基本盘不稳，毛利率滑坡，四维图新亏损扩大20%

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8 月 27 日晚间，四维图新（002405.SZ）发布 2024 年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入 16.67 亿元，同比增长 11.08%；归属于上市公司股东的净利润亏损约 3.56 亿元，同比降幅超 20%。

目前四维图新的业务主要覆盖智驾、智芯、智云、智舱四大解决方案，产品包括地图数据、车载芯片、智能驾驶和智能座舱等。

数据来源：公司公告

分业务来看，今年上半年，公司的智云业务、智芯业务、智舱业务分别实现营业收入 10.17 亿元、2.53 亿元、2.65 亿元，均同比实现增长，其中智云增速最快，达到 15.82%。而公司的智驾业务实现营收 1.24 亿元，同比下滑 13.70%，是上半年唯一销售额收缩的业务。

从盈利角度看，四维图新的毛利率相较上年同期降 12.49 个百分点至 33.11%，显示盈利能力进一步下滑。其中，智云业务和智芯业务的毛利率分别同比大幅下降 23 个百分点和 16.08 个百分点。

钛媒体 APP 注意到，智云业务作为四维图新的基本盘，一直是其主要收入来源，今年上半年智云业务占总营收的比重为 60.99%。该业务主要为客户提供地图产品、人机共驾导航产品、数据合规闭环服务、智慧城市及高精度定位服务等，但显然这块生意越来越不好做了。

财报显示，智云业务的毛利率近年来不断下滑，2021 年至 2023 年分别为 75.62%、60.65% 和 43.65%，而今年上半年，这个数字进一步下滑至 36.60%。

对此四维图新解释称，这主要系该业务受到转型及市场竞争激烈等因素影响，细分收入结构发生变化。其中，导航地图收入下降，但由于客户定制化需求增加致成本增长；同时，随着数据合规服务和数据运营业务规模增长，项目云资源及环境建设成本占比提升。

对于近年来重点投入的智芯业务，公司称 SoC 和 MCU 两大产品线均取得多项重大突破。例如公司新一代中高阶智能座舱網域控芯片 AC8025 实现量产，并已搭载到某自主品牌车型的智能座舱系统中。MCU 产品端，在已有的 AC780x 平台、AC7840x 平台和 AC7870x 平台基础上，公司推出了首颗 MCU+ 芯片 AC7801L，这是公司首次在单颗芯片中集成 MCU、高压 LDO 电源、 LIN Transceiver、监控诊断、安全保护电路等功能。

不过，由于智芯业务成本大幅增长，叠加芯片市场竞争激烈，产品毛利率受到挤压，导致该业务毛利率降至 32.23%。

钛媒体 APP 注意到，毛利率大幅下滑的背景下，四维图新在研发投入上也变得相对保守。2023 上半年，公司研发费用为 7.91 亿元，研发费用率高达 52.69%。而今年上半年公司研发费用下降至 6.51 亿元，研发费用率为 39.07%。

值得一提的是，四维图新对汽车智能化的前景信心不减，今日还官宣大手笔加码旗下一家汽车智能网联公司。

公告显示，公司和滴滴将同时对参股公司南京四维智联科技有限公司（简称 " 南京智联 "）进行投资。滴滴以股权和现金将向四维图新旗下公司南京智联投资 6.7 亿元，占股 16.46%。而四维图新作为第一大股东向南京智联增资 1 亿元，占股从超 30.29% 稀释为 27.01%。

据了解，南京智联自设立以来一直专业从事于汽车行业智能网联业务，业务聚焦于智能座舱领網域，提供智能导航、车联网服务及内容、智能网联作業系統及解决方案、车联网大数据及运营等方面的技术开发、产品开发和服务运营。

谈及本次增资的目的，四维图新表示，本次增资有助于充实其运营资本，提升其在乘用车智能化领網域的市场竞争力。本次增资将为公司乘用车智能化的持续成长注入新动力。

四维图新董事兼总经理程鹏对此回应称，" 除了四维图新上市公司对四维智联的资金注入以外，滴滴也注入了汽车智能化资产、团队以及现金。" 另有消息称，原滴滴智慧交通板块有 300 人团队目前已经加入南京智联，这部分人员主要负责智能座舱等技术研发。

公开资料显示，自 2005 年以来，南京智联已获得 10 轮融资，投资方包括 IDG 资本、腾讯投资、博世创投、蔚来资本、联发科等知名机构。有媒体报道称，南京智联未来有独立上市计划，但仍要视资本市场情况来定。