83億，江南春買下對手

今天小編分享的互聯網經驗：83億，江南春買下對手，歡迎閲讀。

罕見大并購來了。4 月 10 日，分眾傳媒發布公告，拟 100% 收購新潮傳媒，預估值為 83 億元人民币。

只要坐過電梯，你一定見過那些魔性入腦的廣告，十有八九來自這兩家公司。2003 年，江南春創立分眾傳媒，憑借電梯廣告一路騰飛，兩年後成功赴美上市，後來回歸 A 股。可以説，在電梯裏停留的 15 秒，撐起了一家市值千億的上市公司。

新潮傳媒則是後起之秀，2013 年以社區電梯廣告起家，曾在一級市場累計融資超 80 億，可謂所向披靡。對于分眾傳媒來説，昔日競争對手，如今被納入麾下。

時移世易，昔日恩怨煙消雲散，雙方聯手正在一統中國電梯廣告江湖。

江南春出手

花了 83 億買下新潮

一紙公告揭開更多細節——

分眾傳媒拟發行股份及支付現金購買張繼學、重慶京東、百度在線等 50 名交易對方合計持有的新潮傳媒 100% 的股份。

公告顯示，根據标的公司目前的資產情況，經交易各方協商，初步确定本次交易标的公司 100% 股權預估值為 83 億元。同時，本次交易将以股份對價作為主要支付手段，剩餘部分采用少量現金形式。

交易完成後，新潮傳媒将成為分眾傳媒的全資子公司。同時，分眾傳媒拟聘任張繼學擔任公司副總裁和首席增長官。

對于分眾傳媒，人們并不陌生。2003 年，江南春瞄準彼時沒人在意的電梯廣告位，創立分眾傳媒，并拿到了一線風投機構的融資。僅在兩年後，分眾傳媒頂着 " 中國傳媒第一股 " 光環登陸美國納斯達克，創下當年中概股融資規模紀錄。

上市後，分眾傳媒先後收購了框架媒介、聚眾傳媒、凱威點告等競業公司，将戰略觸角滲透至影院廣告、網絡廣告等多個領網域。至此，一個廣告帝國開始建立。

直至 2015 年，分眾傳媒回歸 A 股，市值超千億，成為中國傳媒第一股。當年分眾傳媒樓宇電梯電視的市占率達到 95%，電梯海報市占率超 70%，分眾廣告的身影幾乎遍布中國一線城市寫字樓。

二十多年來，一波又一波的獨角獸們出現在分眾傳媒廣告螢幕裏。趕上互聯網熱潮的分眾傳媒始終占據行業龍頭地位，做到了絕對老大。

針對此次并購，分眾傳媒表示，一方面，上市公司媒體資源覆蓋的密度和結構可得到進一步優化，線下品牌營銷網絡覆蓋範圍得到擴大，進而增強廣告主客户開發和服務方面的綜合競争力。

另一方面，雙方可實現在市場拓展和技術研發等方面的協同，提升綜合服務能力和整體技術實力。本次交易完成後，上市公司将充分采取市場共拓、技術共享的協同發展方式，全方位發揮協同效應，助推公司在户外廣告領網域的發展實力和影響力。

創始人回應打折賣

VC 成功退出

曾經的新潮傳媒，野心勃勃。

2013 年，傳媒老兵張繼學開始第三次創業，在四川成都創辦新潮傳媒。彼時巨頭早已占位，張繼學劍走偏鋒，在被遺忘的居民小區電梯，推出智能屏廣告，火速鋪設螢幕。

" 中國有 45 萬個有物業管理的小區，挑出 15 萬個，安裝 200 萬個屏，覆蓋 1 億家庭、2.6 億人。每個人每天進出電梯 4 次，大概兩分半鍾，數字化自動化投廣告，證明效果歸因的方法。成為一個超級線下流量平台，營收過百億，市值過 500 億。"

這張 PPT 内容從新潮融資開始，被張繼學沿用多次。曾經在一次發布會後，有 10 家 VC 投資方找過來。此後，新潮成為創投圈的寵兒。

2017 年 5 月，新潮傳媒宣布獲得二三四五、恺英網絡、顧家家居、歐普照明、天神娛樂 5 家 A 股上市公司高層人員的 10 億元投資。

高光時刻出現在 2018 年，這一年新潮傳媒完成三輪融資。先是 4 月獲成都高新區產業引導基金 20 億元投資，張繼學曾公開表示，" 此次融資之後，新潮傳媒的融資總額将超過 60 億元、估值近 20 億美元。"

