今天小編分享的财經經驗：高合停擺，高端電車無捷徑，歡迎閲讀。
作者 | 田哲
編輯 | 李勤、楊軒
2 月 18 日，春節假期後的第一天，高合員工沒有等來他們的開工，除了部門總監等少數員工，大量人員在家收到了 " 停工停產 6 個月 " 的通知，以及 " 工資遲發，後續只發放 2000 多元基本工資 " 的消息。
2023 年開始的車市價格血拼，注定會衝擊到每一個玩家。而高合的停擺，為這場激戰添上了鮮明的注腳。
目前，大部分高合員工的工卡已被禁止進入辦公樓，只有少量產品和服務支持員工留守工作。而為維持社保繳納，高合員工不得不另覓去處，也有同行車企前來挖角高合的核心工程團隊。看上去，在去年威馬汽車破產重組後，高合汽車也在逐漸倒下。
高合是一家超高端定位的新造車品牌，相比于蔚來、小鵬和理想等無時不在行業的聚光燈下，高合汽車的曝光度不算高。但創始人丁磊則名震車圈，擁有 " 教父 " 級地位，其在 1988 年進入上汽大眾，開啓了長達約 30 年的汽車人生涯，此後相繼出任上汽通用總經理、上汽副總裁。此後更是在 2013 年，進入政界，擔任上海浦東新區副區長。
出任上汽通用總經理期間，丁磊曾帶領公司跨入 " 百萬銷量 " 時代；而在出任浦東副區長期間，丁磊也積極接洽特斯拉，希望引入後者在當地建廠，并在浦東為特斯拉建成了當時海外最大的超級充電站，這也成為特斯拉工廠後續落地臨港的濫觞。
政商領網域摸爬 30 年後，2017 年，丁磊自主創業，進軍造車，成立華人運通，品牌名高合汽車。憑借汽車圈的資源和地位，高合汽車沒有眷戀蔚來、理想主打的 30-50 萬元市場，而是攢起豪華供應鏈陣營，并配合張揚的造型設計，直奔 60-80 萬元市場。
開局相當順利。2020 年， 高合汽車首款量產車型超跑 SUV 高合 HiPhi X 上市，售價為 57-80 萬元。盡管價格頗高，但 HiPhi X 的銷量不低。2021-2022 年，HiPhi X 的銷量分别為 4237、4349 輛，輕松卡在蔚來們的更高一個位階。高合也在追求個性化的高端市場，打出名氣。
而高合付出的資源并不多。公開信息顯示，高合汽車總融資額僅 50 億元，沒有像蔚來每年虧損動辄百億元，建立起龐大的充換電、銷服和社區生活體系。
這場另辟蹊徑的高端化，似乎只需按照特斯拉從高到低的路徑，逐步下放技術和產品設計，就能進入規模化的開闊地帶。但顯然，這條路已經在 " 停工停產 6 個月 " 的通告下，遭遇斷層。
"6 個月能有轉機嗎？" 有不少高合員工發出了疑問。比亞迪帶隊，眾車企在年初已經發起激烈的價格戰攻勢，車企們無不惶惶度日，不敢錯失任何產品節奏，何況停工半年之久。
眼看人心惶恐，各覓去處，丁磊不得不現身，安撫員工。" 停產 6 個月的消息反而像顆炸彈，炸出了不少鲨魚，不少機構對高合表示了興趣，想投資或者收購。"2 月 22 日，丁磊帶領核心高管出現在上海總部，給出積極信号。
他任命了兩位執委會成員為特别小組領導，維持公司基本運營三個月，并承諾用這三個月的視窗期，努力挽救公司。" 如果突然倒下，我們誰都不甘心。" 丁磊説。
高合顯然急需一筆久旱甘霖的救命錢，但也更應該回溯，是如何從高光開局，走到今天瀕危局面。
產品節奏脱節，将高合拖入資金危機
特斯拉無疑為國產造車浪潮提供了一個成熟樣本，但照抄作業可能是致命的。高合汽車顯然是這個案例。
