古茗，慢下來了？

今天小編分享的财經經驗：古茗，慢下來了？，歡迎閲讀。

苦等一年，古茗衝擊 " 新茶飲第三股 "終于看到了曙光。

上周，公司香港上市備案信息已獲得監管機構的正式确認，随即更新招股書。

然而，從最新披露的各項數據來看，在上市的這個關鍵節點上，古茗似乎放緩了腳步。

新茶飲老二

在中國超過 2000 億元的現制茶飲市場中，誰是老大？蜜雪冰城當之無愧，超過 30000 家的門店，幾乎随處可見。

誰是行業老二？估計不同的人，會給出不同的答案。畢竟，" 雪王 " 之後，尚沒有第二家破萬店的品牌出現。

近期，誕生于浙江省台州市温嶺市大溪鎮的古茗，更新招股書，繼續向港股發起衝擊，進一步向外界宣示其 " 現制茶飲老二 " 的市場地位。

按 GMV 計，現制茶飲是中國現制飲品市場中最大的細分市場。2018 年 -2023 年，中國現制茶飲市場 GMV 從 702 億元增至 2115 億元，期間復合增長率為 24.7%。

2023 年，蜜雪冰城的 GMV 約為 427 億元，在中國現制茶飲市場中的份額為 20.2%，遙遙領先。該年度，古茗以 GMV 192 億元，排名行業第二，市場份額約為 9.1%。

截至 2023 年末，中國約有 66 萬家現制茶飲門店，其中，蜜雪冰城為 30300 家，高居行業第一；同期，古茗門店數量為 9001 家，排名第二。排名 3-5 位的品牌，門店數量均在 7000 家以上。

在 10 元以下低端茶飲市場，蜜雪冰城幾無對手。而在 10 元 -20 元的大眾茶飲市場，玩家眾多，競争更為激烈，這裏也是市場規模最大的細分賽道。

招股書顯示，在大眾茶飲市場中，以 GMV 計，古茗排名第一，市場份額為 17.7%。

高密度開店

2010 年，時年 24 歲的王雲安，在大溪鎮開出第一家古茗，浙江省也就成為了這家新茶飲品牌的大本營。

此後的十餘年間，古茗以浙江為中心，一步步向周邊省份擴張。發展過程中，古茗以獨特的地網域加密策略來建立門店網絡的密度和規模。

在古茗看來，戰略性地選擇目标省份進行擴張，優先配置資源以重點建設相關省份高密度網絡，可以迅速建立區網域市場的品牌知名度和市場份額。

在古茗内部，設定了一個 " 關鍵規模 " 的指标，即單一省份門店數量超過 500 家，該地區就具備了凸顯規模效應的基礎。

品牌大本營浙江省率先達到關鍵規模，目前門店數量已達 2000+。2019 年以來，福建、江西、廣東、湖北、江蘇、湖南、安徽等省份相繼達标。截至今年 9 月末，品牌已在全國 8 個省份建立了超過關鍵規模的門店網絡。

這些高密度門店的省份，也就成為了古茗最重要的 " 糧倉 "。2023 年及 2024 年前 9 個月，公司 8 成以上的 GMV 均來自上述 8 個省份。

正是因為這種高密度開店的策略，便于古茗的倉儲物流，縮短配送半徑。2021 年 -2023 年，公司倉到店的平均物流成本低于 GMV 總額的 1%，而行業平均水平位 2%。

高密度開店策略帶來的另一個結果是，到目前為止，全國還有 17 省份古茗尚未涉足。

古茗的門店主要集中在二線及以下城市，占比達到 78.8%，在排名前五的大眾現制茶飲品牌中占比最高。

尤其是在鄉鎮市場，古茗在同行業中占有絕對優勢。截至 2023 年末，其鄉鎮門店的占比達到 38.3%，遠高于主要同行 25% 的鄉鎮門店占比。

在古茗看來，中國約有近 60% 的人口居住在鄉鎮，這些低能級市場，會有巨大的發展潛力。

慢下來了？

和中國絕對多數新茶飲品牌一樣，古茗門店數量的快速增長，幾乎全靠加盟商，9000+ 門店中，自營門店不過幾家。

招股書披露，開一家古茗的前期投入費用約為 33 萬元（不含門店轉讓費、租金）。古茗的收入來源就是向加盟商收取加盟服務費、培訓費、裝修費、設備費等，當然，更重要的是，持續向加盟商供應各類原材料和物料。

随着門店規模的增長，公司收入和利潤随之水漲船高。

2021 年 -2023 年及 2024 年 1-9 月，公司營業收入分别為 43.84 億元、55.59 億元、76.76 億元及 64.41 億元；同期的年度利潤，分别為 0.24 億元、3.72 億元、10.96 億元及 11.20 億元。

古茗的快速擴張，也就是最近幾年的事兒。2019 年，門店破千家，一年之後，即達到 4000 家。随後幾年，繼續快速擴張，到 2023 年末達到 9001 家。如果繼續保持速度，萬店規模唾手可得。

然而，在公司衝擊上市的關鍵時刻，古茗突然慢了下來。截至今年 9 月末，門店數量為 9778 家，直到今天，也沒有破萬家的消息出現。

在如今的市場和競争環境下，加盟商的投資意願，已遠不如前幾年強烈。2021 年 -2023 年，公司加盟商流失率分别為 6.2%、6.7%、8.3%。今年前 9 個月，新增加盟商 871 個，退出 643 家，流失率一舉躍升至 11.7%，門店關閉 441 家，創歷史新高。與此同時，門店 GMV 也罕見地出現了同比下降。