今天小編分享的财經經驗：霸王茶姬選擇去美股驗驗成色，歡迎閲讀。
出品｜虎嗅商業消費組
作者｜柳柳
編輯｜苗正卿
題圖｜視覺中國
>" 雪王 " 蜜雪冰城赴港上市剛剛打破茶飲上市破發的魔咒，在股價暴漲之際，霸王茶姬又迎來了赴美 IPO 新進展。
虎嗅獲悉，2025 年 3 月 6 日，中國證監會國際合作司發布關于霸王茶姬境外發行上市備案通知書，公司拟發行不超過 64731929 股普通股并在美國納斯達克證券交易所或紐約證券交易所上市。
圖片來源：中國證監會
對此，霸王茶姬相關負責人對虎嗅回應表示：以監管披露為準。
此前，有媒體報道稱霸王茶姬籌備赴美國上市，募資規模預期介于 2 億至 3 億美元，将由花旗、摩根士丹利負責上市事宜。據悉，霸王茶姬已歷經數輪融資，投資者包括 XVC、復星、復星鋭正資本、琮碧秋實等。2023 年 7 月，霸王茶姬拿到美國對衝基金寇圖資本（Coatue Management）的投資，企業估值到達 30 億元。
新茶飲中腰部品牌，已經走到了白熱化競争的關鍵階段，狂卷 IPO 成為下一場角逐戰的重中之重。2021 年 6 月，奈雪的茶率先在港股上市。去年以來，包括霸王茶姬在内的 6 家茶飲連鎖品牌 " 排隊 " 海外 IPO。其中，2024 年，茶百道在港交所上市，茶顏悦色被傳出拟上市地點從港股換成美股。進入 2025 年，古茗，蜜雪冰城相繼赴港上市成功，滬上阿姨還在推進赴港上市進程。
在這熱鬧的新茶飲上市潮中，霸王茶姬是成立時間最晚，但确實是疫情後熱度最高的品牌之一。根據某頭部茶飲品牌上市招股書，在 2023 年中國現制茶飲店市場格局中，霸王茶姬總銷售額（GMV）排在第四，次于蜜雪冰城、古茗和茶百道。
憑借加盟模式和高舉高打的營銷手法，霸王茶姬快速擴張，根據窄門餐眼，截至 2025 年 3 月 5 日，霸王茶姬在全球已經擁有 6306 家門店，擴張版圖正逐漸擴向海外和下沉市場。其中，霸王茶姬位于馬來西亞、泰國和新加坡等國的海外門店過百家。去年年底，已有媒體報道稱霸王茶姬将于 2025 年春季在美國開店，首批門店選址加利福尼亞州的爾灣市和洛杉矶市。
有分析師對虎嗅表示，霸王茶姬赴美 IPO 募集資金可用于進一步擴大門店規模、加強供應鏈建設，有助于在競争激烈的茶飲市場中搶占更多市場份額，提升品牌的國際知名度，推動品牌全球化戰略的實施。若能成功上市，霸王茶姬将進一步穩固其行業領先地位。
過去一年招兵買馬，推純茶子品牌和更新店型
2024 年的霸王茶姬一直在招兵買馬，如此來看，确實有是在配齊上市裝備的意味。
去年 12 月，據虎嗅獲悉，霸王茶姬從麥當勞中國 " 挖 " 來了 CFO 黃鴻飛，其于 2024 年 10 月 14 日離職，短暫休息後，加入霸王茶姬。此外，據悉，霸王茶姬的供應鏈負責人付熙，曾是大疆和喜茶的前供應鏈總監。產品負責人萬維仁，曾擔任貢茶和喜茶的產品部總監。運營負責人陸冕曾是茶煮 KRAFTEA 的聯合創始人。
當時就有知情人士曾向虎嗅透露，随着麥當勞黃鴻飛等人陸續加入霸王茶姬，霸王茶姬正在進行一輪 " 高管陣容更新 "，也意味着霸王茶姬的上市進程正在加速。
霸王茶姬開店的速度也很快。根據窄門餐眼，2023 年霸王茶姬，新開了超過 2300 家店。而 2024 年新開門店數則超 2500 家。
進入 2025 年的霸王茶姬，正在持續更新調整門店、品牌等各個層面的戰略布局。
2025 年 1 月，霸王茶姬發布了 2024 年會友報告，報告顯示霸王茶姬全球會員數達 1.78 億，新增多個門店類型，包括無聲門店、寵物門店和 24 小時門店。
