今天小編分享的科技經驗：千億身家姚振華，為何被“自家”保安拒之門外，歡迎閲讀。
圖片來源 @視覺中國
文 | 首席商業評論
人常説，高端的商戰都是樸實無華的。你以為的商戰：大手筆做空競争對手；現實生活中的商戰：前有董事長翻牆偷技術被保安逮到，後有搶公章、劃坐墊無所不用其極，主打的就是一個簡單高效、不玩任何花活。
近日，大名鼎鼎的 " 寶能系 " 掌舵人姚振華去 " 自己 " 公司中炬高新調研被保安拒之門外，相關視頻在社交平台上廣泛流傳。" 誰讓你們這樣做？你實話實説就行！" 視頻中，叉着腰和保安對峙了半分鍾後，姚振華轉過身發出感慨：" 我從來沒見過，能夠亂到這種程度。" 他的臉上滿是憤慨與無奈。據财富中文網稱，早在 2016 年姚振華身價就超過千億元。
20 日晚，中炬高新官網發布了關于 " 姚振華到公司廠區調研被拒事件 " 的聲明。中炬高新稱，7 月 19 日傍晚 7:06，三輛非公司車輛駛至中炬高新中山廠區 1 号門汽車通道閘機前，來訪人員未預約、也未出示相關身份證明，現場安保人員未收到公司高管有訪客進入廠區的指示。另據九派财經 7 月 23 日報道，有知情人士稱，寶能集團人力資源管理中心總經理助理秦君雪半夜帶隊強闖中炬高新炒掉所有保安，該知情人士随後向記者展示了一則監控視頻。視頻中，身穿藏藍色短袖的女士向保安提問，" 你領導是哪位？" 保安尴尬回應 " 你們應該知道吧。"
值得注意的是，中炬高新在 7 月 24 日舉行臨時股東大會，" 寶火之争 " 或将愈演愈烈。有網友稱，" 王石做夢也沒想到，自己攔不住的野蠻人，兩個保安輕松搞定。"
橫衝直撞的資本大鳄
姚振華是如何發家的，江湖之上傳言紛紛。唯一能夠公開确認的是，他是靠賣菜發家致富的。
1988 年，姚振華考入華南理工大學，1992 年以工業管理工程和食品工程雙專業畢業。當時恰逢鄧小平南巡講話，與很多年輕人一樣，備受鼓舞的姚振華直奔深圳，開始了自己的創業。當時肉、蛋、奶、水產和蔬菜供應不足，國家大力推動 " 菜籃子工程 "，一夜之間幾十萬大軍匯聚到深圳。本身就是學食品工程的姚振華，順理成章地進入這個行業，和弟弟姚建輝一起創立了深圳市新保康蔬菜實業有限公司。但姚老板跟别的菜販子不同，他不甘于做二道販子，而是自建農產品基地。
如今，深圳園嶺一帶的一些老居民對姚振華仍有印象，當時他開的蔬菜超市，菜樣較多，比較受附近居民的歡迎。不過，靠賣菜掙得第一桶金的姚振華并不滿足。又以市民 " 菜籃子工程用地 " 的名義，拿到了兩塊土地，即寶能地產開發的中港城小區地塊和寶能太古城地塊，由此開啓了地產時代。寶能投資集團成立的第三年，便參與了深業物流集團的改制，并由此造就了姚振華資本積累的最關鍵一步。
當時作為深業物流股東的香港新筍投資急需變現，寶能投資順勢從其手中接過 了 25% 的股權，一年之後，寶能投資又從另外兩位股東手中受讓了部分股權，持股比例上升到了 46.52%，成為深業物流的控股股東。當時正值深業物流謀劃 A 股上市時期，但令人遺憾的是，深業物流未能如願在 3 年内完成 " 國内主機板上市 " 的目标，最終在 2006 年被拆分。在最後的資產分配中，寶能獲得深業物流的商譽、名稱使用權和大量的物業土地，為寶能系進軍其他產業提供了巨大的現金流支撐。
而真正讓大佬聞名全國的還是随後的前海人壽。
2012 年 2 月，姚振華成立了前海人壽，由此挺進金融領網域。成立僅 3 年保險業務收入增長了 63 倍，淨利潤 2012 年虧損 1.36 億，2015 年盈利 30 億。截止 2016 年 3 月底，前海人壽的總資產已超過 2000 億人民币。我們知道，2015、2016 這兩年保監會放寬保險資金投資藍籌股與權益類資產的比例上限，打開了險資入市的枷鎖，因而造就了險資舉牌的一個高潮階段。