學習特斯拉的 " 雙旗艦 " 策略，高合汽車連續推出了多款超高端定位產品。
2020 年， 高合汽車首款量產車型超跑 SUV 高合 HiPhi X 上市，售價為 57-80 萬元。該車配置高合專利的 NT 展翼門，可編程智能大燈和全車真皮座椅等。
高合汽車 HiPhi X
高合汽車對產品做工用料極為考究，不惜成本。高合汽車僅智能大燈的成本就超過 10 萬元，并配備可智能調節三檔温度的冰箱，以滿足用户的不同需求。"60 萬元的車，成本就能占 40 萬元。" 一位高合汽車員工表示，此外，高合汽車的音箱采用了英國品牌，疫情時期把車發到英國調校，再運回國交付。
在一位高合汽車員工看來，HiPhi X 成功為高合汽車塑造了高端品牌形象。他透露，因為高合汽車和蔚來汽車定位相似，後者常在高合汽車挖人。
但也有員工認為，豪華的硬體配置，無法讓其形成核心競争力。一位高合汽車員工表示，其產品的車聯網水平相對落伍，功能互動也非常初級，難以達到車規級互動的要求。
為鞏固高端定位，2022 年 8 月，高合推出第二款旗艦車型 HiPhi Z，整車造型機甲風，配置自研的車機及智能駕駛系統，售價依然居高不下，在 61-63 萬元。
" 因為外形獨特，有爆款潛質，丁總對 HiPhi Z 的銷量期待很高，稱之為‘賽博朋克 2077 ’。" 一位高合汽車員工表示。但丁磊或許沒有察覺到，2022 年，新造車頭部公司蔚來、理想等，已經各自撺掇 500 億元巨額資金，在技術研發、產品、服務和銷售渠道上全面擴張。留給高合向下走量的視窗期已經被大幅壓縮。
高合汽車 HiPhi Z
彼時高合首款車 HiPhi X 賣出了相對穩定的銷量，有不俗的資金進賬，讓丁磊決定為第二款車型 HiPhi Z 加碼投入。
為保證 HiPhi Z 的穩定交付，高合汽車在 2022 年大量招聘員工，團隊規模由 2021 年的 2000 餘人，達到 2023 年初的超 5000 人。不過，HiPhi Z 未能復制首款車 HiPhi X 的銷量成績。在近四個月累計交付 1000 輛後，高合汽車較少公布 HiPhi Z 的銷量數據。
連續發布兩款高端車型，是高合汽車的 " 雙旗艦 " 戰略。十幾年前，特斯拉發售價格百萬元的 Model S 和 Model X，因強勁的性能表現和前衞的造型設計，吸引了美國各界名流購買，成功打造了高端品牌形象。
在多位高合員工看來，HiPhi Z 的銷量不理想，原因是前兩款車型的產品配置相似，價格區間重疊，沒能打開更多的客户群體。
高成本投入的收益寥寥，導致高合汽車的資金明顯緊張，公司經營開始進入惡性循環。
為提高銷量， 對内，高合汽車允許員工以約 6 折購買新車，并返租給公司作為門店的試駕車。
對外，2023 年高合汽車在全國新建 300 多家門店。此外，高合汽車還發布海外市場戰略，在德國、挪威開設體驗中心。" 有時候一個月賣幾百輛車，平均每家店一個月賣一台車，根本養不活自己。"
大量門店建設消耗了有限的資金，丁磊對采購審查更為嚴格，以節約成本。
一位高合汽車采購收到指示，除了寧德時代等強勢供應商必須結清貨款，對于其它較小的供應商，則扣押貨款或盡量不付款，除非供應商資金緊缺嚴重到影響經營，才可能付款。苛刻的付款條件，為後續高合的新車上量埋下了危機種子。
