今天小編分享的财經經驗：同仁堂半年淨賺10億，天然牛黃價格暴漲！藥商：130萬一公斤，我坐飛機去收，歡迎閱讀。
本文來源：時代周報 作者：鄧宇晨
安宮牛黃丸 " 老大哥 " 同仁堂（600085.SH）8 月 30 日發布 2023 年上半年财報，營收與淨利潤雙雙增長超 30%。該公司上半年實現營收 97.61 億元，同比大幅增長 30.02%，歸屬于上市公司股東的淨利潤約 9.87 億元，同比增加 32.69%。
被譽為 " 救命神藥 " 的安宮牛黃丸，今年以來一直有漲價傳聞——其核心原料天然牛黃的價格年内最高漲幅已超過 100%。據康美中藥網顯示，亳州市場的天然牛黃已從 2023 年年初的 58 萬元 / 千克，一路狂漲至 120 萬元 / 千克。
漲價壓力也傳導至藥企。同仁堂 2023 年半年報披露，公司營業成本為 52.61 億元，同比增長 39.44%。同仁堂解釋稱，營業成本随產品銷量增加及原材料價格上漲。
今年上半年，片仔癀（600436.SH）宣布史上最大幅度提價後，安宮牛黃丸也在社交媒體上刮起一股搶購潮。
在中國香港讀書的劉悅（化名）最近接到不少親戚朋友的購藥需求，希望她幫忙代購安宮牛黃丸，" 他們家裡有老人需要備一粒，留在家應急。" 劉悅告訴時代周報記者，目前在香港專櫃買到的同仁堂安宮牛黃丸售價為 1060 港元 / 粒（約合人民币 976 元 / 粒），" 有時有跑好幾家藥店和專櫃才能買到。"
在社交媒體上，不少用戶分享出了安宮牛黃丸的購買和服用經驗，" 北京同仁堂的最貴最難買 "" 據說又要漲價了 "" 夏天毒氣最重，（服用）能預防中風 " ……
據醫藥平台米内網數據，安宮牛黃丸是中國城市實體藥店終端心腦血管中成藥第一大品種，近年來銷售額快速增長，2019 年超過 20 億元，2020 年同比增長 16.52%，2021 年突破 30 億元大關，2022 年預計突破 38 億元。
在生產安宮牛黃丸的藥企中，同仁堂則是毫無争議的 " 老大哥 "。據中康 CMH 數據，同仁堂的安宮牛黃丸市場份額超 56%。同仁堂并未披露安宮牛黃丸產品的具體營收，僅在 2022 年年報中表示 " 公司營業收入前五名的主要品種為安宮牛黃系列、同仁牛黃清心系列、同仁大活絡系列、六味地黃系列、金匮腎氣系列 "。
9 月 1 日，時代周報記者致電北京同仁堂廣州五羊店，店員稱安宮牛黃丸目前仍可以買到，沒有限購政策，價格為 860 元 / 粒，" 要拿身份證購買，因為它是處方藥 "。
9 月 1 日，同仁堂跌 1.65%，收報 55.29 元 / 股，總市值 758.29 億元。
圖源：同仁堂
一兩牛黃二兩金
安宮牛黃丸何以在中成藥中擁有極高的地位，且長盛不衰？玄機或許就在兩味名貴的中藥材：天然牛黃和天然麝香。
同仁堂安宮牛黃丸有文字記載的傳承至今已近 150 年。據同仁堂安宮牛黃丸錠劑的配料成分，牛黃、水牛角濃縮粉、麝香排名前三，牛黃和麝香的成本就占據了一顆牛黃丸的九成以上。由于牛黃和麝香產量極低，且使用麝香需要國家特批，因此近年逐漸出現體外培育牛黃、人工牛黃、人工麝香等替代產品，但使用天然牛黃和天然麝香的 " 雙天然 " 安宮牛黃丸仍是最受追捧的產品。
一顆安宮牛黃丸身價不菲，制作工藝也分外嚴格。據同仁堂官網，藥丸外面包有一層金箔，" 要把黃金制成金箔，不僅需要極高純度的黃金，還需要千萬次的錘制。即便是在國家困難時期，為同仁堂制作金箔的黃金一直也沒有缺貨 "。
同仁堂官網還介紹道，同仁堂安宮牛黃丸的蜜丸手工裹金技藝是國家技術秘密，采用的蠟丸包裝技藝可 " 使藥品質量能數十年不變，保持性狀和療效 "。牛黃是牛的幹燥膽結石，自古以來就是珍貴藥材。據 2020 版《中國藥典》，天然牛黃有清心，豁痰，開竅，涼肝，息風，解毒等功能，可用于熱病神昏，中風痰迷，驚痫抽搐等症狀。
