外，也為未來智能駕駛留下了無限想象空間。

比如消費者需求較高的智能座艙，吉利也已經走在了行業前列，自研的 7nm 座艙芯片，以及 Flyme Auto 智能座艙系統，陸續搭載在吉利旗下不同品牌多款車型上，更迅捷的車機響應速度、更清晰的感官體驗以及無感互聯的智能互動需求，獲得了不錯的用户口碑。

還有包括極氪 MIX 超過 20 種場景模式帶來的創新移動空間，吉利星睿 AI 大模型對智能座艙的賦能，都讓吉利的技術實力以及產品引領市場需求的能力不斷變得強大，這不僅讓吉利汽車產品力優勢得到了進一步夯實，而且在創新技術驅動下的吉利，無論是品牌層面，還是用户心智層面，都得到了質的飛躍，推動吉利汽車在競争中立于不敗之地。

也得益于吉利對技術創新和需求的深耕，所以吉利一方面優化管理效率，上半年銷售費用率與行政費用率均同比下降，營銷成本控制也取得了不錯的成效。另一方面則是繼續加大對技術的投入，上半年研發總投入同比提升 17.9% 至 70 億元，研發效率持續提升。

對于下半年，吉利可謂是信心滿滿，不僅調整了年度銷量目标到 200 萬輛，還包括新能源銷量同比增長 70%，出口銷量同比增長 45%。而輔以這些目标增長的背後，這是一系列更有優勢的新產品的推出。

吉利品牌則主要是銀河 E5 的上量，還有一款精品純電小型 SUV 吉利星願、一款插混 SUV，不斷完善細分市場布局，擴大市場份額，按照銀河 E5 初步的市場表現，另外兩款產品或将復制 E5 在細分市場的實力。