今天小編分享的财經經驗：從年頭“爆”到年尾，新麗傳媒為何仍然不被看好？，歡迎閲讀。
文 | 眸娛
2024 年 " 爆 " 了一整年的新麗傳媒，處境似乎有些 " 尴尬 "。
3 月 18 日，閲文集團公布了 2024 年年度業績。報告顯示，2024 年公司總收入 81.211 億元，同比增長 15.8%，創下近三年新高。雖然營收實現了止跌回升，但經營虧損卻達到了 3.361 億元，淨利潤由盈轉虧，而閲文集團在财報中将原因歸結為 "主要受與新麗傳媒相關的商譽減值虧損影響"。
早在 2 月份，閲文集團在發布業績預警公告時就已經指出，将對新麗傳媒計提 10.5 億元至 11.5 億元的商譽減值，受此影響預計集團将出現淨虧損。
事實上，這并非閲文集團首次對新麗傳媒進行商譽減值。2020 年，閲文就已經以業績不達預期為由對新麗傳媒計提 37 億元至 47 億元的商譽減值。
從 2018 年被閲文集團以 155 億的價格納入麾下後，新麗傳媒誕生過《慶餘年》《贅婿》《人世間》等多部爆款劇集，以及《這個殺手不太冷靜》《金剛川》《誤殺》等高票房電影，一直穩坐影視行業 " 六大 " 之一。
尤其是在 2024 年，影視劇 " 五連爆 " 的新麗傳媒可謂是風光無限，僅在上半年就完成了全年淨利潤最低 3 億元的對賭業績，但為何新麗傳媒仍然不被閲文看好？
五連爆的背後，深藏隐憂
2024 年，是新麗與閲文對賭協定的最後一年。按照 2020 年雙方重新籤訂的五年對賭協定，新麗需要在 2024 年完成淨利潤最低 3 億、最高 5 億的業績，注定了這一年新麗的表現尤為受到市場關注。
新麗也不負眾望，從 2024 年初開始就呈現出勢如破竹的趨勢。
春節檔電影《熱辣滾燙》雖然引起口碑争議，但最終以 34.17 億票房拿下年度中國電影票房冠軍；緊接着播出的《與鳳行》作為新麗首部女頻仙俠劇，成為了湖南衞視上半年的收視冠軍；《慶餘年第二季》打破騰訊視頻站内熱度歷史紀錄，成為 2024 年唯一集均破億的劇集，是全行業公認的 " 年度劇王 "；一貫擅長的都市劇《玫瑰的故事》爆梗頻出，引發全平台熱烈讨論；年末播出的《大奉打更人》持續深耕男頻賽道，同樣收獲了較高的市場熱度。
在多部爆款的加持下，2024 上半年新麗傳媒就已經完成了對賭業績，閲文集團 2024 年中期業績報告顯示，新麗傳媒單家錄得收入 10.503 億元，公司權益持有人應占盈利人民币 3.003 億元。
而對于新麗的 " 五連爆 "，閲文也給予了認可，2024 年度業績報告中顯示 IP 版權運營收入同比增加 34.2% 主要得益于爆款劇集、電影上線數量增加，閲文首席執行官侯曉楠表示：成功推出的一系列影視和動畫爆款内容進一步鞏固了行業領先地位。
既然從年頭爆到年尾，閲文也認可新麗傳媒爆款劇集貢獻的可觀利潤，為何仍然對新麗傳媒一次性計提超 10 億元的商譽減值呢？
新麗傳媒 2024 年影視劇 " 五連爆 "、完成了對賭業績是事實，但盈利能力不及預期也難以忽視。
一方面，新麗 2024 下半年雖然誕生了一部爆款劇集《大奉打更人》，但無法掩蓋兩部商業大片票房撲街的問題。
烏爾善根據閲文 IP 改編的奇幻電影《異人之下》，映前媒體預測票房超 10 億，但影片質量不佳導致點映口碑崩盤，最終票房落點僅為 1.18 億；另一部暑期檔動作大片《海關戰線》集結了謝霆鋒、張學友、吳鎮宇等一眾大咖，但題材内容過時導致市場關注度低，累計票房僅 1.29 億元。