1 月上旬，霸王茶姬還最先在深圳落地了新店型 " 霸王茶姬 · 超級茶倉 " 首店，烘焙產品位于 15～26 元價格帶，強化社交屬性，借烘焙向 " 中國星巴克 " 邁進。值得一提的是，2024 年霸王茶姬全自動萃茶設備已落地 17 家融合店和全球首家超級茶倉（深圳），新一代自動化制茶設備平均出餐效率提升至 8 秒 / 杯，口味誤差率縮小到 2 ‰。
2 月，霸王茶姬又推出新的子品牌 " 第二杯茶 "，專注銷售現制可外帶的 " 傳統中式純茶 "，核心仍是 " 即買即走 " 的外帶模式。去年 5 月，霸王茶姬品牌創始人張俊傑就在 " 現代東方茶創新論壇 " 上提過 " 年輕人的第一杯茶 " 這一概念，就透露過将圍繞 " 第二杯茶 " 重新打造品牌，嘗試新店型。
據悉，" 第二杯茶 " 品牌對标東方樹葉和三得利，提供現場制作的 " 茶中式 " 和 " 茶拿鐵 " 兩大類產品，定價在 10-20 元區間，門店為 30 至 50 平方米小店型，首店開設于上海五角場，前期計劃在上海開設近 30 家門店，暫未開放加盟。
從奶茶店員到品牌區網域負責人，再到創立霸王茶姬，創始人張俊傑是從基層走出來的，霸王茶姬相關負責人曾告訴虎嗅，現在霸王茶姬很多區網域新開門店選址等細節，張俊傑還會親自把控。
挑戰依然存在
不過，霸王茶姬要克服的挑戰依舊不少。2025 年開年，霸王茶姬被指健康問題引發 " 冰勃朗輿論風波 "。雖然後續有行業人士指出，冰勃朗是食品工業在茶飲行業的一次健康更新產物，合規生產、使用，并不過量食用的情況下，不必恐慌。但這一争議還是将霸王茶姬推上了風口浪尖。
另一面，則要應對來自巨頭瑞幸庫迪喜茶古茗等本土對手和茶飲新晉 " 小花 " 們的競争。去年下旬，就在霸王茶姬、茶百道相繼在香港開出首店後，爺爺不泡茶緊接着在北京開出 10 家門店，茉莉奶白還獲得近億元融資，後者甚至還成為原計劃加盟霸王茶姬的加盟商們的 " 平替 " 選擇。
而更為致命的挑戰是，瑞幸等咖啡品牌已經高調殺入輕乳茶市場，甚至部分品牌和霸王茶姬的競争日趨 " 貼身肉搏戰 "。
眼下，新茶飲進入下半場，扎堆上市企業變多，行業馬太效應愈發明顯，整個茶飲圈正在步入產品價格下行，原料更新價格上走的質價比之争。類似霸王茶姬新推 " 超級茶倉 " 模式，重資產、高成本特性，也被質疑過如快速擴張伴随高昂的運營和市場費用，可能會給資金鏈帶來壓力。
從創立之初，霸王茶姬創始人張俊傑就曾提過，立志要做東方星巴克。在去年 5 月的 " 現代東方茶創新論壇 " 上，霸王茶姬創始人張俊傑曾喊話：" 先定一個小目标，2024 年霸王茶姬要全面超越星巴克中國區。"
然而，被張俊傑視為偶像的星巴克，最近的日子可不好過。根據星巴克财報，2024 财年，星巴克中國的營業收入為 29.58 億美元，同比下降 1.4%，合計人民币超 215.3 億元。
目前，霸王茶姬還沒有正式對外公布 2024 年的業績，創始人張俊傑在其舉辦的 " 現代東方茶創新論壇 " 上披露，2023 年霸王茶姬總銷售（GMV）108 億元，2024 年第一季度總銷售超 58 億元，預計 2024 年全年總銷售可以超過 200 億元人民币。
其中，2023 全年霸王茶姬足月月店均 48.3 萬，同店增長率達 88%，第四季度的足月月店均增長到 57.4 萬。2024 年第一季度足月月店均為 54.9 萬。
不過，也有機構指出，2024 年下半年後，10 家頭部茶飲品牌每月的客單價多出現不同幅度的同比下滑。去年就有媒體報道稱，霸王茶姬 2024 年淨利潤預計超 20 億元，但多位市場人士估計，有部分加盟店同店銷售額下滑 30% 以上。
上市并不是萬能解藥，熱鬧之外，新茶飲們需要持續證明自己的實力。眼下，伴随赴美 IPO 這場硬仗，霸王茶姬距離 2024 年銷售額破 200 億元的目标，或許真的不會太遠了。
