同仁堂半年净赚10亿，天然牛黄价格暴涨！药商：130万一公斤，我坐飞机去收

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本文来源：时代周报作者：邓宇晨

安宫牛黄丸 " 老大哥 " 同仁堂（600085.SH）8 月 30 日发布 2023 年上半年财报，营收与净利润双双增长超 30%。该公司上半年实现营收 97.61 亿元，同比大幅增长 30.02%，归属于上市公司股东的净利润约 9.87 亿元，同比增加 32.69%。

被誉为 " 救命神药 " 的安宫牛黄丸，今年以来一直有涨价传闻——其核心原料天然牛黄的价格年内最高涨幅已超过 100%。据康美中药网显示，亳州市场的天然牛黄已从 2023 年年初的 58 万元 / 千克，一路狂涨至 120 万元 / 千克。

涨价压力也传导至药企。同仁堂 2023 年半年报披露，公司营业成本为 52.61 亿元，同比增长 39.44%。同仁堂解释称，营业成本随产品销量增加及原材料价格上涨。

今年上半年，片仔癀（600436.SH）宣布史上最大幅度提价后，安宫牛黄丸也在社交媒体上刮起一股抢购潮。

在中国香港读书的刘悦（化名）最近接到不少亲戚朋友的购药需求，希望她帮忙代购安宫牛黄丸，" 他们家里有老人需要备一粒，留在家应急。" 刘悦告诉时代周报记者，目前在香港专柜买到的同仁堂安宫牛黄丸售价为 1060 港元 / 粒（约合人民币 976 元 / 粒），" 有时有跑好几家药店和专柜才能买到。"

在社交媒体上，不少用户分享出了安宫牛黄丸的购买和服用经验，" 北京同仁堂的最贵最难买 "" 据说又要涨价了 "" 夏天毒气最重，（服用）能预防中风 " ……

据医药平台米内网数据，安宫牛黄丸是中国城市实体药店终端心腦血管中成药第一大品种，近年来销售额快速增长，2019 年超过 20 亿元，2020 年同比增长 16.52%，2021 年突破 30 亿元大关，2022 年预计突破 38 亿元。

在生产安宫牛黄丸的药企中，同仁堂则是毫无争议的 " 老大哥 "。据中康 CMH 数据，同仁堂的安宫牛黄丸市场份额超 56%。同仁堂并未披露安宫牛黄丸产品的具体营收，仅在 2022 年年报中表示 " 公司营业收入前五名的主要品种为安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、同仁大活络系列、六味地黄系列、金匮肾气系列 "。

9 月 1 日，时代周报记者致电北京同仁堂广州五羊店，店员称安宫牛黄丸目前仍可以买到，没有限购政策，价格为 860 元 / 粒，" 要拿身份证购买，因为它是处方药 "。

9 月 1 日，同仁堂跌 1.65%，收报 55.29 元 / 股，总市值 758.29 亿元。

图源：同仁堂

一两牛黄二两金

安宫牛黄丸何以在中成药中拥有极高的地位，且长盛不衰？玄机或许就在两味名贵的中药材：天然牛黄和天然麝香。

同仁堂安宫牛黄丸有文字记载的传承至今已近 150 年。据同仁堂安宫牛黄丸锭剂的配料成分，牛黄、水牛角浓缩粉、麝香排名前三，牛黄和麝香的成本就占据了一颗牛黄丸的九成以上。由于牛黄和麝香产量极低，且使用麝香需要国家特批，因此近年逐渐出现体外培育牛黄、人工牛黄、人工麝香等替代产品，但使用天然牛黄和天然麝香的 " 双天然 " 安宫牛黄丸仍是最受追捧的产品。

一颗安宫牛黄丸身价不菲，制作工艺也分外严格。据同仁堂官网，药丸外面包有一层金箔，" 要把黄金制成金箔，不仅需要极高纯度的黄金，还需要千万次的锤制。即便是在国家困难时期，为同仁堂制作金箔的黄金一直也没有缺貨 "。

同仁堂官网还介绍道，同仁堂安宫牛黄丸的蜜丸手工裹金技艺是国家技术秘密，采用的蜡丸包装技艺可 " 使药品质量能数十年不变，保持性状和疗效 "。牛黄是牛的干燥胆结石，自古以来就是珍贵药材。据 2020 版《中国药典》，天然牛黄有清心，豁痰，开窍，凉肝，息风，解毒等功能，可用于热病神昏，中风痰迷，惊痫抽搐等症状。

