今天小编分享的财经经验：净亏48亿，游戏和电商业务下滑，B站“未来”在哪里？，欢迎阅读。
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3 月 7 日，哔哩哔哩股份有限公司（简称 B 站）发布了截至 2023 年 12 月 31 日的第四季度及全年未经审计财务业绩。
2023 年 Q4 及全年，B 站的净营业额总额分别为人民币 63 亿元及 225 亿元，分别同比增长 3%；毛利润分别为 17 亿元和 54 亿元，分别同比增长 33% 和 41%；净亏损分别为 13 亿元和 48 亿元，分别同比收窄 13% 和 36%。
另据财报，B 站 Q4 经营现金净流入为 6.4 亿元，首次实现了全年正向经营现金流。
按照不同的业务来看，日活跃用户接连两个季度破亿的 B 站，守住了广告和增值服务的基本盘，Q4 分别增长了 28% 和 22%。但由于游戏和电商业务的明显下滑，资本市场对此并不买账。以《FGO》为代表的游戏业务一度撑起了 B 站八成营收，而如今已不到两成。
财报公布后，B 站美股盘前股价跌幅超 7%。
" 讲好商业化故事成 B 站头等大事 "
2023 年 Q4 及全年，B 站的广告营业额分别为 19 亿元和 64 亿元，同比分别增加 28% 和 27%；增值服务营业额分别为 29 亿元和 99 亿元，分别同比增加 22% 和 14%。二者合计占比 2023 年 Q4 及全年收入的 76.2% 和 72.4% ——是 B 站收入的基本盘的同时，且占比还在不断提升。
此外，2023 年 Q4 及全年，B 站的营业成本分别为 47 亿元和 171 亿元，同比减少 4% 和 5%；经营开支总额分别为 30 亿元和 105 亿元，同比减少 17% 和 14%。
其中，一般及行政开支 2023 年 Q4 及全年分别为 5.12 亿元和 21 亿元，同比减少 37% 和 16%，主要由于一般及行政人员人数下降；销售及营销开支分别为 11 亿元和 39 亿元，同比减少 11% 和 20%，主要由于用户获取相关的推广支出减少；研发开支分别为 13 亿元和 45 亿元，同比减少 11% 和 6%。
总的来说，B 站 2023 年的收入结构更加依赖广告和直播，而砍去各项成本的力度则越来越大。
业绩会上，陈睿表示，预计将在 2024 年第三季度实现调整后运营利润转正。讲好商业化的故事，在可见的未来里，仍是 B 站的头等大事。
直播和广告，正成为 B 站和平台创作者越来越重要的收入来源。在此之前，B 站一度陷入 UP 主停更潮的风波之中，背后的原因之一正是因为部分 UP 主的收入下降，难以支持创作。
业绩会上，B 站董事长兼首席执行官陈睿表示，2023 年 B 站为超过 300 万的 up 主创造了商业收益，其中通过直播获得收益的 UP 主超过了 180 万人，通过广告获得收入的 UP 主数量增长接近 100%。此外，陈睿还强调 " 未来增长最有潜力、增长最快的会是直播 "，因为 B 站的直播有粉丝情感的沉淀、B 站 PUGC（专业用户生产内容）生态的基础，以及虚拟主播等特色和优势。
但这些 UP 主究竟获得了多少收益？是否能实现盈利、覆盖成本？财报和业绩会中尚未披露。此外，与其他平台情况类似，B 站商业资源也集中在少数头部创作者，此前财新曾于 8 月报道，据一位 B 站核心代理商透露，一个 1 亿元预算的全案营销盘子，B 站能分到的投放需求在 1000 万元、占比 10% 左右，大多会被超级头部 UP 主消耗掉，腰尾部 UP 主的变现能力和头部差距巨大。而 UP 主能接的商单也与粉丝数挂钩。
过去一年间，B 站确实在不断丰富平台乃至创作者的变现模式，大步推进商业化进程。
