奇瑞汽車20年漫漫上市路要修成正果？知情人士稱IDG未收到詳細材料

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撰稿：淺淺

審稿：侃二姐

編輯：蕭蕭

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【文 / 财圈社 & 道哥説車淺淺】奇瑞準備上市的消息幾乎每兩年就出現一次，可每一次都活在傳聞裏，不是奇瑞不努力，而是努力太久了。早在 2004 年，安徽省政府就曾推動過奇瑞上市，集團内部也開始股份制改革，随後也多次出現各種上市苗頭可都不了了之。

連那些成立沒幾年、銷量規模不足的造車新勢力們都一個接一個地上市了，可成立 26 年、且為自主五虎之一的奇瑞汽車卻努力了二十年都沒有一個結果，奇瑞到底差在哪了？12 月 13 日，熟悉奇瑞汽車業務人士向《财圈社 & 道哥説車》編輯透露，奇瑞銷量業績沒有任何問題，難在關聯交易非常復雜，有很多東西不能公開。

" 跟盈利沒關系，奇瑞最後的上市之路只有一條，那就是像北汽一樣，先去買個殼，把所有好的資產裝進去，想要自己符合一條條的上市規則，都二十多年了 ······ " 該人士欲言又止。

編輯注意到，奇瑞最近傳出上市消息的苗頭是 IDG 資本考慮以 70 億元人民币收購奇瑞汽車母公司股權，有知情人士透露，觀望罷了，IDG 這麼精明的公司怎麼可能會一時衝動做接盤俠？當然，IDG 也不會發聲明否認，畢竟奇瑞是國内唯一一個沒有上市的整車集團，這塊肥肉自然也不會輕易放過。

奇瑞汽車相關負責人 12 月 13 日告訴《财圈社 & 道哥説車》編輯，奇瑞确實是在準備上市中，網上報道的其它信息都不準确。

是肥肉，也是塊燙手的山芋

近幾年來，奇瑞最接近上市的一次是 2019 年，青島五道口以 144.5 億元進駐奇瑞。彼時，一家剛成立 3 個月的新公司，一舉成為奇瑞第一大股東，持股比例達 51%，而如此硬核手筆的背後卻被坊間認為是靠 " 關系 " 上位的。

資料顯示，青島五道口新能源汽車產業基金企業成立于 2019 年 8 月 22 日，法人代表是周建民，據媒體報道，周建民與鼎晖投資總裁焦震同為山東大學校友，與上海瑞業投資的林隆華也關系密切。而無論是鼎晖投資還是瑞業投資，都與奇瑞汽車淵源頗深。據悉，鼎晖投資是 2009 年奇瑞通過私募方式引入的股權戰略投資者，而瑞業投資則是奇瑞私募融資的獨家财務顧問與全球協調人，很難説這其中沒有牽線搭橋之舉。

眾所周知，除了青島五道口之外，奇瑞增資擴股的意向投資者的 " 大熱門 " 人選還有騰興長三角，雙方都交納了 50 億元的誠意金。此前業内普遍認為最早被曝出入股奇瑞的騰興長三角機會比較大，但最終，青島五道口出人意料地得到了投資機會。

在當時看來，青島五道口基金的入駐實際上就是為了加快奇瑞上市，這也是奇瑞最接近上市的一次。然而，雙方的合作并不如想象般順利。據媒體報道，在青島五道口支付約 100 億元後，其後續資金就出現了問題，一度尋求 60 億元規模的融資重組。

有山東政界人士向《财圈社 & 道哥説車》編輯透露，一般政府投資的錢 5 年内要收回。資料顯示，青島五道口基金成立于 2019 年 8 月 22 日，青島市即墨區是其重要的基石投資者，如果按照五年回收期的話，距離青島五道口回收資金還有 9 個月的時間。而就在去年 2 月，立訊精密以 100.54 億元從青島五道口手中收購奇瑞控股 19.88% 股權、奇瑞汽車 7.87% 股權和奇瑞新能源 6.24% 股權。數據顯示，此次股權變更後，青島五道口所持奇瑞控股降至 26.89%。