然而，作为一种病理性产品，牛黄产量极低。

天津达仁堂集团总经理助理朱光明在接受媒体采访时表示，一般只有千分之一至千分之二的牛有胆结石，并不是所有的牛胆结石都能达到优质牛黄的标准，因此品质不一，产量极低。这些因素导致牛黄难以实现产业化、规模化，更依赖广撒网的采购模式。

中国中药协会数据显示，我国每年产出的天然牛黄不到 1000 公斤，而传统名贵中成药中的牛黄需求量约 5000 公斤。

一名广州药商赵亮（化名）告诉时代周报记者，目前品质好的牛黄的收购价大约在 1300 元一克，碎牛黄的收购价约为 1000 元一克。" 我们主要是跟农户还有养殖场直接联系，如果养殖的牛有牛黄，他们会直接联系我，我给的价格也比较公道一些。" 赵亮说，如今品相完好的牛黄更是有市无价，" 开 130 万 / 公斤都没问题，我坐飞机去收。"

按此计算，牛黄价格（1200 元 / 克）已大幅超过黄金（约 460 元 / 克），可谓 " 一两价比二两金 "。

同仁堂安宫牛黄丸包金衣技术，图源：同仁堂

赵亮告诉时代周报记者，牛黄价格高涨有多重原因。" 养牛的少了，之前联系过的养殖场不少都不做了，今年收到的牛黄无论是数量还是质量都不如往年。" 他还表示，目前牛黄市场整体惜售情绪较重。

赵亮认为，天然牛黄价格已进入最高位，后续有不小概率进入降价阶段，" 这一轮涨价周期涨的太凶了，6 月之后药材交易也进入淡季，这段时间已经有不少人开始陆续出货了。"

除牛黄外，中药材市场在今年也整体呈现出 " 淡季不淡 " 的情况。康美 · 中国中药材价格日指数在 8 月 15 日达到 2228.42 的峰值，随后小幅回落。此时距离年初的价格指数已增长了 23.03%。

据中新经纬报道，从 2022 年 10 月开始，有外部资本进入中药材市场大量囤积药材。这些庄家资金雄厚，集中炒作几个品种，大量囤积买断。亳州市中药饮片产业促进会在 6 月 16 日发布的报告指出，中药材市场出现大量热钱，多环节参与囤货炒作，助推药材价格上涨。" 除部分品种在正常上涨周期，绝大部分品种价格呈异常爆发式增长，随着中药材逐渐产新，市场供求比例严重失调，中药材价格指数随时面临急剧下降，最终导致中医药全产业链出现严重冲击 "。

2023 年初至今康美中药材指数变化，图源：Wind

" 涨价只是时间问题 "

牛黄在片仔癀、牛黄清心丸、六味地黄丸等多种知名中成药中均有使用。

片仔癀 5 月 5 日披露，主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从 590 元 / 粒上调到 760 元 / 粒，海外市场供应价格相应上调约 35 美元 / 粒。公告表示，涨价原因系产品主要原料及人工成本上涨等。据官网，片仔癀的主要成分包含牛黄、麝香、三七和蛇胆等。

而安宫牛黄丸的配方并非独家。据国家药监局官网，全国共有 125 家药企拥有安宫牛黄丸的生产許可證，其中包括同仁堂（600085.SH）、广誉远（600771.SH）、九芝堂（000989.SZ ) 、天士力（600535.SH）、片仔癀等多家上市药企。今年，上半年，广誉远的业绩也同样大增：2023 年上半年营收增长 38.47% 至 6.39 亿元，主要为核心产品安宫牛黄丸、龟龄集的销售增加所致。

4 月 15 日，步长制药（603853.SH）公告称，拟以 840 万元受让辽宁汉草堂拥有的安宫牛黄丸药品生产技术。5 月 12 日，京新药业（002020.SZ）在互动易平台回应投资者称，公司近期复产了安宫牛黄丸。

