今天小編分享的财經經驗：新勢力三季報，最新公布，歡迎閲讀。
作 者丨易思琳
編 輯丨吳曉宇
理想、蔚來、小鵬、零跑以及小米五家造車新勢力企業，先後披露了第三季度财報數據。
從整體的數據來看，理想車賣得最多、毛利率最高，預期卻相對保守；小鵬毛利率回暖，但汽車銷售收入最少；蔚來研發投入最多，虧損也最多。
而銷量增速最快的是小米，汽車毛利率追平特斯拉，用不到一年的時間走完了其他新勢力 2 — 3 年的路；零跑用不到 20 億的整體投入（包含研發、銷售）實現了比蔚來、小鵬更多的銷量，但是單車平均成交價最低。
季度交付均達到 3 萬以上，目前讓 5 家造車新勢力企業焦慮的不再是銷售端賣了多少車，而是工廠能交出多少貨。供應鏈爬產、新車交付是大家目前面臨的共性問題。小鵬、蔚來都推出了更便宜的新車型，超預期的訂單在手，小鵬稱工廠已經開啓雙班制；蔚來稱有 50% — 60% 的樂道 L60 用户交付要等到明年；小米、理想、零跑均稱在努力提升工廠產能。
2018 年，新勢力比拼的還是誰先量產第一台車，誰最先完成從 0 到 1；2021 年，蔚小理三家從生死線中活了下來，基本面向好，競争的目标便變成了—— " 誰最快達成 10 萬台裏程碑 "，擴張成為當年競争的主旋律。
時間來到 2024 年，大家的競争聚焦在誰先搶占智能化高地及加速盈利。
三季度，除了理想，剩餘的 4 家車企仍處于虧損狀态，蔚來、小鵬、小米、零跑單季度虧損分别達 50.1 億元、18.1 億元、15 億元、6.9 億元。
小鵬、零跑稱盈利時間會比預期更早，2025 年盈利是一個相對樂觀的時間；蔚來則将盈利的時間往後延遲到了 2026 年；小米沒有明确説時間表，但三季度小米已經從二季度單車虧損超 6 億元，收窄到虧損 3.7 萬元。
從量產到 10 萬台裏程碑，再到争奪盈利時間線，新能源汽車市場發展在不斷成熟，新造車戰事也在逐步更新。
小米跳級、理想保守、蔚來花錢
2021 年 4 月，蔚來第 10 萬台量產車下線，用時 35 個月。2022 年 10 月，理想 ONE 正式邁入十萬輛生產裏程碑，用時大約 23 個月。而 5 家新勢力裏，小米汽車是最晚發布新車的，但也是最快達成 10 萬台交付裏程碑的新勢力車企，只花了 230 天。
這一季度，小米實現汽車銷售收入 95 億元，占集團整體營收的 10%，環比提高了 52.1%。目前小米汽車還沒有實現盈利，但是整體虧損、單車虧損均在環比收窄。三季度，小米汽車整體業務虧損環比收窄 20% 至 15 億元，單車虧損約 3.7 萬元，而上一季度則是 " 賣一輛虧 6 萬元 "。對比來看，減虧明顯。
三季度，小米汽車業務毛利率達到 17.1%，環比提升 1.7 個百分點，同期比亞迪、賽力斯、理想汽車以及長城汽車、特斯拉的毛利率分别是 25.6%、25.53%、20.9%、19.04%、17.1%。造車僅 3 年，小米汽車毛利率追上了 " 老師傅 " 特斯拉。
小米汽車的毛利率提升，得益于價格更高車型的交付占比提升。小米集團總裁盧偉冰説，三季度，Pro 版本和 Max 版本的交付占比有所提高。" 用户對頂配車型比較感興趣，SU7 Max 的整體占比非常高。"
從二季度到三季度，小米汽車平均售價從 22.86 萬元增加至 23.87 萬元，增幅達 4.4%。
據盧偉冰介紹，"SU7 能做到一個月生產 2 萬多輛，交付 2 萬多輛，已經是 20 萬元以上轎車（含油車）產品中的頭部了。" 當工廠產能在用足之後，投入分攤就降下來了，" 小米汽車四季度的毛利率表現肯定會比三季度更好。"
這一季度，成績最亮眼的是理想。從銷量、汽車業務營收到毛利、汽車毛利率，理想和其他 4 家相比，都是最高的。
單季度理想銷量超過 15 萬台，是第二名零跑銷量的 1.7 倍；汽車銷售收入達 413 億元，是第二名蔚來汽車業務營收的 2.47 倍；汽車毛利率達 21.5%，蔚來、小米分别是 13.1%、17.1%。
理想是幾家中唯一一家實現盈利的車企，達 28 億元，其他幾家虧損最少的是零跑，為 6.9 億元。理想公司賬上現金流達 1065 億元，也是當前造車新勢力現金儲備最高的一家，第二名蔚來儲備有 422 億元的現金。（注：因小米算的是集團整體的現金儲備，不在此比較之列。）
這一季度，理想 L6 銷量占比超過了 40%，但汽車毛利率卻并沒有因此下降，反而超出市場預期，達到 20.9%。超預期的原因在于，理想的整體汽車單價下滑幅度低于市場預期，三季度單車平均售價依然穩定在 27 萬元，和蔚來持平。
但理想給到市場的預期卻相對保守，原因是在市場競争加劇的情況下，理想沒有新的產品推向市場。今年本應該是理想的產品大年，會有 8 款產品推向市場，但從 3 月 MEGA 風波後，理想推遲了 3 款純電產品的發布，目前僅 4 款增程產品、1 款純電旗艦在售。
5 家中，蔚來是唯一走多品牌路線的造車新勢力，旗下擁有蔚來、樂道和螢火蟲三個品牌，因此，其研發投入最多，虧損也最多。
