今天小編分享的汽車經驗：從小米集團财報透視小米汽車：毛利率超特斯拉，SU7系列平均售價23.45萬元，歡迎閲讀。
3 月 18 日，小米集團（HK:01810）發布的 2024 年财務報告披露了小米汽車的财務數據。報告顯示，2024 年，小米集團智能電動汽車等創新業務分部（即小米汽車業務，以下統稱 " 小米汽車業務 "）總營收 328 億元；經調整淨虧損 62 億元；毛利率為 18.5%，略高于特斯拉。
其中僅 2024 年第四季度，小米汽車業務總營收就達到 167 億元，占全年營收的一半。當季，小米汽車交付新車約 6.97 萬輛，環比增幅達 75.2%；四季度小米汽車業務經調整淨虧損 7 億元，相較于三季度虧損 15 億元，環比大幅收窄。
小米集團總裁盧偉冰在财報電話會上表示，小米汽車虧損主要源于自建工廠和核心技術研發投入，随着交付量提升，虧損将持續收窄。
橫向對比來看，已經成立 10 年之久、推出多款車型的蔚來、小鵬等造車新勢力也仍處于虧損階段。其中，蔚來 2024 年前三季度淨虧損 152.9 億元，小鵬 2024 年淨虧損 57.9 億元。相比之下，小米汽車的虧損規模并不算大，這體現出小米集團較強的成本控制能力。
在小米集團内部，汽車業務被定位為 " 人車家全生态 " 的核心節點，與手機、智能家居形成聯動。小米将其現有 3.96 億 MIUI 用户視為潛在汽車用户，用户轉化成本較其他車企低。
毛利率方面，受益于規模效應和供應鏈優化，2024 年小米汽車業務毛利率為 18.5%，四季度毛利率升至 20.4%，這一毛利率水平高于多數造車新勢力發展初期低于 10% 的毛利率平均水平。值得一提的是，小米汽車業務在首款車型推出首年，毛利率便超過了特斯拉，後者 2024 年汽車業務的毛利率為 17.9%，其中第四季度汽車毛利率為 16.3%。
研發投入方面，小米集團全年研發投入 241 億元，同比增加 25.9%。小米集團表示，研發費用增長主要是由于與小米汽車業務相關的研發開支增加所致。截至 2024 年 12 月 31 日，小米集團智能電動汽車相關專利授權超過 1000 項。
2024 年，小米汽車交付新車約 13.69 萬輛，首年交付量超過 " 蔚小理 "（蔚來 1.13 萬輛、小鵬 1.66 萬輛、理想 3.26 萬輛），與特斯拉國產化後第一年銷量（14.8 萬輛）相當。截至财報發布日（3 月 18 日），小米汽車累計交付達 20 萬輛，第二個 10 萬輛交付周期縮短至 119 天，首個 10 萬輛用時 229 天，這體現了小米汽車有着較強的產能提升能力。
小米集團創始人、董事長兼 CEO 雷軍在财報電話會上強調，小米汽車 " 產能提升取得重大進展 " ，将 2025 年交付目标定為 35 萬輛。按此推算，小米汽車 2024 年產能爬坡速度将同比提升 156%，遠超其他新勢力車企 50% — 80% 的產能年增速。35 萬輛年交付目标對應月均交付量需從 2024 年的 1.14 萬輛提升至 2.9 萬輛，這将依賴小米汽車北京亦莊工廠二期的產能釋放。
2024 年，小米 SU7 系列平均售價約 23.45 萬元，标準版、Pro 版、Max 版（售價在 30 萬元左右）的銷量占比分别為 28.6%、28.3%、43.1% 。2025 年，小米汽車計劃推出純電 SUV 車型 "YU7"，進一步覆蓋中高端市場。
盡管小米汽車通過集團生态賦能初露 " 後來居上 " 之勢，但作為入局較晚的車企之一，小米汽車在智能駕駛技術研發、出海等領網域還面臨較大的挑戰。
小米汽車在财報中表示，在智能駕駛方面，2024 年，小米汽車陸續推出高速領航輔助、城市領航輔助，以及基于端到端及視覺語言大模型的小米智能駕駛 Xiaomi HAD，實現從起點至終點的全場景智能駕駛體驗。相較于華為 ADS 3.0、小鵬 XNGP，目前市場對于小米汽車智駕技術的認可度略低。出海方面，小米汽車亦面臨較大的不确定性，其計劃 2027 年啓動國際化，這一時間點遠落後于國内其他車企。
若 2025 年交付 35 萬輛，按當前均價測算，小米汽車全年營收有望超 820 億元，結合毛利率提升趨勢（目标 20%+），小米汽車有望在 2026 年實現盈虧平衡。
近期多家機構上調了對小米集團的評級。高盛上調小米 2025 至 2027 财年收入和淨利潤預測，目标價升至 63 港元，給予 " 買入 " 評級。匯豐将小米目标價從 65.6 港元上調至 70.4 港元。
