今天小编分享的理财经验：一季度债基熱賣 当下仍具备配置价值吗，欢迎阅读。
经济观察报 记者 陈姗 " 日光基 "、提前结募、密集限购…… 2024 年第一季度，债券型基金强势 " 吸金 "，备受市场青睐。
Wind 资讯数据显示，截至 3 月底，公募基金最新规模达到 27.5 万亿元，较去年底增长了 2331 亿元，其中，超过七成的规模为债基所贡献。具体来看，今年一季度，债基规模增加了 1666 亿元，占基金总规模的比例升至 33.45%。3 月份全市场共发行了 137 只基金，环比增长 128.33%，其中，48 只新发债基合计募集超千亿元。
去年四季度以来，市场利率大幅下行叠加权益市场表现不佳，直接推升了债券市场的避险投资需求，各路资金借道基金布局债市。随着二季度投资拉开帷幕，债市上涨还能否持续，当下债券基金是否仍具备配置价值，成为不少投资者近期思考的问题。
资金涌入
据记者梳理，以基金成立日为统计口径，今年 3 月共有 137 只基金成立，总募集份额为 1507.63 亿份。其中，有 48 只新成立的基金为债基（包括中长期纯债型基金、短期纯债型基金、偏债混合型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、被动指数型债券基金），合计募集份额达 1138.73 亿元，占比 75.53%。
债基发行火热之下，投资者 " 跑步 " 进场。从 3 月份的数据来看，债基强势 " 霸榜 "，新发基金中，募集规模前 19 名 " 清一色 " 为债基，募集规模均在 20 亿元以上。此外，还有多只债基募集规模触及 80 亿元的募集上限。
今年以来，新发债基的认购时间普遍大幅缩短，债基提前结束募集的情形频繁出现，更有债基一日售罄，其热度可见一斑。从募集规模排名前 30 的债基来看，有 27 只产品提前结束募集。
3 月 19 日，中欧稳悦 120 天滚动持有债券基金一经开售便被 " 抢购一空 "。其原定募集截止日为 3 月 27 日，仅发行一天时间便火速结束募集；3 月 11 日，安信长鑫增强以 80 亿份的发行份额正式成立，在 3 月份新成立基金的募集规模排名中位列第一；3 月 13 日，国投瑞银启源利率债成立，发行份额 79.91 亿份，募集规模排名紧随安信长鑫增强之后。
据记者不完全统计，3 月份以来，包括蜂巢丰旭债券、上银慧诚利 60 天持有、汇添富添添乐双鑫债券、汇泉安阳纯债、景顺长城 60 天持有、易方达兴利 180 天持有等近 20 只债基宣告提前结束募集，债基新发市场亮点不断。
资金抢筹债基的同时，也催生了不少爆款 " 单品 "。
据记者统计，3 月份共有 5 只债基的募集规模为 80 亿元左右。除了上述安信长鑫增强、国投瑞银启源利率债之外，交银中债 0-3 年政金债指数的募集规模为 79.9 亿元，易方达中债 0-3 年政策性金融债、招商中债 0-3 年政策性金融债的募集规模也分别达到 79.9 亿元、79.79 亿元。
此外，3 月 4 日成立的国泰利恒 30 天持有在发行时，仅用了 9 天时间就募集了 70.6 亿元；汇添富丰泰纯债基金于 3 月 19 日正式成立，首募规模为 69.38 亿元，募集有效认购总户数 12278 户，也是市场公认的 " 爆款 " 债基之一。
在资金追捧之下，不少债基产品主动控制规模，宣告 " 闭门谢客 "。Wind 资讯数据显示，仅 3 月份，就有超过 400 只债基采取了暂停申购或暂停大额申购的措施。截至 3 月底，市场上仍有近 1600 只债基处于限购状态，其中有个别债基设定暂停大额申购的额度最低为 10 元。
配置价值
回顾今年一季度，各期限债券收益率均有下行，30 年国债收益率跌破 2.5%，创近年来新低。在此背景下，债券市场进一步走牛。Wind 资讯数据显示，中证全债指数今年以来涨幅达 2.34%。在全市场超 3000 只债基中，一季度取得正收益的产品超过 90%。
3 月以来，在多空因素的边际影响下，债市波动加大。经过一段时间的强势上涨，站在二季度的开端，投资者开始重新思考：债市后续走势如何？是否存在配置风险？
对于债券市场的后续走势，国寿安保基金判断，整体来看，债券市场在收益率低位出现调整，机构具有阶段性止盈需求，导致波动加大。在基本面方面，地产下行趋势并未改变。2023 年化债后，高息资产进一步短缺，机构持续缺资产，债券供给尚未恢复，利率债净融资持续同比少增。需要跟踪关注后续利率债发行能否缓解机构面临的 " 资产荒 " 问题。
中欧基金认为，二季度债市出现调整和波动的概率提升，不过在政策利率有望延续下行的大趋势下，中期债市维持看多，如有调整或存在较好的机会。
中欧基金分析称，从基本面来看，3 月 PMI（采购经理指数）好于预期，一季度甚至上半年经济数据读数预计都不低，一方面前期悲观预期或将得到扭转，另一方面也有效降低了措施加码的紧迫性；从债市供需来看，前期 " 资产荒 " 的逻辑也有望出现边际变化，一是超长期特别国债以及专项债供给在二季度大概率落地，二是负债端面临防空转的扰动；从资金面来看，跨季资金面整体宽松，不过流动性分层依然明显。从数量上来看，主要面临两个潜在冲击，一是信贷平滑之下 4 月新增贷款可能不会很弱，二是政府债供给的潜在冲击。
中欧基金认为，从价格上来看，近期资金利率持续维持平稳，资金利率的月内、季内规律出现变化，跨季资金不紧张，季初资金利率明显回落可能性较低；从货币政策来看，经济有韧性叠加防空转和稳汇率约束，短期降息的概率不高；从配合政府债发行的角度来看，4 月、5 月或有降准的可能。整体来看，预计资金利率或继续维持平稳，大幅上行和下行的概率都不高。
嘉实基金经理李曈认为，考虑到当前经济恢复基础尚不稳定，预计未来仍将保持合理充裕的流动性状态。但需要特别关注财政政策的整体力度和节奏，还需要关注增量政策内容和政策效力，可能会对债券市场的情绪造成的影响。
展望 2024 年，嘉实超短债基金经理李金灿认为，债券市场依然存在较多的投资机会。国内宏观经济正在逐级修复中，但是周期性、结构性的问题难以快速解决，信贷扩张效果的力度和持续性有待观察。