單季度，蔚來研發投入超過 33 億元，分别是理想、小鵬、零跑的 1.27 倍、2.03 倍、4.25 倍，較 2023 年第三季度增長 9.2%。" 研發費用較 2023 年第三季度有所增長，主要由于研發職能的人員成本增長。" 蔚來方面解釋稱。
但同時蔚來虧損也最多，達 50.6 億元，分别是小鵬、小米、零跑的 2.7 倍、3.4 倍、7.3 倍。蔚來汽車 CFO 曲玉解釋，三季度虧損擴大主要來自于被投資企業的虧損，而他認為這在競争激烈的汽車行業是正常現象。财報會上，蔚來也将盈利時間也推遲到了 2026 年。
繞不過的交付難題
" 以前我認為研發和制造很難，交付不是很難。但現在發現，交付的難度遠遠比造出幾百台車要高。" 小鵬汽車創始人何小鵬接受采訪時曾坦言。爬產，是當前 5 家造車新勢力回避不了的問題，而對推出了走量車型的蔚來和小鵬而言，產能壓力更大。
5 月，蔚來正式發布第二品牌樂道及首款車型樂道 L60。樂道 L60 定位主流家庭市場，起售價為 21.99 萬元起，比特斯拉 Model Y 起售價低 2 萬元，于 9 月正式上市并交付。蔚來銷量增加了，但對走量要求更高的樂道品牌卻再一次陷入了產能爬坡的困境。
2024 年廣州車展上，樂道汽車總裁艾鐵成宣布，樂道 L60 的訂單量已遠超同期上市車型，并且生產計劃已安排至明年第一季度。
但遺憾的是，樂道的訂單尚未轉化成亮眼的交付量數據。李斌在财報會上坦言，" 目前交付要等到明年，客觀上對訂單的影響不小。因為地方補貼等部分優惠政策是到今年年底，50% — 60% 的用户現在沒法提車。對于一個 20 萬元左右的車來講，可能 1~2 萬塊錢的補貼是非常大的一個支出。"
也就是説，因為交付延遲，本可以在今年交付的用户到明年要多花 1~2 萬元，這樣一來，就很有可能轉向其他可以在年底前完成提車的品牌。根據李斌的預期，12 月，樂道能交付 1 萬台車，明年 3 月的產能和交付目标是 2 萬台。
和蔚來一樣，能否守住爆款也是當前小鵬需要解決的難題。小鵬 8 月 27 日發布旗下最便宜的車型 MONA 03，起售價 11.98 萬元，開售一周左右訂單破 6 萬，訂單已經超過了 G6 同期。
生產 MONA 03 的工廠主要是廣州肇慶工廠。在 11 月之前，該工廠主要是單班制，除了 MONA 03，還生產 P7i。因為 MONA 03 的熱賣，肇慶工廠在 11 月啓動了雙班模式，且該工廠有 90% 的產能都被用于生產 MONA 03。這種情況下，肇慶工廠年產能可以達到 20 — 30 萬台。
但準備仍不足。目前 MONA 03 準車主最長要等 17 周，接近 4 個月，這意味着有一部分車主會錯過以舊換新政策視窗期。現在 MONA 03 的新增訂單趨于平緩，交付時間是重要原因。
而針對 MONA 03 車型交付延遲問題，何小鵬表示，工廠 11 月、12 月會提高 30% 至 40% 的產能。2025 年春節前月產能目标為 2 萬台。
和蔚來、小鵬一樣，小米目前的難點也卡在產能。
SU7 剛上市時，小米官方稱年底交付 10 萬台，11 月 18 日，官方将這一目标提高到了 13 萬台。
小米汽車目前只有北京經開區一個工廠，分兩期規劃，一期工廠 6 月竣工，年產能是 15 萬台，二期工廠會在明年動工，2025 年完工。
小米 SU7 二季度開始交付，過去平均一個季度交付超過 4 萬台車。在新勢力中，這個成績已經十分亮眼。盧偉冰在三季度财報電話會上稱，目前小米汽車工廠 10 月的產能已達到 2 萬輛，後續每月交付量會超過這一數字。
但從目前小米的訂單量來看，每月 2 萬台的月產能仍滿足不了日漸上漲的訂單量。知情人士透露，目前小米仍然有超過 10 萬份的訂單未交付，而目前小米每周的鎖單量都在 5000 台以上。小米汽車 APP 顯示，目前下定小米 SU7 最快也得等 25 周才能提車。
盧偉冰還提到，盡管小米 SU7 的交付周期已從原先的 25 周縮短至 20 周左右，但由于新訂單持續湧入，預計在未來一段時間内，交付周期仍将保持在 20 周左右。
銷量單季度創新高的零跑，擴產也成為了當前重要的事情。" 產能确實有點緊張，現在兩個工廠產能是 4 萬。我們也在加大力度去調整產能，盡可能縮短用户的提車周期。" 朱江明在三季度财報媒體溝通會上向 21 世紀經濟報道表示。同步，零跑也在積極擴產，金華也在籌劃建設第三工廠。
和蔚來、小鵬、小米相比，理想在供應鏈上的交付問題相對從容一些，但依然也面臨需要加快交付的問題。三季度财報會上，李想説，目前占據總銷量超過 40% 的理想 L6，產能滿足不了訂單的需求，工廠會在 2025 年春節期間實現擴產。
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本期編輯 江佩佩 實習生 鍾婧
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