今天小編分享的财經經驗：7-11的“賣身”謎團，歡迎閲讀。
一、7-11 私有化生變
沸沸揚揚的 7-11 母公司 Seven & i 控股并購案迎來新進展。
2 月 27 日，由伊藤家族主導的 580 億美元管理層收購計劃因融資未到位而宣告失敗，随後，消息引發市場震動，Seven & i 股價應聲暴跌 11.7%，創下十多年來的最大單日跌幅。
與此同時，加拿大便利店巨頭 Alimentation Couche-Tard（ACT）的 470 億美元收購要約重新浮出水面，成為新焦點。
Seven & i 發表聲明，稱伊藤家族未能拿出可行方案，公司正在評估其他選項，包括 ACT 的報價。
要知道，作為 Circle K 的幕後老板，ACT 此前 385 億美元的報價被拒後，直接加碼到 470 億美元，現在伊藤家出局，不少業内人士直言："ACT 的機會來了，董事會沒理由再拖。"
而這筆潛在交易若達成，将成為日本歷史上金額最大的收購案之一。
回顧去年 8 月，ACT 首次提出收購 Seven & i 的初步提案時，為抵制外資收購，Seven & i 一度計劃通過管理層收購實現私有化，但因伊藤家族和伊藤忠商事之間的分歧而擱淺。如今，随着伊藤家族出局，ACT 成為最有力的競标者。
一位零售行業内人士向 " 靈獸 " 評價，ACT 的野心顯而易見，其目标不僅是 7-11 的品牌價值，更是其在北美市場的主導地位。
據悉，截至 2023 年，7-11 在美國便利店市場的占有率高達 14.5%，以 13000 家門店穩居第一，而 ACT 以 4.6% 的市場份額和 7100 家門店排名第二。美國市場對 ACT 至關重要，其營收和淨利潤分别占集團總額的 63% 和 69%。
通過此次收購，ACT 不僅能夠迅速擴大市場份額，還能鞏固其全球便利店行業的地位。
盡管 ACT 在北美市場的意圖明确，但其對 7-11 日本業務的态度卻顯得模棱兩可。
有分析師指出，ACT 可能更看重 7-11 的北美資源，而對日本本土市場興趣不大。但日本市場的復雜性無疑是 ACT 的潛在難題。
由于 7-11 在日本擁有深厚的品牌基礎和廣泛的加盟商網絡，本土加盟商普遍對外資接管持排斥态度。如果 ACT 無法妥善處理加盟商關系，其整合計劃可能面臨巨大阻力。
更重要的是，由于涉及美國《反壟斷法》和日本基于《外匯及對外貿易法》對柒和伊控股的保護政策，交易之路還存在變數。
當然，除了 Seven&i 和 ACT 自身之外，這樣的收購案一旦成功，對于全球的零售市場來説，也将會有着深遠的影響。
" 兩者合并後，新集團将成為全球最大的便利店巨頭，對同行業競争者形成巨大壓力。"上述業内人士評價，尤其是中小型便利店企業，可能因無力對抗這種市場壟斷而被迫退出，行業集中度進一步提升，生存空間也愈發向大型企業傾斜。
可對于 ACT 來説，這場交易不僅是一次擴張野心的體現，更是一場高風險的豪賭。7-11 的品牌價值和市場地位固然誘人，但能否将其資源優勢轉化為長期競争力，仍是一個未知數。
二、7-11 跌下神壇？
如今的 7-11，早已不復當年全球便利店霸主的風光。
2016 年，7-11 達到巅峰，銷售額高達 2677 億元，利潤 144 億元，穩居行業第一。其母公司 Seven & i 的人均利潤超過 120 萬元，毛利率甚至達到驚人的 92%。只是，再龐大的帝國也難以避免觸碰增長的天花板。
從 2019 年開始，7-11 便不得不進入變革期。Seven & i 宣布将在 2022 年前裁員 4000 人，關閉或遷移約 1000 家門店，同時放棄 "24 小時營業制 "，并實施降價策略。
這些改變看似順應市場需求，但背後卻反映出其增長乏力的現實。
即便如此，改革的成效仍然有限，7-11 的頹勢至今未能扭轉。
根據 Seven & i 發布的 2024 年上半财年（3 月至 8 月）業績數據，營收同比增長 8.8%，達到 60355 億日元，但營業利潤同比下滑 22.4%，僅為 1870 億日元。母公司将部分利潤下降歸咎于超市和百貨業務的拖累，但 7-11 核心業務的增長疲态已無法掩蓋。
尤其是在海外市場，以北美為例，截至去年 8 月，7-11 在美國的商品銷售額（以美元計）已連續 12 個月同比下降，最終不得不關閉 444 家北美門店。
而在日本本土市場，7-11 的困境顯現得更早。2020 年，日本主流便利店的客流量同比減少 10.4%，即便 2022 年和 2023 年分别錄得 0.6% 和 2.9% 的微弱增長，仍未恢復至疫情前的水平。