值得一提的是，此次傳出 IDG 資本正考慮最高以人民币 70 億元的價格，從現有股東手中收購奇瑞控股集團有限公司的部分股份。這個 " 現有股東 " 從時間、資金上來説，會不會是青島五道口呢？如果是買老股東股份間接入局的話，青島五道口與奇瑞的種種過往，是否會對 IDG 產生不利影響？這個間接接盤俠究竟值不值當？想必這些疑問都是 IDG 所要考慮的。

此外，知情人士透露，從 2022 年開始，奇瑞股份才開始陸陸續續給 IDG 材料，但詳細的财務報表、未來規劃等核心資料都沒有給到，IDG 要材料很多次，奇瑞都沒有給。

從這個角度來説，IDG 更不太可能會冒這個險投 70 個億。

想上市但真得很難

從 2004 年安徽省政府推動奇瑞上市到現在，奇瑞已經 " 死磕 " 上市二十年了。2007 年，奇瑞控股董事長尹同躍公開表示奇瑞将盡快啓動上市融資計劃，但金融危機的到來使奇瑞上市進程被迫中斷。

2009 年 6 月，奇瑞汽車作價 29 億元向華融資產、鼎晖投資、渤海產投、深圳中科創和融德資產等 5 家企業出售 20% 股權，一度被市場認為是在為上市做準備。過了一年多，尹同躍表示，由于存在關聯交易等問題，暫不考慮上市。

2015 年，奇瑞旗下合資公司——奇瑞徽銀衝擊港股和 A 股均以失敗告終。2016 年，奇瑞新能源試圖通過海螺型材 " 借殼上市 "，依舊未能成功，後來又轉向科創板上市，依舊遇阻。

到了 2018 年，中國汽車企業開始流行混改，復星集團、華夏幸福、五糧液、正道汽車和普拓資本、基石資本等機構被爆頗有意向。2019 年 5 月底，" 奇瑞新能源汽車技術有限公司 " 更名為 " 奇瑞新能源汽車股份有限公司 "，其市場主體也由 " 其他有限責任公司 " 變更為 " 其他股份有限公司 "。業内普遍推測，奇瑞新能源此舉是為其獨立上市做準備，但最後還是沒有了下文。

直到 2019 年底，青島五道口出資規模達 200 億，成為奇瑞汽車與奇瑞控股的第一大股東，改變了奇瑞蕪湖國有控股的性質，被認為奇瑞汽車具備了上市的條件，而後來兩者的 " 恩怨 " 也是不足為外人道也。到了 2022 年 2 月，立訊精密接盤青島五道口立即補位，再度釋放出奇瑞控股謀求 IPO 的信号。七個月後的戰略發布會上，尹同躍給出目标：2025 年前實現 A 股 IPO。

上市之路如此坎坷的奇瑞讓人十分惋惜，接近奇瑞汽車業務的知情人士向編輯透露，奇瑞新能源的 IPO 項目從啓動到滿足上市條件歷經五年，是可以在最後上市的，可後來由于撐不起估值被迫放棄了。其原因是青島五道口想通過奇瑞新能源上市套現離場，但奇瑞新能源的上市估值要達到 500 億以上，五道口才能拿走 200 億，但當時奇瑞新能源的業績撐不起那樣的市值，所以終止上市。

既然新能源撐不起估值，奇瑞于是将目光放在了奇瑞股份的身上，近年來，奇瑞股份的業績表現十分亮眼。網傳消息奇瑞控股正在重啓其子公司奇瑞股份的上市計劃，最快在 2024 年提交 IPO 申請，預期估值達 1500 億元。

對此，知情人士表示，連奇瑞新能源這樣的小體量盡職調查到滿足條件都需要五年，更何況是體量那麼大的奇瑞股份兩年内怎麼可能上市呢？該知情人士認為，兩年維持 1500 億的估值搞定上市是不可能實現的。

難道説，這一次，奇瑞又要和上市失之交臂了嗎？