今天小編分享的财經經驗：瓜分兩個億年終獎，格力為何又硬氣？，歡迎閲讀。
圖片來源 @視覺中國
文｜BT 财經
作為熱搜常客，董明珠在年終又連續登上熱搜。
" 董明珠宣布将多發兩億年終獎 "、" 董明珠稱身上毛衣不到 200 塊 " 兩則新聞一前一後登上熱搜榜。
近日，格力電器董事長董明珠宣布，公司今年将額外發放 2 億的年終獎金，以提升員工的福利待遇和幸福感。她強調每位員工都應該感受到自己的價值和尊嚴，摒棄那些不好的标籤性稱謂，如 " 打工仔 "，并希望通過這一舉措，正名員工，彰顯格力對員工的尊重和保護。
在央視《雲頂對話》近期節目中，有格力員工稱董明珠 " 愛漂亮 "。對此，董明珠回應稱：" 很多人問我有專門設計師嗎？太浪費錢了，沒必要。" 董明珠還説，不買貴的，買最舒适的：" 身上毛衣 200 元都不要，但是絲巾可能超過一千元。"
一邊是格力的豪橫年終獎，一邊是節儉到毛衣 200 元不到。格力在 2023 年究竟是好是壞，還得回到業績上見分曉。
消費者對格力的感受愛有之，責有之，觀望有之。有時候覺得它的光環都來自于自己的實力，有些時候也會覺得，那些讓人議論紛紛的東西帶着它到了不該有的高度，畢竟只要董小姐在，格力永遠不缺話題，但董小姐能否将格力變得更無争議，答案卻顯而易見。
歷史最好成績
2023 年過去，格力、美的、海爾三家白電巨頭都表示自己取得了歷史最好成績。
據《時代周報》消息，董明珠是主動在上月 28 日格力年會上披露的業績。她在台上糾正了 PPT 裏的數字，直白地説："（格力 2023 年 270 億淨利潤）這個數字不太準，我們創造了 290 億利潤。"
去年 12 月 21 日，格力電器已經公布過自己的業績預告。根據預告披露的信息，2023 年全年格力電器的歸母淨利潤在 270 億元到 293 億元之間，同比漲幅為 10.2% 至 19.6%，就目前的情況來看，格力的淨利水平已經逼近了預期最高值。
業績預告中的其他信息顯示，格力電器 2023 年預計總收入在 2050 億元至 2100 億元之間，這也是格力電器時隔三年以後總營收再次回歸 2000 億元俱樂部。2023 年格力扣非後歸母淨利潤預計為 261 億元至 278 億元，同比增長 8.8% 至 15.9%。
值得一提的是，格力電器本次年會的舉辦地點是珠海格力職業學院，這是格力全額出資辦的學校。年會董明珠還提到，2012 年至今，格力電器累計營收 18767 億元，累計利潤 2304 億元；近 5 年，格力電器平均每年股票分紅 140.73 億元，這和出資辦校一起被視作格力有着 " 大筆花錢 " 傳統的來源。
除了主動 " 爆料 " 格力 2023 年全年的業績數據以外，董明珠還大方地表示要多拿出兩個億來給員工發年終獎，一時間引發熱議。不少網友對着當年号稱要賺上一個 " 小目标 " 的王健林喊話：" 格力發完錢，現在到你了。"
董明珠的豪爽固然大快人心，但也有法律界人士提醒，上市公司向外界傳遞信息有非常嚴謹、規範的一套流程，往往需要四大審計事務所級别的企業進行合規确認，董明珠此舉或許會給她招來不必要的麻煩。
德恒律師事務所律師齊青就對媒體直言，作為上市公司的格力電器正式公布财報以前，董明珠個人提前披露了業績其實是違背上市公司信息披露相關規定的，這裏面存在違規披露信息的可能。
坦白來説，格力電器 2023 年确實達到了歷史高峰，但比起美的與海爾，或許也沒那麼值得驕傲，這也是一部分投資者認為董明珠 " 大驚小怪 " 的原因。
據海爾集團公開的 2023 年營收數據，海爾去年一年全球收入 3718 億元，高于格力電器，同時海爾創造的全球利潤總額為 267 億元，營收利潤雙增，均比 2022 年上漲了 6%。
美的雖暫未披露具體内容，不過方洪波口氣也不小，他説 " 美的将迎來史上最好業績。" 從美的迄今為止公布的 2023 年業績來看，美的僅前三季度就已經超過了格力電器全年業績。2023 年 Q1 到 Q3，美的實現營收 2911 億元，增長 7.7%；歸母淨利潤 277.2 億元，增長 13.3%，收入和淨利同時創下歷史新高。
豪氣幹雲的一場年會過後，格力電器次日股價漲超 4.2%，但橫向對比三家白電巨頭，36 氪表示，市場給格力的估值依舊較低。截至 2 月 3 日收盤，格力電器市盈率為 7.94，美的集團、海爾智家分别為 12.66 和 13.29。
新生意支點難覓
2023 年格力電器業績預告發布前後，有兩個信号是很明确的。
一是淨利潤明顯上漲，2022 年格力電器獲得的利潤為 245 億元，哪怕以最保守的 270 億元預期估計，格力電器的利潤水平也提高了 25 億元。二是股價長期下跌，尤其在 12 月 19 日格力電器發布公告稱要斥資 10.15 億元，收購格力钛 24.54% 的股權以後，格力電器股價直接暴跌 7%，市值蒸發超百億元，一夜之間回到了一年以前。
所以如果要問有着如此 " 強橫 " 的業績支撐，市場為何還不買賬？放到格力身上，這與董明珠一直以來的選擇有關。
長期關注格力電器的家電行業分析師龐然表示，董明珠在業内一度有着 " 強權 " 的戲稱。