基于此，一位長期關注便利店投資的人士向 " 靈獸 " 分析，7-11 真正的問題在于，這種曾經的領先性是否還能适應當下的消費環境。市場格局早已變天，7-11 賴以成功的 " 產品價值 " 路線，正與消費者日益注重性價比的趨勢背道而馳。
具體來看，當前各國的消費者，不再單純追求新穎的商品和服務，而是更傾向于選擇價格更低、實惠更多的零售渠道。
比如，唐吉诃德在經濟低迷的時代中，并未受到影響，反而逆勢增長。2024 财年（2023 年 7 月至 2024 年 6 月），唐吉诃德營收突破 2 萬億日元，同比增長 8.2%，營業利潤更是同比大漲 33.2%，達到 1402 億日元。
相比之下，7-11 的表現顯得疲軟而落後。
上述分析師表示，唐吉诃德的成功説明，零售行業的競争焦點已從 " 產品創新 " 轉向 " 性價比 "。而 7-11 對產品價值的執念，雖然曾是其核心競争力，但在當下成為一種束縛。不僅未能有效迎合年輕消費者對高性價比的追求，也在海外市場的擴張中顯得力不從心。
與此同時，行業整體的困境也在拖累 7-11。今年 2 月，美國 7-11 的銷售額同比下降 5.1%，已連續五個月下滑。
而在中國市場，7-11 的地位同樣不容樂觀。羅森如今已成為門店數量最多的外資便利店品牌，7-11 的增長見頂，遭遇嚴重挑戰。
" 當前的收購風波雖然看似混亂，但也可能為 7-11 提供一次轉型的契機。" 上述業内人士表示，如果能夠通過資本操作找到新的增量空間，并在性價比與產品價值之間實現更好的平衡，或許能在新的市場環境中有希望。
三、日系便利店變天？
除了 7-11，今年以來，日式便利店行業頻頻傳出收購消息。
年初，日本電信運營商 KDDI 通過收購羅森母公司三菱商事之外的股東股份，獲得羅森超過 38% 的股權，并在 7 月推動羅森正式退出東京證券交易所。
" 私有化操作為羅森未來的戰略調整打開了更多可能性。" 上述業内人士向 " 靈獸 " 表示，7-11 和羅森，在日本市場已面臨飽和瓶頸，可從全球視角看，還有很大的發展空間。通過加速國際化擴張或跨界合作，有望找到新的增長路徑，而私營化的公司結構更有利于這一目标的實現。
過去幾年，便利店數量的快速增長導致市場趨于飽和，同質化現象愈發嚴重。不少缺乏差異化競争力的便利店開始被市場淘汰，資本對行業的熱情也逐漸冷卻。
即便是一直保持增長勢頭的日本便利店行業，也在悄然改變。
從 2022 年開始，日本便利店的整體店鋪數量出現了罕見的下滑。
據日本特許經營協會發布的《便利店統計月報》顯示，截至 2024 年 3 月，包括 7-Eleven、Family Mart、Lawson 和 Ministop 在内的七大便利店品牌在日本的總門店數量為 55620 家，比一年前減少了 119 家，降幅為 0.2%。
這一趨勢并非偶然，自 2022 年 6 月以來，便利店的店鋪數量已連續 22 個月呈現下降。這種持續下滑的現象在該協會自 2005 年開始統計數據以來尚屬首次。
便利店數量減少背後是多重原因的疊加。
比如，日本人口結構的變化是首要因素。低出生率和人口減少直接導致消費需求下降，同時勞動力短缺也對便利店的運營構成壓力。此外，實際收入的下降進一步削弱了消費者的購買力，使得便利店的銷售額難以回到過去的高峰。
便利店行業的 " 蛋糕 " 正在不斷縮小，增長空間也随之受到擠壓。
這一現象早已引起了業内的警覺。2022 年，日本媒體《朝日新聞》曾直言，國内便利店市場已進入飽和狀态，曾經依靠大規模開店實現擴張的時代已經結束。為了尋找新的增長點，不少便利店企業正在加速布局海外市場。
過去，便利店行業依靠密集的網點布局和高效的運營模式，在日本零售市場中占據了重要地位。随着人口結構轉變和消費習慣的變化，這種傳統模式的增長潛力已接近極限。
回溯到 1974 年 5 月 15 日，日本首家真正意義上的便利店—— "7-11 豐洲店 " 正式開業，開啓了便利店行業的新時代。之後，一路高歌猛進，成為全球便利店行業的标杆。只是，要想成為屹立百年的企業，7-Eleven 接下來的 50 年該如何走，顯然将決定其未來的命運。
作為行業的開創者，7-Eleven 曾用 50 年的時間定義了便利店的标準，但接下來的 50 年，它需要重新定義自己。未來的成功不再僅僅依賴于過去的經驗，而是取決于是否能适應新的市場需求。
本文來自微信公眾号：靈獸，作者：十裏