然而，作為一種病理性產品，牛黃產量極低。
天津達仁堂集團總經理助理朱光明在接受媒體采訪時表示，一般只有千分之一至千分之二的牛有膽結石，并不是所有的牛膽結石都能達到優質牛黃的标準，因此品質不一，產量極低。這些因素導致牛黃難以實現產業化、規模化，更依賴廣撒網的采購模式。
中國中藥協會數據顯示，我國每年產出的天然牛黃不到 1000 公斤，而傳統名貴中成藥中的牛黃需求量約 5000 公斤。
一名廣州藥商趙亮（化名）告訴時代周報記者，目前品質好的牛黃的收購價大約在 1300 元一克，碎牛黃的收購價約為 1000 元一克。" 我們主要是跟農戶還有養殖場直接聯系，如果養殖的牛有牛黃，他們會直接聯系我，我給的價格也比較公道一些。" 趙亮說，如今品相完好的牛黃更是有市無價，" 開 130 萬 / 公斤都沒問題，我坐飛機去收。"
按此計算，牛黃價格（1200 元 / 克）已大幅超過黃金（約 460 元 / 克），可謂 " 一兩價比二兩金 "。
同仁堂安宮牛黃丸包金衣技術，圖源：同仁堂
趙亮告訴時代周報記者，牛黃價格高漲有多重原因。" 養牛的少了，之前聯系過的養殖場不少都不做了，今年收到的牛黃無論是數量還是質量都不如往年。" 他還表示，目前牛黃市場整體惜售情緒較重。
趙亮認為，天然牛黃價格已進入最高位，後續有不小概率進入降價階段，" 這一輪漲價周期漲的太兇了，6 月之後藥材交易也進入淡季，這段時間已經有不少人開始陸續出貨了。"
除牛黃外，中藥材市場在今年也整體呈現出 " 淡季不淡 " 的情況。康美 · 中國中藥材價格日指數在 8 月 15 日達到 2228.42 的峰值，随後小幅回落。此時距離年初的價格指數已增長了 23.03%。
據中新經緯報道，從 2022 年 10 月開始，有外部資本進入中藥材市場大量囤積藥材。這些莊家資金雄厚，集中炒作幾個品種，大量囤積買斷。亳州市中藥飲片產業促進會在 6 月 16 日發布的報告指出，中藥材市場出現大量熱錢，多環節參與囤貨炒作，助推藥材價格上漲。" 除部分品種在正常上漲周期，絕大部分品種價格呈異常爆發式增長，随着中藥材逐漸產新，市場供求比例嚴重失調，中藥材價格指數随時面臨急劇下降，最終導致中醫藥全產業鏈出現嚴重衝擊 "。
2023 年初至今康美中藥材指數變化，圖源：Wind
" 漲價只是時間問題 "
牛黃在片仔癀、牛黃清心丸、六味地黃丸等多種知名中成藥中均有使用。
片仔癀 5 月 5 日披露，主導產品片仔癀錠劑國内市場零售價格将從 590 元 / 粒上調到 760 元 / 粒，海外市場供應價格相應上調約 35 美元 / 粒。公告表示，漲價原因系產品主要原料及人工成本上漲等。據官網，片仔癀的主要成分包含牛黃、麝香、三七和蛇膽等。
而安宮牛黃丸的配方并非獨家。據國家藥監局官網，全國共有 125 家藥企擁有安宮牛黃丸的生產許可證，其中包括同仁堂（600085.SH）、廣譽遠（600771.SH）、九芝堂（000989.SZ ) 、天士力（600535.SH）、片仔癀等多家上市藥企。今年，上半年，廣譽遠的業績也同樣大增：2023 年上半年營收增長 38.47% 至 6.39 億元，主要為核心產品安宮牛黃丸、龜齡集的銷售增加所致。
4 月 15 日，步長制藥（603853.SH）公告稱，拟以 840 萬元受讓遼寧漢草堂擁有的安宮牛黃丸藥品生產技術。5 月 12 日，京新藥業（002020.SZ） 在互動易平台回應投資者稱，公司近期復產了安宮牛黃丸。
另據每日經濟新聞報道，在今年 6 月的同仁堂股東大會上，董事長邸淑兵表示，目前安宮牛黃丸的市場供應的确比較緊張，但總體上還是有貨的，只是個别藥店沒貨。" 如果單純考慮成本上漲，安宮牛黃丸确實應該漲價，但由于其 ‘救命藥 ’的產品特性和企業承擔的社會責任，公司内部目前還在關注和讨論漲價一事。" 邸淑兵說。
