今天小編分享的财經經驗：淨虧48億，遊戲和電商業務下滑，B站“未來”在哪裏？，歡迎閲讀。
圖片來源：視覺中國
3 月 7 日，哔哩哔哩股份有限公司（簡稱 B 站）發布了截至 2023 年 12 月 31 日的第四季度及全年未經審計财務業績。
2023 年 Q4 及全年，B 站的淨營業額總額分别為人民币 63 億元及 225 億元，分别同比增長 3%；毛利潤分别為 17 億元和 54 億元，分别同比增長 33% 和 41%；淨虧損分别為 13 億元和 48 億元，分别同比收窄 13% 和 36%。
另據财報，B 站 Q4 經營現金淨流入為 6.4 億元，首次實現了全年正向經營現金流。
按照不同的業務來看，日活躍用户接連兩個季度破億的 B 站，守住了廣告和增值服務的基本盤，Q4 分别增長了 28% 和 22%。但由于遊戲和電商業務的明顯下滑，資本市場對此并不買賬。以《FGO》為代表的遊戲業務一度撐起了 B 站八成營收，而如今已不到兩成。
财報公布後，B 站美股盤前股價跌幅超 7%。
" 講好商業化故事成 B 站頭等大事 "
2023 年 Q4 及全年，B 站的廣告營業額分别為 19 億元和 64 億元，同比分别增加 28% 和 27%；增值服務營業額分别為 29 億元和 99 億元，分别同比增加 22% 和 14%。二者合計占比 2023 年 Q4 及全年收入的 76.2% 和 72.4% ——是 B 站收入的基本盤的同時，且占比還在不斷提升。
此外，2023 年 Q4 及全年，B 站的營業成本分别為 47 億元和 171 億元，同比減少 4% 和 5%；經營開支總額分别為 30 億元和 105 億元，同比減少 17% 和 14%。
其中，一般及行政開支 2023 年 Q4 及全年分别為 5.12 億元和 21 億元，同比減少 37% 和 16%，主要由于一般及行政人員人數下降；銷售及營銷開支分别為 11 億元和 39 億元，同比減少 11% 和 20%，主要由于用户獲取相關的推廣支出減少；研發開支分别為 13 億元和 45 億元，同比減少 11% 和 6%。
總的來説，B 站 2023 年的收入結構更加依賴廣告和直播，而砍去各項成本的力度則越來越大。
業績會上，陳睿表示，預計将在 2024 年第三季度實現調整後運營利潤轉正。講好商業化的故事，在可見的未來裏，仍是 B 站的頭等大事。
直播和廣告，正成為 B 站和平台創作者越來越重要的收入來源。在此之前，B 站一度陷入 UP 主停更潮的風波之中，背後的原因之一正是因為部分 UP 主的收入下降，難以支持創作。
業績會上，B 站董事長兼首席執行官陳睿表示，2023 年 B 站為超過 300 萬的 up 主創造了商業收益，其中通過直播獲得收益的 UP 主超過了 180 萬人，通過廣告獲得收入的 UP 主數量增長接近 100%。此外，陳睿還強調 " 未來增長最有潛力、增長最快的會是直播 "，因為 B 站的直播有粉絲情感的沉澱、B 站 PUGC（專業用户生產内容）生态的基礎，以及虛拟主播等特色和優勢。
但這些 UP 主究竟獲得了多少收益？是否能實現盈利、覆蓋成本？财報和業績會中尚未披露。此外，與其他平台情況類似，B 站商業資源也集中在少數頭部創作者，此前财新曾于 8 月報道，據一位 B 站核心代理商透露，一個 1 億元預算的全案營銷盤子，B 站能分到的投放需求在 1000 萬元、占比 10% 左右，大多會被超級頭部 UP 主消耗掉，腰尾部 UP 主的變現能力和頭部差距巨大。而 UP 主能接的商單也與粉絲數挂鈎。
過去一年間，B 站确實在不斷豐富平台乃至創作者的變現模式，大步推進商業化進程。
