今天小编分享的财经经验：从年头“爆”到年尾，新丽传媒为何仍然不被看好？，欢迎阅读。
文 | 眸娱
2024 年 " 爆 " 了一整年的新丽传媒，处境似乎有些 " 尴尬 "。
3 月 18 日，阅文集团公布了 2024 年年度业绩。报告显示，2024 年公司总收入 81.211 亿元，同比增长 15.8%，创下近三年新高。虽然营收实现了止跌回升，但经营亏损却达到了 3.361 亿元，净利润由盈转亏，而阅文集团在财报中将原因归结为 "主要受与新丽传媒相关的商誉减值亏损影响"。
早在 2 月份，阅文集团在发布业绩预警公告时就已经指出，将对新丽传媒计提 10.5 亿元至 11.5 亿元的商誉减值，受此影响预计集团将出现净亏损。
事实上，这并非阅文集团首次对新丽传媒进行商誉减值。2020 年，阅文就已经以业绩不达预期为由对新丽传媒计提 37 亿元至 47 亿元的商誉减值。
从 2018 年被阅文集团以 155 亿的价格纳入麾下后，新丽传媒诞生过《庆余年》《赘婿》《人世间》等多部爆款剧集，以及《这个杀手不太冷静》《金刚川》《误杀》等高票房电影，一直稳坐影视行业 " 六大 " 之一。
尤其是在 2024 年，影视剧 " 五连爆 " 的新丽传媒可谓是风光无限，仅在上半年就完成了全年净利润最低 3 亿元的对赌业绩，但为何新丽传媒仍然不被阅文看好？
五连爆的背后，深藏隐忧
2024 年，是新丽与阅文对赌協定的最后一年。按照 2020 年双方重新签订的五年对赌協定，新丽需要在 2024 年完成净利润最低 3 亿、最高 5 亿的业绩，注定了这一年新丽的表现尤为受到市场关注。
新丽也不负众望，从 2024 年初开始就呈现出势如破竹的趋势。
春节档电影《热辣滚烫》虽然引起口碑争议，但最终以 34.17 亿票房拿下年度中国电影票房冠军；紧接着播出的《与凤行》作为新丽首部女频仙侠剧，成为了湖南卫视上半年的收视冠军；《庆余年第二季》打破腾讯视频站内热度历史纪录，成为 2024 年唯一集均破亿的剧集，是全行业公认的 " 年度剧王 "；一贯擅长的都市剧《玫瑰的故事》爆梗频出，引发全平台热烈讨论；年末播出的《大奉打更人》持续深耕男频赛道，同样收获了较高的市场热度。
在多部爆款的加持下，2024 上半年新丽传媒就已经完成了对赌业绩，阅文集团 2024 年中期业绩报告显示，新丽传媒单家录得收入 10.503 亿元，公司权益持有人应占盈利人民币 3.003 亿元。
而对于新丽的 " 五连爆 "，阅文也给予了认可，2024 年度业绩报告中显示 IP 版权运营收入同比增加 34.2% 主要得益于爆款剧集、电影上线数量增加，阅文首席执行官侯晓楠表示：成功推出的一系列影视和动画爆款内容进一步巩固了行业领先地位。
既然从年头爆到年尾，阅文也认可新丽传媒爆款剧集贡献的可观利润，为何仍然对新丽传媒一次性计提超 10 亿元的商誉减值呢？
新丽传媒 2024 年影视剧 " 五连爆 "、完成了对赌业绩是事实，但盈利能力不及预期也难以忽视。
一方面，新丽 2024 下半年虽然诞生了一部爆款剧集《大奉打更人》，但无法掩盖两部商业大片票房扑街的问题。
乌尔善根据阅文 IP 改编的奇幻电影《异人之下》，映前媒体预测票房超 10 亿，但影片质量不佳导致点映口碑崩盘，最终票房落点仅为 1.18 亿；另一部暑期档动作大片《海关战线》集结了谢霆锋、张学友、吴镇宇等一众大咖，但题材内容过时导致市场关注度低，累计票房仅 1.29 亿元。
