今天小編分享的财經經驗：“五糧液系”擴大資本版圖，宜賓商業銀行通過聆訊，歡迎閲讀。
文｜達摩财經
三次遞表之後，宜賓商業銀行終于通過了聆訊。
港交所官網顯示，12 月 20 日，宜賓商業銀行已通過港交所聆訊，工銀國際、建銀國際擔任其聯席保薦人。
宜賓商業銀行的上市計劃一直在按部就班進行。2021 年底，宜賓商業銀行就曾開始謀劃上市，并制定了力争 2023 年、确保 2025 年實現上市，且總資產突破千億元的計劃。截至 6 月末，宜賓商業銀行的總資產為 1001.93 億元。
去年 6 月，宜賓商業銀行首次向港交所提交上市申請，今年 3 月，該行第二次向港交所遞表，不過申請于今年 10 月初失效。今年 11 月份，宜賓商業銀行再次提交上市申請，已是該行第三次向港交所提交上市申請。
若此次上市成功，宜賓商銀将成為繼成都銀行、泸州銀行後，第三家登陸資本市場的四川城商行。
宜賓商業銀行上市後，五糧液集團的資本版圖将再次得到擴張，算上 A 股上市的五糧液（000858.SH）和宜賓紙業（600793.SH），五糧液集團參股上市公司将擴充至三家。
背靠五糧液集團
宜賓商業銀行成立于 2006 年 12 月，前身為 2000 年成立的宜賓市城市信用社，是宜賓市第一家政府控股的地方性法人金融機構。
2014 年至 2016 年，天風證券通過股份認購、股權轉讓等方式，合計獲得宜賓市商業銀行近 1.75 億股股份，一度憑借 14.57% 的持股比例成為該行第一大股東。在 2020 年及 2021 年，宜賓市商業銀行進行了兩次大規模增資擴股，最終五糧液集團取代天風證券成為第一大股東。
招股書顯示，五糧液集團目前持有宜賓市商業銀行 19.99% 股份，為該行第一大股東。此外，宜賓市财政局、宜賓市翠屏區财政局、宜賓市南溪區财政局，分别持有 19.987%、19.98% 及 16.94% 的股份，國有股權占比達 76.9%。
宜賓商業銀行的業績主要來自于其大股東五糧液集團的支撐。截至今年 6 月末，五糧液集團放于宜賓銀行的存款餘額為 129.09 億元。貢獻了宜賓銀行約三分之一的公司存款。同時，宜賓銀行披露，其來自五糧液集團上下遊合作夥伴的客户存款在今年上半年為 12.26 億元，占客户存款總額的 3.2%。
作為對股東方的回報，宜賓商業銀行也為五糧液集團提供一定的業務回饋，近年來，宜賓商業銀行将自身定位于 " 服務白酒產業鏈的特色銀行 "。該行特别成立了五糧液支行和酒聖路支行，兩者均致力于為宜賓優勢白酒產業服務。該行同時向五糧液集團提供支付結算服務，以支持五糧液集團的生產經營活動。
圍繞白酒產業鏈，宜賓商業銀行為上下遊客户打造了多種特色貸款，包括 " 基酒抵押貸款 "、" 窖池抵押貸款 "、" 五糧貸 "、" 酒企高管信用貸 "、" 白酒互助信用貸 " 等，滿足酒類生產企業、酒企糧食供應商等客户的不同貸款需求。
白酒產業公司貸款在宜賓商業銀行的招股書中被重點提及。白酒企業能夠通過動產質押、倉單質押、原酒抵押、窖池抵押獲得融資。2022 年 12 月，宜賓商業銀行微信公眾号發布的文章中曾提及，自 2016 年來，該行累計為五糧液各級子公司提供授信超 20 億元，為下遊經銷商提供授信近 240 億元。
宜賓商業銀行近幾年業績表現較為平穩，在銀行普遍淨息差下滑的背景下還能保證不錯的增長。2022 年和 2023 年，宜賓銀行分别收入 18.67 億元和 21.7 億元，同比增長 15.2%、16.2%；淨利潤分别為 4.33 億元、4.77 億元，分别同比增長 31.7%、10.4%。今年上半年，宜賓銀行增速有所下滑，實現營業收入 10.78 億元，同比增長 0.2%；淨利潤 2.62 億元，同比增長 2.9%。
不過從體量上看，宜賓商業銀行的資產規模與 AH 股上市銀行差距不小。截至今年 6 月末，AH 股中資產規模最小的銀行為泸州銀行，總資產 1651 億元，宜賓商業銀行上市後，将取代泸州銀行成為 AH 股中最 " 袖珍 " 的銀行。
五糧液集團投資動作頻頻
在宜賓商業銀行和宜賓紙業的股權結構中，五糧液集團都是穩坐第一大股東的位置。而在上市公司五糧液股東中，五糧液集團則以 20.49% 的持股比例位列第二大股東，五糧液集團的控股股東宜賓發展控股集團直接持有五糧液 34.43% 股份，為公司控股股東。
事實上，五糧液只是五糧液集團的白酒業務，除了五糧液，集團還擁有普什集團、麗彩集團、環球集團、安吉集團、川橡國際等多個子集團，涵蓋了新能源汽車零配件制造、電子元器件材料、智慧物流、進出口貿易、銀行金融等多方面業務。
諸如五糧液集團這種跨界投資的國有酒企集團不在少數，其主要原因在于白酒行業有大量的現金儲備，在雄厚的資金實力支撐下，白酒企業最容易實現跨界。僅在對銀行的投資上，茅台集團持有貴州銀行 12% 股份，為該行第二大股東；泸州老窖是泸州銀行和泸州農商行的第一大股東，分别持股約 15.97% 和 12.26%；此外，汾酒集團、古井集團等均對不同城商行實現了參股或控股。
近兩年，五糧液集團投資方面動作頻頻。2023 年，集團先後牽頭成立宜賓名門秀股權投資合夥企業（有限合夥）、宜賓濃香秀供應鏈管理合夥企業（有限合夥）。今年 2 月，五糧液集團成立四川普什產業發展基金合夥企業（有限合夥），出資額更是高達百億元。
雖然跨界投資是五糧液集團多元化戰略的一部分，但五糧液集團同時也扮演着白衣騎士的角色，承擔盤活本地國有資產的重任。
2017 年，面對接連下滑的業績，宜賓國資公司将宜賓紙業 37.77% 的股份無償劃給五糧液集團，五糧液集團成為宜賓紙業的控股股東。2022 年，五糧液集團牽頭重整四川本土銀鴿紙業，計劃将其注入宜賓紙業助其擴大產能、保障原料供給。
同樣在 2022 年，由于疫情期間飽受衝擊的四川航空持續虧損，川航集團向五糧液集團尋求增資。最終五糧液集團對其增資 50 億元，用以解決川航的燃眉之急。
雖然跨界投資在某種程度上會帶來業績增長的新動能，但由于專業領網域和經驗的差别，也潛藏一定的風險。以宜賓紙業為例，近兩年其業績表現均不理想，2023 年，宜賓紙業虧損 7812 萬元，今年前三季度，其虧損達到 1.3 億元，創下往年同期虧損新紀錄。
宜賓紙業仍在進行多種業務嘗試，12 月 26 日，宜賓紙業發布公告稱，為滿足戰略更新和高質量發展的實際需要，公司将購買普什集團持有的醋纖公司 67% 股權。
值得注意的是，宜賓紙業股價已提前異動，自 9 月中下旬至今，宜賓紙業股價漲了近三倍，截至 12 月 26 日，宜賓紙業股價為 25.44 元 / 股，最新市值 45 億元。