另据每日经济新闻报道，在今年 6 月的同仁堂股东大会上，董事长邸淑兵表示，目前安宫牛黄丸的市场供应的确比较紧张，但总体上还是有货的，只是个别药店没货。" 如果单纯考虑成本上涨，安宫牛黄丸确实应该涨价，但由于其 ‘救命药 ’的产品特性和企业承担的社会责任，公司内部目前还在关注和讨论涨价一事。" 邸淑兵说。

邸淑兵还表示，天然牛黄价格飞涨，供应量较为紧张，" 因为牛黄本身是一个病理性产品，目前分为天然牛黄、培植牛黄、体外培育牛黄和人工牛黄四种，功效依次递减。公司坚持生产‘双天然’的产品，所以是资源性的原料，目前是有点紧张。"

邸淑兵同时透露，公司准备推出 " 双天然手工精品 " 安宫牛黄丸，有望通过产品分层疏解短时间内的原料成本压力。邸淑兵表示，如果原料成本持续保持增长趋势，并不排除公司对已有的安宫牛黄丸产品提价的可能，但那将是在 " 双天然手工精品 " 安宫牛黄丸推出之后的事情。

同仁堂半年报也披露，公司有子公司负责养殖业务，养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿等。截至 2023 年 6 月底，未成年林麝和成熟性林麝的资产余额达 471.24 万元。但半年报中并未披露关于牛黄来源的情况。

一名医药流通行业的从业者告诉时代周报记者，安宫牛黄丸涨价 " 只是时间问题 "。" 目前原材料端的价格已经传导到生产端了，按照目前的行情，即便药企有库存也撑不了太久。" 上述从业者表示。

消费市场存滥用风险

安宫牛黄丸在社交媒体被称为 " 救命药 "，存在滥用风险。

在中医古籍中，安宫牛黄丸被称为 " 温病三宝 " 之首，是中医临床各科治疗急危重症的重要抢救药物。在多个版本的《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》中，均推荐使用安宫牛黄丸临床治疗新冠危重型内闭外脱证患者。

在日常生活中，安宫牛黄丸也被视为是家庭应急的重要中成药，可用于多种疾病。据 2022 年 8 月发布的《安宫牛黄丸临床应用专家共识》（下称《专家共识》），安宫牛黄丸广泛应用于腦卒中、腦膜炎、中毒性腦病、颅腦创伤、癫痫、精神疾病、中毒性肝炎、肝性腦病、肺性腦病、尿毒症、感染性疾病及老年科疾病等。

近年，" 救命神药 " 却有被滥用的风险。在社交媒体上，安宫牛黄丸甚至被冠上 " 预防中风、心血管疾病 " 的神效。《专家共识》指出，安宫牛黄丸中含有朱砂、雄黄等药材，成药中有汞、硫化砷等重金属无机盐类化合物，临床有用药后发生汞中毒的报告，" 因此患者不宜长期服用安宫牛黄丸，尤其对于肝肾功能下降和老年患者，避免发生汞中毒等情况 "。

四川成都某医院中医师李涛（化名）告诉时代周报记者，自己在生活中也会时常接到 " 是否需要定期服用安宫牛黄丸 " 的问题，"（安宫牛黄丸）是急救用药，而非保健品，无症状时不要服用，而且也并非所有中风都适用安宫牛黄丸，药中的几味药材都是寒凉之物，容易损伤阳气。" 李涛表示。

作为处方药，安宫牛黄丸在电商平台容易买到，还被部分药企作为推广给无症状人群的 " 良药 "。

时代周报记者以消费者身份在电商平台询问多家药企关联店铺 " 没症状是否可以服用安宫牛黄丸？"" 能否起到预防的作用 " 等问题。部分商家回复称：" 安宫牛黄丸是传统中医急救药物，没有研究证实可以起到保健作用 "，也有药企店铺客服的回答存在夸大药效的嫌疑。

广誉远旗舰店客服表示 " 无症状但在适宜人群范围内可以服用 "，并同时表示，有三高基础病、长期酗酒吸烟等腦卒中易发人群可以用于节气养生预防，" 惊蛰、夏至（或端午）、霜降、冬至四个节气中风频发，可在节气前一天、当天和后一天各服用一丸。" 经营者资质显示，店铺经营者为北京广誉远展览有限公司。天眼查显示，该公司由广誉远直接持股 80%。