錦波生物“控訴”新氧報價太低，醫美價格戰硝煙又起

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圖片系 AI 生成

一場上遊對下遊的 " 控訴 "，徹底暴露了醫美產業鏈中下遊企業的大型 " 内卷 " 戰事。

近日，膠原蛋白龍頭錦波生物（832982.BJ）隔空喊話新氧（SY.US）：" 北京新氧科技有限公司在各大網絡平台違規低價宣傳我司生產的薇旖美 ® 重組 III 型人源化膠原蛋白凍幹纖維，擾亂市場價格 "。

打開新氧 APP，薇旖美 ® 的價格從 1501 元 /4mg 至 6460 元 /4mg 不等。價格差距如此之大，撇開醫美營銷平台的引流原因外，更多的則是醫美機構間的價格 " 内卷 "。

何以 " 内卷 "？" 價格戰 " 是最直接的體現方式。從 2023 年雙十一期間 " 喬雅登玻尿酸破價 " 事件，到 "99 元的光子項目 "，再到如今的錦波生物 " 控訴 " 新氧低價宣傳等，皆是醫美機構間 " 價格戰 " 的縮影。

嚴重的價格倒挂，錦波生物公開 " 控訴 "

據公開資料，錦波生物旗下薇旖美 ® 的市場指導價在 6000 元 / 瓶（4mg/ 瓶）左右，但是在新氧、美團醫美等平台，部分醫美機構挂出的優惠價低至 1650 元 /4mg、1501 元 /4mg 不等，市場指導價與終端價之間相差 4000 元以上。

面對如此嚴重的價格倒挂現象，錦波生物公開控訴："3.15 期間，我司發現了多起侵犯我司知識產權的案件，嚴重的侵犯了我司的合法權益，侵權形式多樣。"

在上述控訴中，錦波生物列舉了三個案例，其中就包括新氧科技違規低價宣傳薇旖美 ®，擾亂市場價格。

為何錦波生物着急公開控訴？

據钛媒體 APP 了解，薇旖美 ® 是錦波生物的王牌產品，也是目前國内為數不多的用于注射的 III 型重組膠原蛋白，屬于三級醫療器械產品，于 2021 年獲批上市。

憑借着薇旖美 ® 的上市，錦波生物的業績也一路潮起，公司 2021-2023 年的營收分别為 2.33 億元、3.90 億元、7.80 億元，期間的淨利潤也是年年翻番，分别為 5739 萬元、1.09 億元以及 3 億元。2023 年公司毛利率高達 90.16%。

來源于東方财富截屏

手握抗衰界的王牌產品，業績增勢強勁的錦波生物脱離了新三板，于 2023 年 7 月份轉到北交所上市。來到北交所的錦波生物，市值一路衝鋒，期間股價一度衝破 300 元 / 股（前復權），相較于北交所發行價 49 元 / 股翻了好幾番。

即便後續股價有所回落，相較于北交所上市之初，公司股價仍處于高位。截至 4 月 11 日收盤，錦波生物股價報收 197.1 元 / 股。

在上述背景下，若下遊終端價格過低，王牌產品薇旖美 ® 的價格倒挂過于嚴重，自然會波及產品出廠價，甚至威脅到公司的業績及市值，這顯然不是錦波生物願意看到的局面。

據公開資料，在錦波生物 2023 年 11 月末的投資者交流會上，公司表示薇旖美 ® 上市後出廠價未發生較大的變化，2022 年薇旖美 ® 的出廠價為 711.51 元 / 瓶。

上述出廠價看似離最低的市場終端價 1600 元 / 瓶甚遠，但因醫美機構營銷成本等頗高，若市場終端報價持續走低，顯然會威脅到薇旖美 ® 的出廠價。

值得一提的是，低價產品背後消費者也要謹防假冒偽劣產品。在錦波生物上述控訴中，公司還指控了兩家企業：一是湖北柏郎生物有限公司假冒專利号宣傳，許諾銷售產品；二是廣州醫本生物科技有限公司，其涉嫌侵犯公司薇旖美 ® 產品外觀專利，以外觀相似的違規產品進行不正當競争銷售。