在這期間，前海人壽顯得非常活躍。與同行多采用分散投資模式相比，其投資策略顯得較為集中，主要投資于股權市場。從每個季度的報告來看，其舉牌個股的股票持倉市值占比在不斷上升，從 2015 年第二季度開始直到 2016 年第三季度一直保持一個較高的水平，資金相對集中，股權投資資金總額的 50% 集中在萬科和南坡集團兩家企業。
利用保險業當時非常特殊的政策 " 視窗 "，大幹快上用純粹的市場手段在二級市場上進行瘋狂掃貨，引起了包括萬科在内的多家企業的激烈反抗，被王石、董明珠痛批 " 野蠻人 "" 破壞實業的罪人 "。直到白衣騎士深圳地鐵入股萬科，才打破了 " 寶萬之争 " 的僵局。即便最終沒能控股萬科，這筆投資也給姚振華帶來百億浮盈。
雖然輿論與監管始終沒有關注萬科的内部人控制與利益輸送問題，但寶能的資金來源也的确違規，高息攬儲、剛兑、資金池、期限錯配、多通道疊加、多抽屜協定嵌套可謂無所不用其極，這些都是最終讓寶能落寞退場的最大弱點，最終帶來了監管力量對險資入市的大範圍清查，安邦系、明天系等高杠杆高風險的民營資本在此輪清查下也轟然倒塌。
" 醬油老二 " 的白熱化股權争奪戰
作為業内第二，中炬高新的内鬥歷史由來已久。
2015 年，姚振華通過旗下前海人壽大肆收購中炬高新的股票，以進行舉牌。當年 4 月 23 日，前海人壽持有中炬高新 5.02% 的股份；到了 4 月 30 日，前海人壽持股比例達到了 9.10%；同年 9 月，前海人壽的持股繼續增加至 20.11%，并在 2016 年以 24.92% 的持股比例取代火炬集團此前延續多年的第一大股東之位。從 2016 年到 2020 年，第一、第二大股東一直合作良好，中炬高新業績也不斷增長。但是 2020 年發生的一件事打破了平衡局面。
據天眼查數據顯示，當時寶能系的幾大陣地，包括金融、投資、物流、汽車、地產等業務均出現了不同程度的流動性危機，相應的企業——寶能投資集團、钜盛華、寶能汽車、寶能地產、深業物流的風險等級均為 " 高 "，涉及的司法風險合計多達逾 700 條，涵蓋法律訴訟、被強制人等多種風險類别。為了獲取流動性，寶能系開始了拋售模式，不斷減持套現。2021 年 10 月 20 日，據中炬高新披露的數據顯示，控股股東中山潤田目前存在着債務違約金額 29.75 億元。截至 9 月 22 日，中山潤田已累計質押所持有公司的全部股份 168121710 股，質押率達 85.13%，占公司總股本的 21.1%。
此前失去第一大股東之位的火炬系 " 趁他病要他命 "，2022 年 7 月開始，火炬集團及其一致行動人開始增持，到了 2023 年 1 月，鼎晖隽禺、鼎晖桉邺及其一致行動人火炬集團與關聯方 CYPRESS CAMBO，L.P．合計持有 15.48% 的股份，火炬集團及其一致行動人重新成為第一大股東。并在 7 月 7 日通過監事會發起召開股東大會的提案，計劃于 7 月 24 日召開股東大會，議案内容包括罷免何華、黃炜、曹建軍、周豔梅四位寶能系背景的董事，同時選舉四位新董事。
面對來勢洶洶的火炬系，姚振華當然不願意認輸。
從去年 12 月和今年 1 月份的兩次股權拍賣來看，姚老板兄弟的關聯公司都參與了接盤。不過今年 1 月份的拍賣，接盤公司竟得後，卻未能如期繳納價款，想必姚老板真的是囊中羞澀了。不過，截至 2023 年 7 月 20 日，寶能系中山潤田對中炬高新的持股比例雖然只剩下 9.58%，但由于董事會席位由寶能系占據四席，中山火炬僅有兩席，因此目前中炬高新的控股股東仍為中山潤田，實控人為姚振華，這也是火炬集團急于發起召開股東大會的主要原因。
