今天小编分享的财经经验：新茶饮闪别佳禾食品，欢迎阅读。
当新茶饮快速迭代，集体 "0 植脂末 " 时，中国粉末油脂行业龙头佳禾食品，立马感到了寒意。
今年上半年，公司粉末油脂业务收入大降 37.59%；来自连锁渠道（主要为新茶饮）的收入骤降 46.33%。
新茶饮告别植脂末的大趋势已不可逆转。佳禾食品转而加大对咖啡、植物基等业务的投入，并从 B 端向 C 端延伸，由此带来的销售费用大增，进一步侵蚀了公司整体利润。
业绩闪崩
兴也植脂末，衰也植脂末。
过去几年，乘着新茶饮的风口，一路飙升的佳禾食品，突然猛踩一脚刹车。
上世纪 50 年代，美国卡纳森公司，利用植物油等原材料，开发出了一种固体粉末。它易溶于水，且有超乎乳制品的风味和口感，迅速以 " 咖啡伴侣 " 的身份走红。
在雀巢等品牌的带动下，" 咖啡伴侣 " 进入中国市场，和速溶咖啡一起，培养起了中国初代咖啡用户。
咖啡伴侣俗称奶精，也就是植脂末。
佳禾食品，是中国本土最早的植脂末市场参与者之一，后发展成为行业龙头。2021 年 4 月，公司登陆上交所主機板，成为" 植脂末第一股 "。
直到现在，植脂末仍是公司最核心的收入和利润来源。
早期，佳禾食品（605300.SH）的产品主要用于冲泡奶茶、烘焙等行业，香飘飘、统一、娃哈哈等企业，都是其主要客户。业务较为稳定，但规模没有太明显的提升。
直到新茶饮行业在中国快速崛起，佳禾食品顺势站上了风口。
植脂末使用和储存方便，且价格相对低廉，还能改善产品风味，几乎所有中端新茶饮品牌发展之初，都少不了植脂末的功劳。
在招股书中，佳禾食品曾披露，"CoCo 都可 "、" 沪上阿姨 "、" 古茗 "、" 益禾堂 "、" 蜜雪冰城 " 等，都是公司重要客户。当时，其内销的前五大客户，几乎全部来自奶茶行业。
然而，今年佳禾食品的经营情况急转直下，上半年，公司营业收入同比下滑 19.12% 至 10.73 亿元；归母净利润更是大降 48.77% 至 6944 万元。
抛弃植脂末
数据显示，2018 年，佳禾食品的植脂末产品，就以 14.33% 的国内占有率、26.85% 的出口占有率，稳居行业头部。
最近几年，公司植脂末的年销量持续上升，从 2019 年的 14.43 万吨增至 2023 年的 16.87 万吨。2023 年，公司粉末油脂（主要是植脂末）产品收入 19.26 亿元，占比公司总收入的 67.78%。
今年上半年，情况急转直下，尤其是粉末油脂，收入从去年上半年的 9.41 亿元骤降 37.59% 至 5.87 亿元。
在公司的主要销售渠道中，降幅最大的是连锁渠道，收入同比大降 46.33%。这主要是因为，连锁茶饮行业，正在集体抛弃植脂末。
植脂末是我国法规允许使用的一种食品配料，其本身并无食品安全问题。但是，植脂末的主要原材料氢化植物油，由于不完全氢化产生反式脂肪酸，过量摄入会对人体产生危害。
早在 2018 年，世卫组织就推出了 "REPLACE"（" 取代 "）行动计划，支持世界各国到 2023 年从全球食品供应中消除工业生产的反式脂肪酸。
随着用户食品安全意识的提升，对反式脂肪酸越来越恐惧。尽管，植脂末不能与反式脂肪酸完全划等号，但人们仍然 " 谈植色变 "。
为应对市场变化，佳禾食品也在不断提升，逐步减少含反式脂肪酸产品收入占比。近几年，旗下粉末油脂产品，已全面实现 0 反非氢化。
可它曾重度依赖的新茶饮行业，远离植脂末的大趋势，已无法逆转。这，是市场的选择。
如今，几乎所有知名茶饮品牌，都打出了 "0 植脂末 " 的标签，以消除用户对 " 科技与狠活 " 的恐惧。
头部茶饮品牌中，仍在坚持使用植脂末的，恐怕只有雪蜜冰城了。" 雪王 " 作为佳禾食品最重要的客户之一，一直加大自身的植脂末产能建设，势必影响双方的合作。
新业务还没长大
为摆脱对植脂末这一单一产品的依赖，佳禾食品很早就开始在食品行业进行多元布局。
早在 2015 年，公司就引进德国设备和技术，建立起了从烘焙、研磨到萃取的咖啡加工全产业链生态平台，推出了全系列咖啡产品。
此后，公司又快速涉足植物基领網域，已推出有机燕麦奶，燕麦浆，燕麦粉以及厚椰乳、椰浆产品等。
近几年，在平价咖啡的带动下，中国现磨咖啡行业快速崛起。据相关机构数据，截至今年 8 月，全国现磨咖啡门店数量已超过 20 万家，比上年同期增长了 22%。
佳禾食品表示，正在抓住机遇，与大型食品及饮料企业合作，进一步提升公司在 B 端的市场占有率。
与此同时，公司正尝试从 B 端走向 C 端，通过燕麦奶、冷萃咖啡等产品，直接与用户对话。
由此产生的直观变化是，今年上半年，公司在收入大降的情况下，销售费用大增 72.35%。主要原因，就是宣传费、电商平台等费用增加所致。
2023 年，佳禾食品旗下咖啡业务收入为 2.61 亿元，跻身公司第二大业务板块。今年上半年，咖啡业务也已明显进入瓶颈期，收入仅同比微增 3.36%。同期，植物基更是同比下滑 19.63%。
作为 " 植脂末大王 "，佳禾食品上市之初，曾受到市场的强烈追捧。2021 年 7 月，股价一度攀升至 32.95 元的高位，总市值达到 130 亿元。
今年以来，受到大盘和公司业绩的双重影响，股价持续走低。4-7 月，公司累计出资近 6000 万元回购，仍无济于事。
8 月 23 日，公司股价跌至 10.21 元的历史低位，上周五收盘，总市值仅剩 42.24 亿元。