擁有 371.1 萬粉絲的 B 站頭部 UP 主 "-LKs-" 于 3 月 2 日更新了一個名為 "B 站收入最高的頻道一年能掙多少錢？" 的視頻，據 UP 披露的信息（數據來源為第三方），2023 年綜合收入的第一名的 UP 主掙到了超 6000 萬元，第 100 名掙到了超 400 萬元，而這前 100 名的 UP 主的平均收入為 900 萬元。其中，花火商單、懸賞帶貨和直播的收入天花板最高，分别實現了超 2000 萬、6000 萬和 600 萬的水平。丹懸賞帶貨有一定特殊性——第一名一騎絕塵。此外，課堂、工房、和充電的天花板也都達到了百萬收入的級别。視頻的結尾，"-LKs-" 總結表示，UP 主的變現渠道豐富了不少。而直播和廣告仍是 UP 主最重要的收入來源。
此外，遊戲行業中騰訊遊戲的《元夢之星》與網易遊戲的《蛋仔派對》打得火熱，根據後者前不久披露的 2023 年 Q4 财報，為了應對競争，其 Q4 的銷售及市場費用激增為 42.26 億元，Q1-Q3 這一費用分别為 29.05 億元、32.71 億元以及 35.67 億元，另一邊的騰訊尚未公布财報，但相應的數字不會少。于是，潑天的富貴落在了在線廣告行業頭上，B 站也分了一杯羹。
在業績會上，B 站的 COO 李旎表示，公司 Q4 廣告收入超預期的原因之一就在于抓住并放大垂直行業大節點的優勢，以及客户在發新品時的勢能，其中代表性的例子就是在遊戲行業中，多款遊戲在公測階段就突破了行業的歷史消費峰值，譬如騰訊遊戲的《元夢之星》。
尋求新的增長曲線未果
而 B 站的移動遊戲和 IP 衍生品及其他（前稱電商及其他）業務，則表現不佳，B 站在這兩大業務板塊上的投入也越來越少。具體來講，2023 年 Q4 及全年，B 站的移動遊戲營業額為 10 億元和 40 億元，同比減少 12% 和 20%；IP 衍生品及其他的營業額為 5.56 億元和 22 億元，同比減少 51% 和 29%。
對于移動遊戲營業額減少，财報中給出的解釋是由于新遊戲推出數量減少以及若幹遊戲的營業額減少所致，而 2023 年表現最佳的老遊戲，例如《碧藍航線》和《FGO》的營業額則保持相對穩定。
值得注意的是，此次業績會幾乎沒有提到遊戲相關的内容，在财報中，關于遊戲的内容占比也有所減少。在《FGO》和《碧藍航線》之後多年，B 站無論是自研還是代理都沒有能誕生出一個 " 頭部 "。期間，B 站獨家代理的被玩家寄予厚望的二次元手遊國服《閃耀！優俊少女》也遭到了滑鐵盧——先是受本地化進度影響延至 8 月 30 日上線，後又在上線第九天的時候由于 " 技術更新 "，關閉了遊戲客户端下載入口，迄今沒有恢復。在 2023 年 Q3 的業績會上，陳睿曾表示過，B 站重視這款遊戲，也重視玩家體驗，會盡快解決技術問題重新上架。
目前，B 站的遊戲儲備中有三款代理遊戲獲得版号，包括策略類遊戲《三國：謀定天下》，卡牌類遊戲《熾焰天穹》及《物華彌新》，并計劃于未來幾個季度上線運營。雖然陳睿曾表示過會将資源集中在有競争力的遊戲項目上，但或許未來的 B 站已經不會再向遊戲中投入更多——畢竟已經明确承諾盈利時間表的 B 站已經沒有太多時間了。
至于電商部分，自 B 站 2022 年第三季度采取 " 大開環 " 戰略以來，其過去一年一直踐行着将内容生态向拼多多、淘寶以及京東等頭部電商平台開放以進行導流，而非采用站内種草、站内交易的閉環電商路徑。
業績會上，李旎表示，2023 年基于 B 站整體生态的帶貨 GMV 已經超過了 100 億。但至少在現階段和中短期内，B 站的電商業務還遠遠無法為财報做多大貢獻。2023 年一季度至四季度，B 站電商及其他（現稱 IP 衍生品及其他）收入分别為 5.10 億、5.39 億、5.8 億元、5.56 億元；分别同比下降 15%、10%、23%、12%；占比總收入均只有 10% 左右。