拥有 371.1 万粉丝的 B 站头部 UP 主 "-LKs-" 于 3 月 2 日更新了一个名为 "B 站收入最高的频道一年能挣多少钱？" 的视频，据 UP 披露的信息（数据来源为第三方），2023 年综合收入的第一名的 UP 主挣到了超 6000 万元，第 100 名挣到了超 400 万元，而这前 100 名的 UP 主的平均收入为 900 万元。其中，花火商单、悬赏带货和直播的收入天花板最高，分别实现了超 2000 万、6000 万和 600 万的水平。丹悬赏带货有一定特殊性——第一名一骑绝尘。此外，课堂、工房、和充电的天花板也都达到了百万收入的级别。视频的结尾，"-LKs-" 总结表示，UP 主的变现渠道丰富了不少。而直播和广告仍是 UP 主最重要的收入来源。
此外，游戏行业中腾讯游戏的《元梦之星》与网易游戏的《蛋仔派对》打得火热，根据后者前不久披露的 2023 年 Q4 财报，为了应对竞争，其 Q4 的销售及市场费用激增为 42.26 亿元，Q1-Q3 这一费用分别为 29.05 亿元、32.71 亿元以及 35.67 亿元，另一边的腾讯尚未公布财报，但相应的数字不会少。于是，泼天的富贵落在了在线广告行业头上，B 站也分了一杯羹。
在业绩会上，B 站的 COO 李旎表示，公司 Q4 广告收入超预期的原因之一就在于抓住并放大垂直行业大节点的优势，以及客户在发新品时的势能，其中代表性的例子就是在游戏行业中，多款游戏在公测阶段就突破了行业的历史消费峰值，譬如腾讯游戏的《元梦之星》。
寻求新的增长曲线未果
而 B 站的移动游戏和 IP 衍生品及其他（前称电商及其他）业务，则表现不佳，B 站在这两大业务板块上的投入也越来越少。具体来讲，2023 年 Q4 及全年，B 站的移动游戏营业额为 10 亿元和 40 亿元，同比减少 12% 和 20%；IP 衍生品及其他的营业额为 5.56 亿元和 22 亿元，同比减少 51% 和 29%。
对于移动游戏营业额减少，财报中给出的解释是由于新游戏推出数量减少以及若干游戏的营业额减少所致，而 2023 年表现最佳的老游戏，例如《碧蓝航线》和《FGO》的营业额则保持相对稳定。
值得注意的是，此次业绩会几乎没有提到游戏相关的内容，在财报中，关于游戏的内容占比也有所减少。在《FGO》和《碧蓝航线》之后多年，B 站无论是自研还是代理都没有能诞生出一个 " 头部 "。期间，B 站独家代理的被玩家寄予厚望的二次元手游国服《闪耀！优俊少女》也遭到了滑铁卢——先是受本地化进度影响延至 8 月 30 日上线，后又在上线第九天的时候由于 " 技术更新 "，关闭了游戏客户端下载入口，迄今没有恢复。在 2023 年 Q3 的业绩会上，陈睿曾表示过，B 站重视这款游戏，也重视玩家体验，会尽快解决技术问题重新上架。
目前，B 站的游戏储备中有三款代理游戏获得版号，包括策略类游戏《三国：谋定天下》，卡牌类游戏《炽焰天穹》及《物华弥新》，并计划于未来几个季度上线运营。虽然陈睿曾表示过会将资源集中在有竞争力的游戏项目上，但或许未来的 B 站已经不会再向游戏中投入更多——毕竟已经明确承诺盈利时间表的 B 站已经没有太多时间了。
至于电商部分，自 B 站 2022 年第三季度采取 " 大开环 " 战略以来，其过去一年一直践行着将内容生态向拼多多、淘宝以及京东等头部电商平台开放以进行导流，而非采用站内种草、站内交易的闭环电商路径。
业绩会上，李旎表示，2023 年基于 B 站整体生态的带货 GMV 已经超过了 100 亿。但至少在现阶段和中短期内，B 站的电商业务还远远无法为财报做多大贡献。2023 年一季度至四季度，B 站电商及其他（现称 IP 衍生品及其他）收入分别为 5.10 亿、5.39 亿、5.8 亿元、5.56 亿元；分别同比下降 15%、10%、23%、12%；占比总收入均只有 10% 左右。