在年會以前，消費市場上熱議的是董明珠親自為格力設計的玫瑰空調。機頂是一朵可以伸縮的實體玫瑰花，機身通體豔粉，官方設定售價為三萬元，這部玫瑰空調是格力近些年來最貴的一台，董明珠説這是一款 " 要用玫瑰向用户表達愛意 " 的藝術品，用户們卻説，這是一款 " 送我很醜，送我太奶剛剛好 " 的土味禮物。
插手產品設計只是董明珠體現個人風格的一部分，在投資者市場裏，更難以忍受的或許是董明珠常常一意孤行，比如之前投資格力钛，再比如如今 " 兜底 " 格力钛。
據億歐網援引的信息，董明珠在 2016 年是以個人名義 " 不顧大量反對聲音 " 增資的格力钛，這家公司當時還叫做銀隆新能源，董明珠聯合萬達、中集集團等五家企業投入了 30 億元。在此之前，董明珠試圖主導以 130 億元價格收購銀隆新能源 100% 股權，因投資者的激烈反對被迫作罷。
此後，格力電器繞過中小股東，董事會達成一致意見，通過司法拍賣公開競拍等方式獲得 47.93% 的表決權，銀隆新能源因此成為格力的控股子公司。這次發布公告，格力想要收購的是格力钛 24.54% 的股權，收購完成後格力電器和董明珠總共持有的格力钛股份為 72.47%，公告中還提到，接下來 12 個月内将擇機全資收購格力钛。
投資者為何反對？原因很簡單，那就是格力钛并非一項優質資產。
根據格力 2022 年業績報告，格力钛虧損超過 19 億元，資產負債率達到 99%。近三年來格力钛的累計虧損更是已經逼近 30 億元，2023 年上半年，格力钛營業收入 14.40 億元，淨利潤 -1.71 億元。從 2016 年到現在，格力钛估值從 130 億跌到 40 億，估值跌幅達到 70%。
到目前為止，格力钛負債總額接近 250 億元，董明珠依舊讓格力電器花 10 億元去溢價收購這家企業不到 25% 的股份，這筆賬對投資者來説很難算得過來。
更何況董明珠自己目前就是格力钛第二大股東，持有股份為 17.46%，待格力钛成為格力電器全資子公司後，作為格力電器實控人的她會不會借殼出手這塊燙手山芋？這一樣是投資者需要考慮的問題。
事實上，格力钛在格力電器版圖裏的位置一直很尴尬。其業務主要是钛酸锂電池、動力電池回收等，面向的主要是新能源，但增長終究有限。除了新能源，格力電器還進軍了小家電、手機甚至預制菜業務，可惜都未獲得破圈成效。
有消息稱年會上董明珠稱要多送 2 億給員工，説的就是格力手機。格力商城裏能查詢到售賣的機型只剩下 G5、G7 兩款，據界面新聞報道，格力電器已經解散手機核心團隊，格力手機官網無法打開，公眾号最後一次更新還停留在 2020 年 4 月 16 日。
格力為何高端不了？
無論是玫瑰空調還是格力钛，指向的其實都是一個方向，即格力電器的第二增長曲線。
從 2023 年上半年的财報來看，美的集團與海爾智家都有着多個主營業務支撐。美的集團主要的業績生力軍是空氣炸鍋等消費類電器，半年内營收 681.36 億元，營收占比達到 34.59%。海爾智家的業務更為多元，空調營收 231.47 億元，冰箱 / 冷櫃營收 222.45 億元，洗衣機營收 153.45 億元，水家電 74.78 億元，廚電 21.37 億元。
反觀格力，2023 年中報顯示其空調產品占據 70.54% 的收入，工業制品、綠色能源、生活電器以及智能裝備等支線業務的收入加起來也不過十分之一左右，分别占據 5.53%、2.94%、2.19% 以及 0.25%。
而且格力與美的都在财報中提到自己家空調是國内市場第一，不過以收入數據計算，2023 年 H1 美的暖通空調（家用空調、中央空調、供暖及通風系統等）業務收入 920 億元，格力空調（家用空調、暖通空調等）業務收入 700 億元，後者比前者少了 220 億元。
各大券商研報指出，2024 年地產銷售預期不強，新房裝修需求弱會影響空調的銷售。為了補足這部分利潤，走向高端是各個白電企業需要走的路，格力在這方面速度并不快。
龐然表示，格力能夠迅速占住國内空調市場的頭部地位，靠的是與省級代理商利益綁定，但随着新的銷售渠道湧現，這種傳統賣貨方式逐漸落後于時代。
因為依靠各級經銷商賣貨，意味着格力需要給渠道留足利潤空間，終端拿貨加價明顯，格力想要推動減價或調整壓力很大。而且格力只跟省一級經銷商直接對接，縣級代理商不受格力管控，在他們面前話語權不高也會對格力的計劃推進造成影響。
此外，沒有創辦獨立的高端品牌也是格力一直的痛。
美的和海爾都通過大量收購建立起了品牌序列，前者有東芝和 COLMO，一個來自收購，一個屬于原創，據公司财報，2023 上半年東芝品牌在中國市場的零售額超過 18 億元。後者有卡薩帝，價格帶與海爾常規產品差出了 1 至 2 萬元，據海爾公司财報，2023 年上半年，卡薩帝在高端市場冰箱、洗衣機、空調等品類的零售額份額排名第一。
格力商城裏由于缺乏高端品牌，只能将各個價格帶的產品雜糅到一起銷售，消費者感知并不明顯。董明珠做玫瑰空調想得美好，實際能如何呢？供應鏈管控力、品牌号召力、產品銷售力甚至團隊接續力，擺在格力面前的考驗，還多得很。