對此，7 月 12 日寶能集團官網發布聲明，實名舉報火炬集團等國資股東對中炬高新實施涉嫌虛假訴訟、操縱證券市場等犯罪行為，損害上市公司、股東、廣大投資者合法權益，造成約 500 億元巨大經濟損失。中山潤田還在舉報聲明中表示，罷免 " 寶能系 "4 名董事的行為意圖清洗公司董事會，且召集大會程式不合規。同時寶能認為中炬高新現任董事萬鶴群同時為工業聯合的法人代表、執行董事，涉嫌 " 隐瞞重大關聯關系 " 和 " 自己告自己 "。受此影響，7 月 12 日午後，中炬高新股價則開始呈下降趨勢，最終報收 35.88 元 / 股，跌幅 3.5%。
" 罷免戰 "" 舉報戰 " 混合雙打之下，中炬高新迎來 28 年首次虧損。2022 年報顯示，中炬高新實現營業收入為 53.41 億元，同比增長 4.41%；淨利潤為虧損 5.55 億元，同比下滑 170.72%。公司雖然虧錢了，然而姚老板過去一年從中炬高新身上可搞了不少錢！據同花順 I 問财數據顯示，自中炬高新 1995 年 1 月上市以來，股東累計減持套現金額為 19.55 億。但值得注意的是，所有的減持都是姚老板的中山潤田所為，且都是在 2021 年 8 月之後減持的，僅年内就已經套現了超 3.5 億。
不過，中山潤田所有的減持幾乎都是被動減持的，但被動減持的原因不盡相同，有因被銀行申請執行司法拍賣的，有因質押平倉償債的，歸根究底其實都是債務問題導致的。知名經濟學家宋清輝則提醒，公司管理層長期内鬥，不僅不利于公司業績發展，同時還将會給公司的未來發展帶來極大的不确定性風險，進而對上市公司的經營產生衝擊甚至造成虧損，投資者應對此保持高度警惕。
如果中炬高新仍然内鬥不止，未來與海天的差距可能會越來越大。
退潮期的中國資本派系
中國資本市場風起雲湧。近二十年來，有數十個大小資本 " 族系 " 先後誕生并成名，已成為中國資本市場最為活躍的組成部分。數十年的市場 " 興替 " 中，那些曾經煊赫一時的資本 " 系 " 及其身後大佬們，有的全身而退，有的黯然落幕，有的仍在低調中瘋狂潛行。
海航系創始人兼董事長王健在法國考察時意外身亡，只留下中國迄今債務規模最大、難度最大、法律關系和程式聯動最復雜的破產重整案；中植系靈魂人物解直锟與世長辭後，旗下中融信托頻繁踩雷房地產，旗下四大财富的定融產品兑付出現延期；黔驢技窮的恒 - 大系在經歷長達兩年多的 ICU 搶救後，正式宣布拔管，即将進入後事辦理環節，迎來自己命運的終章。
這些民營資本系族的套利路徑，歸根結底即為低買高賣，一方面通過資產低買高賣尋求溢價，将自身培育或收購的資產包裝注入上市公司，以達到财富增值的目的。系族内幾個上市平台之間，通過實際控制人的資產騰挪，也可以達到協同共赢的目的；另一方面通過定增等運作，低價獲得系内上市公司的增發股票，待鎖定期滿以及股價升值獲得資本增值。
但從消極層面看，為了實現快速擴張，擴大系族企業的規模，上市公司杠杆不斷提高負債沉重，資產收益難以覆蓋債務成本，反而拖累了公司業績。最後，為了強化系族控制人對上市公司的控制，上市公司的公司治理受到嚴重幹擾，高管不斷替換，公司治理嚴重缺失。難免引發股價崩盤、信用危機等連鎖性風險。
最後用安德魯 · 羅斯 · 索爾金 "TOO BIG TO FAIL" 書中的兩句話結尾吧。
這是一個關于冒險家們的故事。他們敢冒一切風險，并已承受着巨大的風險，但又固執地認為自己沒有冒任何風險。這是一個關于人類劣根性的故事。人們很容易犯下這樣的錯誤：總以為自己足夠強大，根本不會倒下，但事實并非如此。
參考資料 :
[ 1 ] 付珊珊 . 系族企業資本運營與風險傳染 [ D ] . 西南财經大學 ,2021.
[ 2 ] 夏冉 . 我國民營資本系族企業股票質押業務的風險管理研究 [ D ] . 南京農業大學 ,2020.
[ 3 ] 馬亦男 . A 股上市公司民營資本系族掏空行為研究 [ D ] . 西南财經大學 ,2019.
[ 4 ] " 野蠻人 " 姚振華吃了閉門羹 市界
[ 5 ] 《A 股資本系族：現狀與思考》上海證券交易所，作者：邢立全