此外，钛媒體 APP 從相關人士處獲悉，低價背後，還存在醫美機構 " 缺斤少兩 " 的情形，即 " 麻藥之後，趁求美者意識不清，僅注射原劑量的 1/2 甚至 1/3，剩下的自己用 "。

薇旖美® 非個例，醫美 " 價格戰 " 硝煙四起

事實上，薇旖美 ® 價格嚴重倒挂并非個例，在新氧 APP、美團醫美、天貓醫美等平台上，同劑量、同品牌的產品，不同醫美機構的報價差距甚大。以愛美客（300896.SZ）旗下除頸紋產品熊貓針嗨體為例，該產品價格從 173 元 /2.5ml 到 593 元 /2.5ml 不等。此外，喬雅登、伊婉、潤百顏等玻尿酸產品報價差别也甚大。

而上述紛亂的價差，與下遊醫美機構 " 貼身肉搏 " 式的 " 價格戰 " 不無關聯。" 價格戰 " 背後，則是醫美機構受到上下遊擠壓選擇 " 低價拓客 " 的現實與無奈。

" 上遊吃肉，下遊喝湯，中遊只能啃骨頭。" 這是醫美行業内部早已達成的共識。

換言之，上遊愛美客、錦波生物等醫美材料及針劑供應商基于高技術壁壘、長研發周期等，掌握了較強的話語權，該論點早已從相關上市公司動辄 80% 甚至 90% 以上的毛利率、100% 以上的業績增速等數據中得以佐證。

下遊來看，百度、新氧、美呗以及美團醫美等營銷平台基于流量優勢向醫美機構拿取較高傭金，話語權也不低。根據弗若斯特沙利文的數據，2021 年，醫美機構平均獲客成本已攀升至 3000-5000 元 / 人左右。

一位醫美上遊廠商人士也告訴钛媒體 APP：" 醫美機構的成本大頭還是在營銷成本，據我了解，部分醫美機構的獲客成本高達 5000 元 / 人。"

上下遊的擠壓下，醫美機構的淨利率自然偏低。

公開數據顯示，華韓股份（430335.OC）2022 年淨利率低至 5.22%，2023 年上半年的淨利率為 11.42%；朗姿股份（002612.SZ）2022 年的淨利率僅為 0.89%，2023 年前三季度的淨利率為 5.73%；美麗田園醫療健康 2022 年的淨利率僅 6.76%，2023 年淨利率有所好轉為 10.73%。此外，瑞麗醫美（2135.HK）、醫美國際（AIH.US）等醫美機構的淨利率則常年為負數。

如此低的淨利率，再疊加 " 價格戰 "，對醫美機構而言無疑是 " 雪上加霜 "。

因此，朗姿股份等醫美機構試圖跳出 " 内卷怪圈 "，毅然反對 " 價格戰 "。在今年 3 月份的機構調研中，朗姿股份就對投資機構明确表示：" 公司會盡量規避市場激烈的材料價格競争，轉而專注于利用醫療技術的核心價值進行針對性的產品方案設計，從而提供真正基于醫療需求的定制服務。"

可惜的是，朗姿股份所謂 " 核心價值 "" 定制服務 " 明晃晃的幾個大字之下，隐藏的卻是 OEM 產品。

據钛媒體 APP 了解，朗姿股份旗下的 " 自有玻尿酸 " 潤洛薇、芙妮薇均是 OEM 產品，即醫美機構端自身并不掌握核心技術，委托上遊玻尿酸廠商研發生產，以掌握定價權，俗稱 " 貼牌 "。

這麼做的不僅僅是朗姿股份。華韓股份也有 ARSMO 玻尿酸等，藝星旗下則有婕瑞、奧西施、曼芙佳等。