邸淑兵還表示，天然牛黃價格飛漲，供應量較為緊張，" 因為牛黃本身是一個病理性產品，目前分為天然牛黃、培植牛黃、體外培育牛黃和人工牛黃四種，功效依次遞減。公司堅持生產‘雙天然’的產品，所以是資源性的原料，目前是有點緊張。"
邸淑兵同時透露，公司準備推出 " 雙天然手工精品 " 安宮牛黃丸，有望通過產品分層疏解短時間内的原料成本壓力。邸淑兵表示，如果原料成本持續保持增長趨勢，并不排除公司對已有的安宮牛黃丸產品提價的可能，但那将是在 " 雙天然手工精品 " 安宮牛黃丸推出之後的事情。
同仁堂半年報也披露，公司有子公司負責養殖業務，養殖梅花鹿、烏骨雞、麝、馬鹿等。截至 2023 年 6 月底，未成年林麝和成熟性林麝的資產餘額達 471.24 萬元。但半年報中并未披露關于牛黃來源的情況。
一名醫藥流通行業的從業者告訴時代周報記者，安宮牛黃丸漲價 " 只是時間問題 "。" 目前原材料端的價格已經傳導到生產端了，按照目前的行情，即便藥企有庫存也撐不了太久。" 上述從業者表示。
消費市場存濫用風險
安宮牛黃丸在社交媒體被稱為 " 救命藥 "，存在濫用風險。
在中醫古籍中，安宮牛黃丸被稱為 " 溫病三寶 " 之首，是中醫臨床各科治療急危重症的重要搶救藥物。在多個版本的《新型冠狀病毒肺炎診療方案》中，均推薦使用安宮牛黃丸臨床治療新冠危重型内閉外脫證患者。
在日常生活中，安宮牛黃丸也被視為是家庭應急的重要中成藥，可用于多種疾病。據 2022 年 8 月發布的《安宮牛黃丸臨床應用專家共識》（下稱《專家共識》），安宮牛黃丸廣泛應用于腦卒中、腦膜炎、 中毒性腦病、顱腦創傷、癫痫、精神疾病、中毒性肝炎、肝性腦病、肺性腦病、尿毒症、感染性疾病及老年科疾病等。
近年，" 救命神藥 " 卻有被濫用的風險。在社交媒體上，安宮牛黃丸甚至被冠上 " 預防中風、心血管疾病 " 的神效。《專家共識》指出，安宮牛黃丸中含有朱砂、雄黃等藥材，成藥中有汞、硫化砷等重金屬無機鹽類化合物，臨床有用藥後發生汞中毒的報告，" 因此患者不宜長期服用安宮牛黃丸，尤其對于肝腎功能下降和老年患者，避免發生汞中毒等情況 "。
四川成都某醫院中醫師李濤（化名）告訴時代周報記者，自己在生活中也會時常接到 " 是否需要定期服用安宮牛黃丸 " 的問題，"（安宮牛黃丸）是急救用藥，而非保健品，無症狀時不要服用，而且也并非所有中風都适用安宮牛黃丸，藥中的幾味藥材都是寒涼之物，容易損傷陽氣。" 李濤表示。
作為處方藥，安宮牛黃丸在電商平台容易買到，還被部分藥企作為推廣給無症狀人群的 " 良藥 "。
時代周報記者以消費者身份在電商平台詢問多家藥企關聯店鋪 " 沒症狀是否可以服用安宮牛黃丸？"" 能否起到預防的作用 " 等問題。部分商家回復稱：" 安宮牛黃丸是傳統中醫急救藥物，沒有研究證實可以起到保健作用 "，也有藥企店鋪客服的回答存在誇大藥效的嫌疑。
廣譽遠旗艦店客服表示 " 無症狀但在适宜人群範圍内可以服用 "，并同時表示，有三高基礎病、長期酗酒吸煙等腦卒中易發人群可以用于節氣養生預防，" 驚蟄、夏至（或端午）、霜降、冬至四個節氣中風頻發，可在節氣前一天、當天和後一天各服用一丸。" 經營者資質顯示，店鋪經營者為北京廣譽遠展覽有限公司。天眼查顯示，該公司由廣譽遠直接持股 80%。
同仁堂海外旗艦店客服回復
同仁堂海外旗艦店則回復稱，" 無症狀的也可以吃，推薦一年吃四顆 "。經營者資質顯示，該企業為 Beijing Tong Ren Tang ( Hong Kong ) Limited。店鋪客服回復稱，同仁堂海外旗艦店由北京同仁堂國藥投資設立，隸屬于同仁堂集團。
