央行降息延續，MLF利率下調10個基點，LPR或将有所下行

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本文來源：時代周報作者：特約記者周潔

近日，中國人民銀行（以下簡稱 " 央行 "）發布消息稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，開展 2370 億元中期借貸便利（MLF）操作和 20 億元公開市場逆回購操作。其中，MLF 操作利率為 2.65%，較此前下調了 10 個基點。

來源：中國人民銀行官網

在此次 MLF 利率下調之前，央行已于 6 月 13 日下調逆回購利率 10 個基點，為去年 8 月以來首次下調。

市場普遍認為，逆回購利率和 MLF 利率雙雙下調，是央行在經濟下行壓力下穩增長的政策舉措，有助于修正經濟預期并提振市場情緒。後續，貸款市場報價利率（LPR）也有望下調，降低企業的融資成本，減輕個人的還款壓力。

釋放穩增長信号，股市開啓狂飙模式

值得一提的是，MLF 利率下調的消息公布後，股市開啓了 " 狂飙 " 模式。

6 月 15 日，寧德時代（300750.SZ）當日大漲 8.19%，帶動創業板指大漲 3.44%。截至 6 月 15 日收盤，上證指數漲 0.74%，報收 3252.98 點；深證成指漲 1.81%，報收 11182.94 點；創業板指漲超 3.44%，報收 2237.74 點。

滬深兩市全天成交額 10724 億元，北向資金淨買入 92.01 億元，其中滬股通淨買入 19.14 億元，深股通淨買入 72.87 億元。

光伏、锂電等賽道大反攻，權重股寧德時代、陽光電源（300274.SZ）、億緯锂能（300014.SZ）、匯川技術（300124.SZ）等紛紛大漲。家用電器、食品飲料等消費板塊再度走強。

從股市的角度來説，央行降息的消息刺激了上市公司的經濟活動，短期内利好股市。但論降息對股市的中長期影響，還得看降息實施以後，實體經濟的提升程度。

銀行利潤或受壓

對于銀行業而言，此次降息意味着成本下降，但同時也意味着收入下降。

眾所周知，銀行的主要收入來源是淨息差，即貸款利率和存款利率之間的差額。

一方面，當貸款利率下降時，銀行的貸款收入就會減少；另一方面，當存款利率下降時，銀行的存款成本就會降低。因此，降息對銀行的影響取決于貸款收入減少和存款成本降低之間的平衡。

不過，并不是所有的銀行都能從中受益。

一般來説，由于大型銀行和股份制銀行擁有較多低成本存款和較高貸款定價能力，對于降息有更強的抵御能力；而中小型銀行由于擁有較少低成本存款和較低貸款定價能力，它們對于降息更有敏感性。

因此在降息周期中，大型銀行和股份制銀行的優勢相對更加明顯。

據悉，随着新一輪降息潮開啓，國有行和股份行紛紛跟進下調存款利率。

6 月 8 日，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行等六家國有大行集體下調存款挂牌利率。6 月 12 日，招商銀行、浦發銀行、中信銀行等十多家股份制銀行也先後宣布下調存款挂牌利率。調降幅度方面，股份制銀行與國有大行保持一致，活期存款利率均下調至 0.2%，2 年期定期存款利率下調 10 個基點，3 年期和 5 年期定期存款利率下調 15 個基點。

總而言之，從央行逆回購利率和 MLF 利率下調可以看出，央行正在通過貨币政策工具支持實體經濟的發展。但降息也會給銀行業帶來一定的壓力，特别是中小型銀行。