銀河證券：海纜抗通縮具備稀缺性，業績密集披露期低估值更受青睐

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36 氪獲悉，據銀河證券，2025 年以來新天山海關一期、南網三山島等海纜項目陸續啓動招标，由于海纜的選擇是令包含海陸升壓站在内的整個送出工程的 Capex 最低，深遠海開發拉長運輸距離，會造成大量電力損耗，目前兩種主流解決方案，提高電壓等級以縮小海纜銅截面；選用柔性直流規避集膚效應與對地電容，但無論何種方案產品技術難度均大幅增加，推動海纜價值量抬升，成為海上風電中為數不多的抗通縮環節。同時當下的業績密集披露期，低估值标的更受青睐，A 股海纜龍頭 2025 年 13x 左右的 PE 中樞，底部反轉可期。