今天小編分享的科技經驗：“下一個英偉達”呼之欲出 A股沾ASIC必火 AI芯片又有新叙事？，歡迎閲讀。
财聯社 12 月 19 日訊（記者 王碧微）又一芯片公司邁入 " 萬億俱樂部 " 的大門。随着業績暴漲、預期拉高，博通 ( AVGO.US ) 在近期一舉成為美國第九家市值破萬億的企業，" 下一個英偉達 ( NVDA.US ) " 之説也随之湧現。
與英偉達主營通用型 GPU 不同，博通主營定制芯片即 ASIC。華芯金通半導體資本創始合夥人吳全告訴财聯社記者，ASIC 架構通常比 GPU 和 FPGA 架構在人工智能方面實現更高的速度和效率。在此情況下，摩根士丹利預計，AI ASIC 市場規模将從 2024 年的 120 億美元增長至 2027 年的 300 億美元，年復合增長率達到 34%。
随着 ASIC 的火熱，A 股市場上也有不少企業因涉及 ASIC 概念而股價走高。值得注意的是，大部分公司的 ASIC 芯片業務與博通的業務方向相去甚遠，" 雖然都是 ASIC 芯片，但 ASIC 芯片的範圍是很廣的，我們主要是消費電子、智能家居這些，和博通的應用方向是不同的。" 瑞芯微 ( 603893.SH ) 證券部人士向财聯社記者表示。
博通高預期帶火 ASIC
AI 芯片架構主要包括 GPU、ASIC、FPGA 等，其中 ASIC 即專用集成電路，是指應特定用户要求和特定電子系統的需要而設計、制造的集成電路。
博通對于 ASIC 的高預期是 ASIC 概念近期得到市場關注的重要原因。
博通上周五公布的業績報告顯示，博通的 AI 相關營收 ( 數據中心以太網芯片 +AI ASIC ) 同比猛增 220%，全财年累計達到 122 億美元。博通 CEO 陳福陽還在業績會上表示，公司人工智能產品的銷售額将在接下來的第一财季增長 65%，遠遠快于其整體半導體行業約 10% 的增長；同時還預測，2027 年市場對 ASIC 的需求規模為 600 億至 900 億美元。
對 AI 產業而言，如果説以英偉達 GPU 為代表的通用性 GPU 是 " 面面俱到 "，ASIC 則是更 " 精準突破 "。
"ASIC 需求主要是客户能針對特定 AI 任務去做執行并優化運算效能 , 同時減少不必要的功能，以實現更好的能耗效率。此外，也能達到比較好的成本控制以及客制化需求。"TrendForce 集邦咨詢邱珮雯分析師告訴财聯社記者。
為何 ASIC 會在當下這個時間點需求爆發，吳全告訴記者主要有兩點原因：
首先，系 AI 大模型正在從訓練向推理轉變所致。" 以谷歌與博通合作的 TPU 為例，其架構主要就是适用于機器學習和深度學習的，其功能側重于推理，而非訓練、渲染等其他環節。"
巴克萊研報表示，目前，AI 推理計算需求将快速提升，預計其将占通用人工智能總計算需求的 70% 以上，推理計算的需求甚至可以超過訓練計算需求，達到後者的 4.5 倍。
其二，吳全告訴财聯社記者，這還與下遊玩家想要擺脱對于英偉達的依賴有關，" 對定制芯片有需求的基本都是大玩家，類似于字節、Meta、谷歌，他們對于英偉達芯片能否長期穩定供應是存在擔憂的。選擇 ASIC，下遊對于產品的掌控力更強，可以提升采購話語權。"
摩根士丹利在 15 日發表的研報中認為，憑借針對性優化和成本優勢，ASIC 有望逐步從英偉達 GPU 手中争取更多市場份額。在此情況下，英偉達股價在連續多個交易日下跌。
