今天小編分享的财經經驗：高盛、瑞銀對中國看多也做多！轉向超配A股和港股，有何深意？，歡迎閲讀。
财聯社 4 月 24 日訊（記者 闫軍）接着奏樂，接着舞，港股連漲三天，恒生指數、恒生科技指數分别累計漲幅超過 6%、9%。
4 月 24 日，雲計算滬港深 ETF、恒生互聯網 ETF、港股互聯網 ETF 等多只港股 ETF 再次當日漲幅超過 4%。
這一積極變化也被外資機構捕捉到。繼瑞銀上調 A 股和港股評級之後，高盛分析師也在 4 月 23 日表示繼續超配 A 股。" 我們更加喜歡 A 股市場，而不是離岸市場。近期高盛增持了亞洲指數，也加重了香港的 MSCI 中國指數產品的配置。"
在業内人士看來，外資機構紛紛發表看好港股和 A 股的觀點，上周五（4 月 19 日）英偉達暴跌 10%，讓資金重新審視全球配置的窪地，新興市場中，港股和 A 股估值已經極具吸引力。比如，從美股和港股科技龍頭企業估值來看，英偉達市盈率高達到 69.2，3 天大漲 13% 之後的騰訊控股市盈率也僅為 25.6。
高盛最新觀點：超配 A 股
在談及對 A 股看法時，高盛分析師表示，過去一個月中，走訪了美國、新加坡、東京等多地，與投資者交流後發現，國際投資者對中國股市的情緒、風險、偏好和興趣正在改善。
得出上述結論的原因在于以下四個方面：
一是中國第一季度的經濟表現已經好于預期。制造業和非制造業的 PMI 數據有了有意義的改進，在此前 4 月 10 日的研報中，高盛也上修了對中國 2024 年全年 GDP 增速的預測，從前值 4.8% 上調至 5%。正是看到了經濟宏觀基本面的改善，海外投資者态度變得更加積極起來。
二是 " 國家隊 " 的托舉。高盛用了 " 直接贊助 " 來形容此次國家隊的舉動。并指出，國家隊的加入改變了 A 股風險回報的方程式。在此前，投資者擔心進一步的下行風險，當國家隊提供支持時，意味着遏制了繼續下行的風險。這是海外投資者尤為關注的重點。
三是回到企業基本面，中國企業陸續披露的 2023 年四季報的業績整體好于預期。從估值角度來看，A 股和港股均處于低位。
四是當前全球共同基金對中國股票敞口占總資產管理規模配置并不算高。
與此同時，高盛分析師也注意到新 " 國九條 " 中關于提高上市公司質量、分紅、退市等相關規定。高盛認為，A 股股息率依然不高，上市公司在分紅上仍有很大的空間。在退市方面，剔除質量差的公司，保留好公司才能要提高股東和投資者的回報。此外，高盛認為，借鑑美國經驗，國内在金融犯罪領網域的處罰也可适當提高。
因此，高盛預計，即便是不考慮基本面情況，随着 A 股資本市場制度的完善與規範，股市仍有較多的價值可以釋放，估值提升潛力約 20，更樂觀的預計或高達 40% 的潛在上漲空間。
瑞銀上調 A 股和港股股票評級
就在近日，瑞銀全球新興市場股票首席策略師 Sunil Tirumalai 上調 A 股和港股股票評級的研發也引發關注。
瑞銀分析師認為，MSCI 中國指數 EPS（每股收益）未受房地產趨勢的影響。在 MSCI 中國指數的成份股中，消費和互聯網行業比重居高，随着消費出現初步回暖迹象，業績料有更佳表現。
因此，瑞銀認為，對股票市場盈利更加樂觀，消費回升的早期信号顯現，從年初至今強勁的節假日消費數據、上市消費企業的表現好于中國整體消費中可以看出。對我們而言，消費者信心的任何反彈都意味着家庭儲蓄可能流向消費和股票市場。
瑞銀指出中國市場估值計算方式需要作出改變，原因有兩個方面：一是從傳統角度看，2 月資金的短暫現身可能并未構成強大的基本面催化劑。但這确實有助于為大跌 / 震蕩的市場築底，扭轉了下行風險格局。二是中國企業股息、回購超預期的趨勢日益增強。若全球市場更加擔心地緣政治以及在更高利率維持更長時間的情景下，股東回報的可見度提高可以大有裨益，将密切關注市場改革的下一階段。
港股先于 A 股表現走出獨立行情
随着國内經濟數據超預期、資本市場制度建設的完善，以及内地對港股市場的政策利好，不少觀點認為，海外資金正回流港股。
港股互聯網 ETF 基金經理豐晨成認為，從代表港股 beta 的港股互聯網板塊的領漲來看，更應關注港股外資資金流的動向，以及以港股互聯網板塊為代表的中國資產目前對于海外投資者的配置和交易價值。
日前，證監會發布五項與香港資本市場合作措施，旨在進一步拓展兩地市場互聯互通，促進兩地資本市場的協同發展，有利于更多具有長遠發展和回報潛力的企業在港上市，吸引更多國際資金赴港，加強和提升香港國際金融中心地位。
此次港股快速上漲呈現出獨立于 A 股走勢的行情。南向資金自春節以來連續 11 周淨流入，最近 30 天内有 29 天呈現淨流入狀态，年初至今累計淨流入 2000 億港币以上。
目前港股市場先于 A 股市場走入上漲區間，豐晨成認為，向高質量業務切換的進程中，宏觀面的預期仍然是分子端擾動投資者情緒的因素，五一期間的服務業零售業的情況或成為外資觀察中國宏觀經濟的一個角度。