2023 年 7 月，高合發布 HiPhi Y，被内部稱為 " 保命車 " 的第三款車型，寄予着高合復刻特斯拉 Model Y 高銷量的希望。相對前兩款售價 60 萬元以上的車型，HiPhi Y 的售價 33.9 萬元起，是高合汽車切入中高端車型市場的首次嘗試，毫無疑問，也進入蔚來、理想等當紅品牌的競争腹地。
高合汽車 HiPhi Y
高合汽車公布的數據顯示，HiPhi Y 在 2023 年 9 月、10 月的交付量分别為 1556、1606 輛。然而，供應商斷供中止了 HiPhi Y 衝擊更高銷量的可能。去年年末，因零部件供應不穩定，高合汽車的鹽城工廠在復工與停工之間切換。一位知情人士告訴 36 氪，多家供應商被拖欠貨款将近兩年，部分零部件供應商甚至因此倒閉。
2023 年 10 月，資金消耗見底的高合汽車啓動大規模裁員，裁員比例為 20%。一位高合汽車員工表示，2023 年年末，辦公室曾有段時間不開燈辦公，垃圾袋也無保潔人員更換。直到 2024 年供應商集體讨薪、高合汽車宣布停產停工。
在一位高合員工看來，如果将更走量的 HiPhi Y 作為第二款車型發布，或許資金狀況不至于如此緊張。" 新能源汽車市場已是紅海，現在并不适合雙旗艦產品的打法。"
在 2 月 22 日的演講中，丁磊承認，他的誤區是用傳統車企經營策略，應對這一場危機。
" 現在将高合汽車產線的所有零部件湊在一起，也組裝不了一輛車。" 上述人士説。
信息繭房裏的汽車老炮
" 公司的最大問題，在于高層領導。" 不止一位員工對 36 氪如此表示。
高合汽車的管理團隊，總體分為三層，分别為 CEO 丁磊、執委會（Excom）和一級部門負責人（DH）。執委會由十餘位 VP 構成，他們管理财務、人事、法務、產品規劃，工程、設計、供應鏈等部門，向丁磊匯報工作。十餘位一級部門負責人管理二、三級部門，向 VP 或丁磊匯報工作。
多位高合汽車員工表示，盡管高合汽車的決策由十餘人共同參與，但實際上只由丁磊一人拍板，而都是傳統車企背景的執委會成員，很難提出建設性意見。
" 公司内部沒有對标文化，市面出現一款新車，各個模塊負責人應該第一時間了解其產品及功能定義，但是執委會成員觀察的競品，大多是燃油車。" 一位高合汽車中層人士説。
然而，掌握決策大權的丁磊，信息獲取渠道相對單一。上述人士告訴 36 氪，丁磊的行業信息獲取基本依賴于其助理，很多細致事項也由後者推動完成。這在一定程度上，限制了丁磊對市場環境的了解，以及趨勢判斷。
與其相反，在理想汽車内部，李想本人組織架構之下的 CEO 辦公室，涵蓋品牌、產品、商業、戰略、供應部，大約 500 多人。他們形成了理想汽車的中央大腦，保證信息充分流轉。
高合汽車忽視市場變化的另一個例子是，高合汽車的 ADAS 團隊長期人手緊張。
智能駕駛功能不僅是影響消費者購買的重要因素之一，還能成為車企的核心價值。2023 年大眾汽車以 7 億美元入股小鵬汽車，原因之一是能共享小鵬汽車的智能駕駛技術。有理想汽車員工透露，内部曾做過控制變量分析，城區智駕的推出可以顯著提高訂單轉化率。
但高合汽車 ADAS 部門，沒有受到公司重視。多位員工表示，高合汽車 ADAS 部門人數最多只有 300 人出頭，目前僅剩下 270 人左右，負責算法、規控、感知、融合，測試等工作。這意味着，一名員工必須在保證本職工作之外，同時負責多種工作。作為對比，理想汽車去年末的智駕團隊超 800 人，小鵬汽車智駕研發團隊已突破 3000 人。