新麗傳媒董事長曹華益在閲文集團的财報交流會上就透露了 "2024 年的兩部電影表現不及預期，影響了整體利潤表現 "，所以實際上 2024 年新麗的業績表現并沒有達到預期。
而另一方面，新麗對于内容制作的高要求也伴随着更高的生產成本，在整個影視行業提倡降本增效的情況下，制作成本的不斷推高勢必會對利潤預期產生一定的影響。
縱觀新麗 2024 年上新的影視作品，無一不是 " 大 IP+ 強演員卡司 " 的配置，對内容質量的嚴格把控為口碑爆款劇的誕生打下了基礎，但無形中也提升了制作周期和成本，為最終成片的盈利增添了更多風險與不确定性。
一個典型的例子就是電影《異人之下》，2020 年确立項目開始選角，演員海選持續了半年，每位演員至少留出半年時間進行國術訓練，再加上拍攝、後期特效制作，制作周期長達四年，奔着工業大片去的，但最終票房大概率連成本都難以覆蓋。
閲文對新麗還有更多期待
閲文對新麗的期待，其實并不僅僅局限在影視爆款的盈利能力，而是更重要的戰略價值。
2020 年，當時的閲文 CEO 程武首次提出了" 三駕馬車 "的概念，即騰訊影業、閲文影視和新麗傳媒，三家公司将進行業務整合，共同加碼影視投入，構建整個 IP 生态體系。
而行業公認的傳統影視 " 六大 " 之一新麗傳媒，作為閲文集團布局内容生态的重要一環，通過優質影視作品的持續輸出推動閲文 IP 可視化進程，對于打通閲文 IP 開發全產業鏈起着至關重要的作用。
閲文集團 2024 年年度業績報告中也明确了 "借助爆款内容的影響力，加速推進 IP 商品化進程"，毫無疑問，IP 商業化與變現是閲文未來的業務增長重點，目前已經成功搭建了 10 多家線上商城，并通過分銷模式覆蓋了 6000 多家線下銷售網點和 3000 多家線上銷售網點，試圖構建一個完整的全渠道銷售網絡。
但一個無法回避的問題在于，2024 年閲文衍生品 GMV 突破 5 億元人民币，主力 IP《全職高手》 《慶餘年》《詭秘之主》《一人之下》《狐妖小紅娘》等均創下歷史收入新高，而其中僅有《慶餘年》是通過新麗傳媒推出的爆款影視劇打通了 IP 商業化變現之路。
不能否認影視劇的成功對于構建 IP 價值存在極大的助力，但相比于動漫、遊戲 IP，影視 IP 的商業化也确實存在更多難點，影視劇開發周期長、上線時間短、觀眾熱情容易轉移，都導致影視 IP 衍生品的變現空間有限。
新麗傳媒打造的爆款影視内容并不少，同樣根據閲文超級男頻 IP 改編的劇集《贅婿》《雪中悍刀行》《鬥羅大陸》《大奉打更人》等也取得了相當不錯的成績，但目前真正實現放大 IP 價值、打通 IP 開發產業鏈，持續推動 IP 商業化變現進程的只有《慶餘年》。
而未來新麗傳媒能否制造出更多 " 慶餘年 "，對于閲文集團至關重要。
縱觀新麗傳媒 2025 年的待播作品，依舊延續了一貫擅長的都市、年代、歷史題材，這類題材是各大電視節的座上客，但在 IP 商業化層面并不占優勢。
相對而言，已經殺青的《啞舍》圍繞神秘的古董店及老板，展開對古文物歷史故事的挖掘，更容易形成 IP 系列的概念，以及正在籌備的閲文超級男頻 IP 改編劇《劍來》《贅婿 2》也似乎存在更多想象力。
重壓之下，新麗傳媒在影視創作層面能否迸發出更大的生命力，通過爆款影視内容打通 IP 開放產業鏈，為閲文 IP 内容生态的構建提供更多助力，成為了市場關注的重點。