不過，12 月 17 日，花旗分析師 Atif Malik、Papa Sylla 發布報告力挺英偉達，重申 " 這兩種芯片将共存 "，并預計到 2028 年，AI 加速器的總市場規模（TAM）将達到 3800 億美元，其中 AI GPU 将占據主導地位，占據 75% 的份額，ASIC 則将僅占 25%。
" 定制芯片對于使用場景的要求很高，只有少量關鍵大客户才會有。" 一位 AI 從業人士告訴記者。邱珮雯進一步向記者表示，ASIC 不像标準品那樣大量生產，初期開發成本高，且開發完成後，通常僅針對特定客户或應用去做執行，彈性度較低。
國產 ASIC 水漲船高
随着博通預期的走高，A 股市場也迎來新叙事，不少曾表示自己設計 ASIC 芯片的公司股價大漲。
截至 12 月 18 日收盤，ASIC 概念股寒武紀 -U ( 688256.SH ) 當日股價漲超 8%，創歷史新高；全志科技 ( 300458.SZ ) 股價漲幅為 9.24%；瑞芯微、富滿微 ( 300671.SZ ) 股價漲幅均超 8%；山石網科 ( 688030.SH ) 、芯原股份 ( 688521.SH ) 股價均漲超 5%。
需要注意的是，盡管都是 ASIC 企業，但大部分 ASIC 标的生產的并非 AI 芯片，而是 SOC 等方向，很難受益于此輪 AI ASIC 的浪潮。
如瑞芯微，公司曾公開表示公司能夠 " 提供針對特定功能設計的 ASIC 芯片，含接口轉換、無線連接、MCU 芯片等。" 但瑞芯微證券部工作人員告訴記者，不同于博通定制給客户用于大模型推理訓練的 ASIC，公司的產品下遊主要是 IOT，" 其實這個行業是非常細的，每家的差距都是比較大的。" 此外，山石網科自研的系 ASIC 安全芯片、富滿微的下遊更多是消費類電子、通訊設備、物聯網等。
實際上，ASIC 是半導體行業很常見的架構。
根據光大證券，WSTS 将 ASIC 種類分為專用模拟電路、專用邏輯電路、數字信号處理器等，2023 年 ASIC 市場規模達到 2485.7 億美元，同比增長 3.4%，占半導體市場比重高達 47.2%。
國產的 AI 芯片廠商的确有很多選擇了 ASIC 方向，如寒武紀、雲天勵飛 -U ( 688343.SH ) 等 AI 芯片公司的方向均是 ASIC。但吳全告訴記者，這并不意味着國產目前有機會和博通并肩。
" 與 CPU、GPU 和 FPGA 等通用領網域的芯片設計相比，單一領網域的 ASIC 的設計可能更容易，這為包括部分國產 AI 芯片廠商在内的各種設計初創公司開辟了領網域。然而，受制于市場太小、產品實力不夠等原因，國内很少有高度專業化的 ASIC 被廣泛商業化。"
以市值已超 2500 億的寒武紀為例，今年上半年，寒武紀的營收僅約 6500 萬元。盡管 Q3 公司單季度營收達到了 1.21 億元從而大幅提升了前三季度的總營收，但是其中還包括了非經常性損益項目近 5919 萬元。
在此情況下，ASIC 帶動的其他細分環節或許更受關注。
國泰君安認為，博通對 ASIC 市場的樂觀預期，顯示了未來 2-3 年雲廠将持續大規模的投入 AI 基礎設施的決心，這将帶動上遊的光模塊、交換機、PCB、高速線纜等產業鏈的持續繁榮。
目前，國内光模塊龍頭有光迅科技 ( 002281.SZ ) 、華工科技 ( 000988.SZ ) 等，高速交換機龍頭有鋭捷網絡 ( 301165.SZ ) 、紫光股份 ( 000938.SZ ) 等，高速互聯領網域布局的有中際旭創 ( 300308.SZ ) 、新易盛 ( 300502.SZ ) 、立訊精密 ( 002475.SZ ) 等。