智能駕駛功能研發相對緩慢，被丁磊及多個部門員工認為，是產品銷量不高的重要原因。" 去年銷量不高，丁總開始緊盯 ADAS 部門的研發進度。"
2023 年末，高合汽車推出高速領航輔助駕駛，計劃于 2024 年第四季度推出城區領航輔助駕駛，而產品價格低于高合汽車的蔚來、理想等車企，已向全國多地車主推送城區領航輔助駕駛功能。
" 高合的高速領航輔助還很初級，高速道路擁堵情況下加減速并不流暢。" 有員工透露。
" 不想就這麼輸了 "
對高合來説，能找到錢的明牌清晰可數。
鹽城和青島兩個地方政府，是高合汽車的重要投資方，兩地都為高合汽車投資建廠。
2017 年 9 月，華人運通在鹽城市成立華人運通（江蘇）技術有限公司。2019 年 6 月，與東風悦達起亞确定工廠建設及生產計劃。其中東風悦達起亞的母公司——江蘇悦達汽車集團有限公司的最大股東，為鹽城市人民政府。
此外，2022 年 1 月，青島城投投資 13.8 億元參與華人運通境外股權投資，推動高合汽車總部及整車生產基地項目落户萊西。
" 幾年間，高合汽車從地方政府累計獲得數十億元投資，但不能支撐高合長期運營。5000 人的公司，每月的運營成本就約 6 億元。" 有員工透露。
為了保證資金充足，高合汽車 2022 年計劃在港股上市，然而因銷量及營收等未達到港股的上市要求，高合汽車上市中止。2023 年高合汽車加快了尋找融資的速度。
中東資本伸出了橄榄枝。2023 年 6 月，沙特投資部與華人運通籤署了約 56 億美元的諒解備忘錄，雙方将成立從事汽車研發、制造與銷售的合資企業。
但這筆投資至今沒有落地。一位知情人士表示，投資方要求高合汽車在沙特引入供應鏈、產線，并具備相應產能，達成以上要求後，投資方才會将 56 億美元在達成合作的 10 年内交給高合。這個要求對火燒眉毛的高合來説，并不容易達成。
當年 10 月，華人運通獲得沙特阿拉伯主權财富基金沙特公共投資基金投資（PIF）的至少 2.5 億美元意向投資，PIF 在實地考察高合汽車兩座工廠，了解銷量及產能規模後，沒有立即投資高合汽車。
但丁磊沒有放棄。上述知情人士稱，新年前一周，丁磊帶領團隊與 PIF、青島市國資委協商。
一位投資人表示，當下新能源汽車市場競争激烈，車企生存需具備規模效應，或者公司形成差異化優勢，以滿足投資者的某種需求，否則很難獲得投資。
2023 年，蔚來汽車同樣因資金拮據身處險境，但其在一年内兩次獲得阿布扎比主權基金，累計約 33 億美元的投資，使其得以續命。此外，市場聲量相對較小的零跑汽車，去年則獲得 Stellantis 集團的 15 億歐元投資。
" 這是因為蔚來汽車的高端品牌形象已牢固，且具備一定優勢的換電體系建設、用户服務。零跑汽車研發了中央集成式電子電氣架構，Stellantis 可借此在海外市場加速推出電動汽車。"
但提起高合汽車的核心價值時，外界難以得出答案，就連員工們也無法立即回答。" 高合通過标新立異的產品設計如展翼門，以及獨有的尊享配置，塑造了高端品牌形象，但幾乎沒有核心技術。" 一位高合汽車員工表示。
高合汽車自救的時間已經不多。年屆 63 歲的丁磊，也不想就此認輸，" 我不想就這麼輸了，也不想高合汽車成為收藏品。"