随後同年 9 月，據天眼查顯示，元璟資本、嶽佑投資、泰恒投資、紅星美凱龍、泛城資本顧家集團、杭州景宸投資等加入新潮傳媒投資方陣營。最終 11 月，百度公司宣布戰略投資新潮傳媒，此輪融資共 21 億元人民币。

互聯網大廠不斷趕來。2019 年 8 月，京東集團宣布對新潮傳媒進行戰略投資，融資額近 10 億元人民币，由京東集團領投。次年，京東、百度、好未來產業基金、源碼資本等再度投資新潮傳媒。

此後，京東又于 2021 年 9 月領投新潮傳媒 4 億美元戰略投資，百度等參投。據不完全統計，新潮傳媒的融資總額超過 80 億元，歷史最高估值達到過 200 億元。

有了彈藥，新潮傳媒于 2018 年率先發起 " 價格戰 "，向行業老大分眾傳媒宣戰，聲稱要 " 打一場千億級的群架 "，一度喊出 " 價格是分眾傳媒的一半，效果和分眾傳媒一樣 " 的口号，迅速将戰火從成都引至全國。

在新潮強大的燒錢攻勢下，江南春曾在朋友圈回應 " 沒有一個公司是靠口水和碰瓷成功的 "。另一邊，2018 年 7 月阿裏巴巴以 150 億元戰略入股分眾傳媒。

梯媒市場的競争關鍵在于螢幕點位。當時雙方紛紛發力二、三線城市，并加速攻占電梯牆面。一時間，電梯廣告迎來 " 全方位覆蓋 " ——電梯裏的前後左右幾乎都是廣告，搶占空間的戰争打到極致。不過，梯媒同樣沒能脱離行業周期影響，到了 2020 年，價格戰已偃旗息鼓。

價格戰是把雙刃劍。短短幾年時間，新潮實現了逆襲，行業份額占據第二。同時也導致公司出現較大的虧損，始終未能盈利。從财報數據看，2022 年度、2023 年度及 2024 年 1-9 月，新潮傳媒實現收入分别為 19.4 億元、19.3 億元、15 億元，對應虧損分别為 4.7 億元、2.8 億元、509 萬元。

時至今日，戰争硝煙已消失不見——新潮以價格戰分食市場，分眾用并購消除競争。

在宣布交易公布後，張繼學主動在朋友圈回應并購價格問題。" 為什麼這麼低的價格賣？是不是賤賣？" 張繼學表示，如果是用現金方式交易就是賤賣，考慮到交易結構以股份為主，未來具有巨大的增長潛力，因此價格并不低廉。

" 還記得江總有一個 500 城、500 萬終端，5 億新中產的夢想嗎？" 張繼學稱，基于對國内經濟大循環的看好，分眾合并新潮後，對股東的回報和客户的價值提升會更好。随着并購落地，新潮背後數十家投資方也得以退出。

江湖分分合合

并購時代

将曾經的競争對手，納入麾下。這一幕在并購舞台不斷上演。

當中不得不提及分眾傳媒的并購成名之作。2005 年，框架傳媒在 8 個月内一舉并購了全國 8 家主要的競争對手，從而大舉提升市場份額。但分眾傳媒的速度更快，同年以 1.83 億美元的價格收購了框架傳媒。

有了這個成功經驗，分眾獲得了股東和市場的認可，乘勝追擊。2006 年 1 月，分眾傳媒以 3.25 億美元成功收購聚眾傳媒。這一系列的操作幾乎是不可復制的商業現象，分眾傳媒迅速完成了電梯媒體的整合。

江南春接受媒體采訪時談及，此次收購新潮本質上和收購聚眾相同，都是對電梯媒體同業的整合。分眾作為行業開創者，對這類并購有充分經驗。" 相比跨界并購，我們更擅長在熟悉領網域進行戰略布局。"

一位投資人曾分享過參與框架傳媒并購案的體會，他認為通過并購整合的方式，使得企業的資產價值得到提高。

" 每個行業都有類似屬性，大家如果惡劣競争、内卷，就會導致利潤下降，沒有競争力，最後誰也融不到資。"

變化悄然發生。過去一年來，產業資本頻繁站上并購舞台。根據清科研究中心數據，2024 年中國企業參與的并購案例數總量 2335 起，上市公司更是當中 C 位。