新丽传媒董事长曹华益在阅文集团的财报交流会上就透露了 "2024 年的两部电影表现不及预期，影响了整体利润表现 "，所以实际上 2024 年新丽的业绩表现并没有达到预期。
而另一方面，新丽对于内容制作的高要求也伴随着更高的生产成本，在整个影视行业提倡降本增效的情况下，制作成本的不断推高势必会对利润预期产生一定的影响。
纵观新丽 2024 年上新的影视作品，无一不是 " 大 IP+ 强演员卡司 " 的配置，对内容质量的严格把控为口碑爆款剧的诞生打下了基础，但无形中也提升了制作周期和成本，为最终成片的盈利增添了更多风险与不确定性。
一个典型的例子就是电影《异人之下》，2020 年确立项目开始选角，演员海选持续了半年，每位演员至少留出半年时间进行國術训练，再加上拍摄、后期特效制作，制作周期长达四年，奔着工业大片去的，但最终票房大概率连成本都难以覆盖。
阅文对新丽还有更多期待
阅文对新丽的期待，其实并不仅仅局限在影视爆款的盈利能力，而是更重要的战略价值。
2020 年，当时的阅文 CEO 程武首次提出了" 三驾马车 "的概念，即腾讯影业、阅文影视和新丽传媒，三家公司将进行业务整合，共同加码影视投入，构建整个 IP 生态体系。
而行业公认的传统影视 " 六大 " 之一新丽传媒，作为阅文集团布局内容生态的重要一环，通过优质影视作品的持续输出推动阅文 IP 可视化进程，对于打通阅文 IP 开发全产业链起着至关重要的作用。
阅文集团 2024 年年度业绩报告中也明确了 "借助爆款内容的影响力，加速推进 IP 商品化进程"，毫无疑问，IP 商业化与变现是阅文未来的业务增长重点，目前已经成功搭建了 10 多家线上商城，并通过分销模式覆盖了 6000 多家线下销售网点和 3000 多家线上销售网点，试图构建一个完整的全渠道销售网络。
但一个无法回避的问题在于，2024 年阅文衍生品 GMV 突破 5 亿元人民币，主力 IP《全职高手》 《庆余年》《诡秘之主》《一人之下》《狐妖小红娘》等均创下历史收入新高，而其中仅有《庆余年》是通过新丽传媒推出的爆款影视剧打通了 IP 商业化变现之路。
不能否认影视剧的成功对于构建 IP 价值存在极大的助力，但相比于动漫、游戏 IP，影视 IP 的商业化也确实存在更多难点，影视剧开发周期长、上线时间短、观众热情容易转移，都导致影视 IP 衍生品的变现空间有限。
新丽传媒打造的爆款影视内容并不少，同样根据阅文超级男频 IP 改编的剧集《赘婿》《雪中悍刀行》《斗罗大陆》《大奉打更人》等也取得了相当不错的成绩，但目前真正实现放大 IP 价值、打通 IP 开发产业链，持续推动 IP 商业化变现进程的只有《庆余年》。
而未来新丽传媒能否制造出更多 " 庆余年 "，对于阅文集团至关重要。
纵观新丽传媒 2025 年的待播作品，依旧延续了一贯擅长的都市、年代、历史题材，这类题材是各大电视节的座上客，但在 IP 商业化层面并不占优势。
相对而言，已经杀青的《哑舍》围绕神秘的古董店及老板，展开对古文物历史故事的挖掘，更容易形成 IP 系列的概念，以及正在筹备的阅文超级男频 IP 改编剧《剑来》《赘婿 2》也似乎存在更多想象力。
重压之下，新丽传媒在影视创作层面能否迸发出更大的生命力，通过爆款影视内容打通 IP 开放产业链，为阅文 IP 内容生态的构建提供更多助力，成为了市场关注的重点。
