今天小編分享的互聯網經驗：騰訊三抬育碧，歡迎閲讀。
文 | 遊戲價值論
放風大半年之後，育碧攜手騰訊私有化的一系列傳聞終于暫時性告一段落。
3 月 27 日，育碧宣布将成立一家新的遊戲子公司，騰訊将向該公司投資 11.6 億歐元，收購剝離後公司 25% 的股份。
育碧聯合創始人兼首席執行官 Yves Guillemot 在新聞稿中表示：" 通過成立專門的子公司來帶頭開發我們最大的三個系列的遊戲，并引入騰訊作為少數股東，我們正在實現資產價值的實現，加強我們的資產負債表，并為這些系列遊戲的長期增長和成功創造最佳條件。"
從去年 10 月，到今年 1 月，再到半個月前，從公司整體私有化到 IP 資產剝離，育碧場内場外輿論不斷。
而騰訊又一次扮演了白衣騎士，三救育碧。
厚道的騰訊再出援手
説騰訊對育碧厚道并不誇張。
去年 10 月私有化消息剛出來的時候，遊戲價值論在《騰訊又來 " 救 " 育碧了》也分析了之前兩家的情況和問題。
2018 年的 " 解救行動 " 中，雖然騰訊買入育碧 5% 股份，但根據雙方協定，騰訊不進入董事會，也沒有投票權。此外沒有育碧董事會同意，騰訊不能減持或增持育碧股份。
2022 年，育碧下滑通道進行時，騰訊又與 Yves Guillemot 達成協定，繼續溢價增持育碧。截止今年 5 月，騰訊直接持有育碧 9.986% 的股權，間接持有 7.485% 的股權，擁有 9.191% 的投票權。
現在是第三次溢價支持。
育碧目前市值僅有 19 億歐元左右，而根據公告騰訊投資對新子公司的估值為 40 億歐元，如果按育碧從 2023 年全年到 2025 年的平均銷售額計算，這一估值相當于育碧年銷售額的 4 倍。
這種程度的溢價引發了外媒的集體關注，而按照育碧的説法：" 這凸顯了育碧 IP 的強大價值。"
育碧能不能放下身段
之前我們也聊過，騰訊其實也是這麼想的，更看重對方的經驗和 IP 價值。
過去 1.0 出海階段，以騰訊網易為首的頭部企業踐行了 " 歐美老牌遊戲廠商 IP 合作，提供研發支持 " 的全球市場開拓模式，典型的高舉高打。
然而作為騰訊大力支持的親密夥伴，圍繞育碧最核心的 IP 合作手遊推進極其緩慢。
2019 年與 EA《CODM》的成功證明自己全球價值後，無論是 AC 手遊 ( 代号 JADE ) 、《全境封鎖：曙光》甚至《彩虹六号》手遊都在持續延期。從 2022 年 Q1 到 2023 财年再到 2025Q2，只有當育碧遇到股價危機，與騰訊的合作才會被拿出來當作救命稻草，當個名義上的底牌維穩。
期間也不乏坊間捕風捉影的消息，比如因為這些合作推進不順，騰訊調動工作室成員去其他項目的消息。特别是 2023 年《全境封鎖：曙光》就拿到了手遊版号，然後銷聲匿迹，這足以説明問題。
育碧的态度還有一個側面體現，按照 2022 年《彩虹六号》手遊公布育碧方面的説法，由多支團隊正合作開發這款遊戲，其中包括育碧旗下 11 家工作室以及騰訊。
"《彩虹六号手遊》由育碧蒙特利爾和另外幾家育碧工作室合作開發，包括育碧在温尼伯、魁北克、哈利法克斯、巴黎、布加勒斯特、基輔、浦那、成都和上海的工作室。整個開發過程中，騰訊一直在為團隊提供專業知識和建議。這是雙方合作中的一部分，目的是将 IP 的影響力拓展到更廣泛的手遊玩家群體。"
可以這麼説，相比動視暴雪等企業的 IP 產品合作研發，受資本影響更多的育碧反而擺出了更高的姿态，騰訊只是挂名指導。同時一款產品這麼多工作室混雜必然影響效率推進，也反映了育碧這幾年臃腫的内部問題。
《全境封鎖：曙光》也是類似的情況，產品版号拿了，也開測過，坊間傳聞，產品遲遲不上線也是研發效果過不及預期。
溢價誰賺了
育碧當然是賺的，騰訊溢價注資的 11.6 億歐元，将用于強化育碧的資產負債表，包括償還集團債務和輔助新公司的運營。同時育碧将保留子公司 100% 的創意控制權、IP 所有權和商業決策權。騰訊有權提名一名無表決權的董事會觀察員，但不會幹涉公司運營。
另一邊，騰訊再對育碧青眼有加也不能任其予取予求。
新子公司擁有的《刺客信條》、《彩虹六号》和《孤島驚魂》三個 IP 值得細品。
過去騰訊與育碧的一系列合作中的 " 三大将 " 是《刺客信條》、《彩虹六号》和《全境封鎖》。除了三者手遊端的合作外，《彩虹六号》本身是育碧在 GaaS 模式當中最成功的產品之一，和《全境封鎖 2》一起被騰訊代理國服。
2021 年育碧春風得意 ( 上個财年收入大漲 ) 大手筆宣布 IP 開發計劃中，首當其衝的就是全境封鎖宇宙。
當時為了構築 " 全境封鎖宇宙 "，育碧除了推出《全境封鎖》小説、Netflix 電影，保持對《全境封鎖 2》内容更新外，之前還宣布系列 PC 新作《全境封鎖：中心區網域》 ( Tom Clancy ’ s The Division Heartland ) 。遊戲采用本體免費 + 道具氪金的運營方式，預計在 2021 年至 2022 年期間登陸 PC、主機平台以及雲平台，同時公布了 IP 手遊 ( 也就是後來的曙光 ) 的計劃。
想來育碧本身對全境封鎖 IP 的重視程度和價碼也更高，騰訊也吃了苦頭，當時傳出合作推進不順，騰訊調動工作室成員去其他項目的消息也正是圍繞《全境封鎖：曙光》。
現在《孤島驚魂》能夠取代《全境封鎖》，背後少不了雙方的談判拉扯。
遊戲價值論認為，造成轉變其中一個關鍵因素還是騰訊現在的長青戰略。
全境封鎖 IP 本身迭代歷史很短，而 AC、彩虹六号和孤島驚魂都是多款作品且時間跨度非常久 IP 系列。這一點與育碧在新聞發布會上表示将 " 專注于打造真正的長青多平台遊戲生态系統 " 相呼應，也是騰訊遊戲目前最核心的關鍵詞。
根據新聞公告的説法，雖然新子公司仍将由育碧獨家控制并納入其合并财務報表範圍，但将擁有一個專門的領導團隊，該團隊由董事會監督，專注于提升創意理念并精簡運營流程。
該團隊有權在開發、營銷和發行等方面迅速做出具有重大影響力的決策，以确保這些品牌能夠持續發展、吸引新的閱聽人群體，并在未來數年裏提供開創性的遊戲體驗。
換而言之，騰訊最看重的 IP 價值這塊，與新團隊更高效、更深度 ( 不再簡單挂個指導 ) 的合作協同，是接下來騰訊團隊的重心，這也是過去與育碧合作中最大的痛點。
騰訊溢價三救育碧到底賺不賺，還得看這個。
