今天小编分享的财经经验：霸王茶姬选择去美股验验成色，欢迎阅读。
出品｜虎嗅商业消费组
作者｜柳柳
编辑｜苗正卿
题图｜视觉中国
>" 雪王 " 蜜雪冰城赴港上市刚刚打破茶饮上市破发的魔咒，在股价暴涨之际，霸王茶姬又迎来了赴美 IPO 新进展。
虎嗅获悉，2025 年 3 月 6 日，中国证监会国际合作司发布关于霸王茶姬境外发行上市备案通知书，公司拟发行不超过 64731929 股普通股并在美国纳斯达克证券交易所或纽约证券交易所上市。
图片来源：中国证监会
对此，霸王茶姬相关负责人对虎嗅回应表示：以监管披露为准。
此前，有媒体报道称霸王茶姬筹备赴美国上市，募资规模预期介于 2 亿至 3 亿美元，将由花旗、摩根士丹利负责上市事宜。据悉，霸王茶姬已历经数轮融资，投资者包括 XVC、复星、复星锐正资本、琮碧秋实等。2023 年 7 月，霸王茶姬拿到美国对冲基金寇图资本（Coatue Management）的投资，企业估值到达 30 亿元。
新茶饮中腰部品牌，已经走到了白热化竞争的关键阶段，狂卷 IPO 成为下一场角逐战的重中之重。2021 年 6 月，奈雪的茶率先在港股上市。去年以来，包括霸王茶姬在内的 6 家茶饮连锁品牌 " 排队 " 海外 IPO。其中，2024 年，茶百道在港交所上市，茶颜悦色被传出拟上市地点从港股换成美股。进入 2025 年，古茗，蜜雪冰城相继赴港上市成功，沪上阿姨还在推进赴港上市进程。
在这热闹的新茶饮上市潮中，霸王茶姬是成立时间最晚，但确实是疫情后热度最高的品牌之一。根据某头部茶饮品牌上市招股书，在 2023 年中国现制茶饮店市场格局中，霸王茶姬总销售额（GMV）排在第四，次于蜜雪冰城、古茗和茶百道。
凭借加盟模式和高举高打的营销手法，霸王茶姬快速扩张，根据窄门餐眼，截至 2025 年 3 月 5 日，霸王茶姬在全球已经拥有 6306 家门店，扩张版图正逐渐扩向海外和下沉市场。其中，霸王茶姬位于马来西亚、泰国和新加坡等国的海外门店过百家。去年年底，已有媒体报道称霸王茶姬将于 2025 年春季在美国开店，首批门店选址加利福尼亚州的尔湾市和洛杉矶市。
有分析师对虎嗅表示，霸王茶姬赴美 IPO 募集资金可用于进一步扩大门店规模、加强供应链建设，有助于在竞争激烈的茶饮市场中抢占更多市场份额，提升品牌的国际知名度，推动品牌全球化战略的实施。若能成功上市，霸王茶姬将进一步稳固其行业领先地位。
过去一年招兵买马，推纯茶子品牌和更新店型
2024 年的霸王茶姬一直在招兵买马，如此来看，确实有是在配齐上市装备的意味。
去年 12 月，据虎嗅获悉，霸王茶姬从麦当劳中国 " 挖 " 来了 CFO 黄鸿飞，其于 2024 年 10 月 14 日离职，短暂休息后，加入霸王茶姬。此外，据悉，霸王茶姬的供应链负责人付熙，曾是大疆和喜茶的前供应链总监。产品负责人万维仁，曾担任贡茶和喜茶的产品部总监。运营负责人陆冕曾是茶煮 KRAFTEA 的联合创始人。
当时就有知情人士曾向虎嗅透露，随着麦当劳黄鸿飞等人陆续加入霸王茶姬，霸王茶姬正在进行一轮 " 高管阵容更新 "，也意味着霸王茶姬的上市进程正在加速。
霸王茶姬开店的速度也很快。根据窄门餐眼，2023 年霸王茶姬，新开了超过 2300 家店。而 2024 年新开门店数则超 2500 家。
进入 2025 年的霸王茶姬，正在持续更新调整门店、品牌等各个层面的战略布局。
2025 年 1 月，霸王茶姬发布了 2024 年会友报告，报告显示霸王茶姬全球会员数达 1.78 亿，新增多个门店类型，包括无声门店、宠物门店和 24 小时门店。
1 月上旬，霸王茶姬还最先在深圳落地了新店型 " 霸王茶姬 · 超级茶仓 " 首店，烘焙产品位于 15～26 元价格带，强化社交属性，借烘焙向 " 中国星巴克 " 迈进。值得一提的是，2024 年霸王茶姬全自动萃茶设备已落地 17 家融合店和全球首家超级茶仓（深圳），新一代自动化制茶设备平均出餐效率提升至 8 秒 / 杯，口味误差率缩小到 2 ‰。
2 月，霸王茶姬又推出新的子品牌 " 第二杯茶 "，专注销售现制可外带的 " 传统中式纯茶 "，核心仍是 " 即买即走 " 的外带模式。去年 5 月，霸王茶姬品牌创始人张俊杰就在 " 现代东方茶创新论坛 " 上提过 " 年轻人的第一杯茶 " 这一概念，就透露过将围绕 " 第二杯茶 " 重新打造品牌，尝试新店型。
据悉，" 第二杯茶 " 品牌对标东方树叶和三得利，提供现场制作的 " 茶中式 " 和 " 茶拿铁 " 两大类产品，定价在 10-20 元区间，门店为 30 至 50 平方米小店型，首店开设于上海五角场，前期计划在上海开设近 30 家门店，暂未开放加盟。
从奶茶店员到品牌区網域负责人，再到创立霸王茶姬，创始人张俊杰是从基层走出来的，霸王茶姬相关负责人曾告诉虎嗅，现在霸王茶姬很多区網域新开门店选址等细节，张俊杰还会亲自把控。
挑战依然存在
不过，霸王茶姬要克服的挑战依旧不少。2025 年开年，霸王茶姬被指健康问题引发 " 冰勃朗舆论风波 "。虽然后续有行业人士指出，冰勃朗是食品工业在茶饮行业的一次健康更新产物，合规生产、使用，并不过量食用的情况下，不必恐慌。但这一争议还是将霸王茶姬推上了风口浪尖。
另一面，则要应对来自巨头瑞幸库迪喜茶古茗等本土对手和茶饮新晋 " 小花 " 们的竞争。去年下旬，就在霸王茶姬、茶百道相继在香港开出首店后，爷爷不泡茶紧接着在北京开出 10 家门店，茉莉奶白还获得近亿元融资，后者甚至还成为原计划加盟霸王茶姬的加盟商们的 " 平替 " 选择。
而更为致命的挑战是，瑞幸等咖啡品牌已经高调杀入轻乳茶市场，甚至部分品牌和霸王茶姬的竞争日趋 " 贴身肉搏战 "。
眼下，新茶饮进入下半场，扎堆上市企业变多，行业马太效应愈发明显，整个茶饮圈正在步入产品价格下行，原料更新价格上走的质价比之争。类似霸王茶姬新推 " 超级茶仓 " 模式，重资产、高成本特性，也被质疑过如快速扩张伴随高昂的运营和市场费用，可能会给资金链带来压力。
从创立之初，霸王茶姬创始人张俊杰就曾提过，立志要做东方星巴克。在去年 5 月的 " 现代东方茶创新论坛 " 上，霸王茶姬创始人张俊杰曾喊话：" 先定一个小目标，2024 年霸王茶姬要全面超越星巴克中国区。"
然而，被张俊杰视为偶像的星巴克，最近的日子可不好过。根据星巴克财报，2024 财年，星巴克中国的营业收入为 29.58 亿美元，同比下降 1.4%，合计人民币超 215.3 亿元。
目前，霸王茶姬还没有正式对外公布 2024 年的业绩，创始人张俊杰在其举办的 " 现代东方茶创新论坛 " 上披露，2023 年霸王茶姬总销售（GMV）108 亿元，2024 年第一季度总销售超 58 亿元，预计 2024 年全年总销售可以超过 200 亿元人民币。
其中，2023 全年霸王茶姬足月月店均 48.3 万，同店增长率达 88%，第四季度的足月月店均增长到 57.4 万。2024 年第一季度足月月店均为 54.9 万。
不过，也有机构指出，2024 年下半年后，10 家头部茶饮品牌每月的客单价多出现不同幅度的同比下滑。去年就有媒体报道称，霸王茶姬 2024 年净利润预计超 20 亿元，但多位市场人士估计，有部分加盟店同店销售额下滑 30% 以上。
上市并不是万能解药，热闹之外，新茶饮们需要持续证明自己的实力。眼下，伴随赴美 IPO 这场硬仗，霸王茶姬距离 2024 年销售额破 200 亿元的目标，或许真的不会太远了。
