今天小编分享的理财经验：消费金融巨头兴业、招联融资大动作：将发38亿元金融债，欢迎阅读。
经济观察网记者 胡群 消费金融公司融资潮来袭。
2 月 22 日，中国债券信息网发布的《兴业消费金融股份公司 2024 年第一期金融债券发行檔案》显示，兴业消费金融将计划发行 20 亿元金融债券。
2 月 21 日，中国债券信息网发布《招联消费金融股份有限公司 2024 年第一期金融债券发行檔案》，其中显示，招联消费金融将于 2 月 26 日至 27 日发行 2024 年首期金融债券，债券额度 18 亿元，期限 3 年，主体信用与债券信用等级均为 AAA 级，簿记区间为 2.30% 至 3.30%。
两家公司均在发行檔案中表示，募集资金将主要用于补充公司中长期资金，优化公司资产负债期限结构，进一步促进主营业务发展，提升普惠金融服务能力。
大成律师事务所高级合伙人肖飒认为，近年监管部门鼓励消费金融公司通过多种渠道补充资本、优化资金结构，这两家公司金融债券发行不仅将为自身注入新的资本动力，更将为消费金融市场的持续发展注入强大动力。
在资产证券化方面，2024 年 1 月末，厦门金美信消费金融公司申请将在获准注册日起两年内发行 12 亿元 ABS（资产支持证券）；2023 年，已有兴业消费金融（110 亿元）、马上消费金融（100 亿元）及海尔消费金融（36.5 亿元）等公司申请发行 ABS。
兴业消费金融：已发行 6 期金融债
兴业消费金融目前的融资来源主要包括拆入资金（含同业借款、线上拆借及银团贷款）、股东存款、资产证券化和金融债等。截至 2023 年 6 月末，兴业消费金融已获得 230 余家同业机构超过 2200 亿元的同业授信额度，拆入资金（含同业借款、线上拆借、银团贷款及其应付利息）和应付债券（含应付利息）分别占总债务的 89.61% 和 7.04%。
为促进资金来源多元化，持续优化负债结构，兴业消费金融积极推动资产证券化、金融债券等直接融资工具的常态化发行，拓宽中长期资金来源。
兴业消费金融于 2018 年 5 月获批资产证券化业务资格，目前已累计发行 8 单 ABS，合计发行规模 159.11 亿元；2018 年 7 月，其获批加入全国银行间拆借市场，线上拆借交易限额达 53.20 亿元，进一步拓宽短期资金融通渠道；2018 年 8 月，其成功募集首单银团贷款，截至 2023 年 6 月末已落地 5 单、合计规模 63.33 亿元的银团贷款，其中 4 单期限为 2 年期，有效补充了该公司中长期资金来源；2019 年 7 月，其获批首期金融债券额度，截至目前已累计发行 6 单金融债，期限 3 年期，合计发行规模 95 亿元，丰富了其中长期资金来源。
与招联消费金融、马上消费金融等头部公司相比，兴业消费金融依赖于其控股股东兴业银行的网络、品牌与客户资源协同优势，目前展业区網域覆盖东部沿海经济较发达地区和中西部省会等近 50 座城市，基本完成全国化布局。
随着业务规模的扩大，兴业消费金融收入稳步增长。2020 年、2021 年、2022 年及 2023 年 1 月至 6 月，兴业消费金融营业利润为 17.58 亿元、29.27 亿元、32.84 亿元和 16.52 亿元，近三年年复合增长率为 36.68%；2020 年、2021 年、2022 年及 2023 年 1 月至 6 月的净利润分别为 13.50 亿元、22.30 亿元、24.93 亿元和 12.64 亿元，近三年年复合增长率为 35.89%。
风险指标方面，2020 年、2021 年、2022 年及 2023 年 6 月末，兴业消费金融资本充足率分别为 12.64%、12.59%、13.39% 和 14.08%，均符合监管要求；不良贷款率分别为 2.34%、1.90%、2.14% 和 2.18%（均为按照逾期 60 天以上计入不良口径统计），资产质量保持稳定；拨备覆盖率分别为 225.46%、264.76%、260.05% 和 231.68%（均为按照逾期 60 天以上计入不良口径统计），风险抵御能力较强。
招联消费金融：累计发行 155 亿元金融债
招联消费金融是自 2013 年 9 月底原银保监会宣布扩大消费金融公司试点范围后，首家获批开业的消费金融公司。
截至 2023 年 6 月末，招联消费金融已经获得 261 家金融机构授信，授信总额度为 3192.11 亿元，其中招商银行给予招联消费金融 270 亿元的同业授信。银行拆入资金是招联消费金融最主要的负债来源，2023 年 6 月末占比达到 93.57%。
招联消费金融于 2019 年 12 月获准在全国银行间债券市场公开发行不超过 70 亿元人民币金融债券，也是国内第 4 家获准发行金融债券的消费金融公司。2020 年至 2021 年，招联消费金融累计发行 8 期金融债券，共计 155 亿元，发行规模居行业榜首，最高近 5 倍超购，广受投资者青睐。2023 年 11 月，招联消费金融再获中国人民银行批复在全国银行间市场公开发行 150 亿元的金融债，继续刷新消金公司债券获批发行的额度记录，后续将根据市场情况分期发行。
截至 2023 年 6 月末，招联消费金融资产总额为 1732.40 亿元，股东权益为 186.28 亿元，贷款余额为 1781.58 亿元，贷款规模在消费金融公司中位居前列。2023 年 1 月至 6 月，该公司实现营业收入 93.66 亿元，净利润 18.62 亿元。截至 2023 年 6 月末，该公司资本充足率 12.40%，不良贷款率 2.31%，拨备覆盖率 359.73%，各项指标均符合监管要求。
在资产质量方面，2020 年末、2021 年末、2022 年末和 2023 年 6 月末，招联消费金融关注类贷款比率分别为 0.43%、1.69%、2.34% 及 1.46%，不良贷款率分别为 1.78%、1.83%、2.22% 及 2.31%；分别核销不良贷款 75.41 亿元、54.00 亿元、103.52 亿元和 56.43 亿元。
面临问题：融资渠道较为单一
随着中国经济结构调整进程加快，近年消费金融行业竞争日趋激烈；同时，商业银行不断下沉服务重心，大力发展消费贷款业务，相关经营主体亦以多样化的形式参与到消费金融行业中，消费金融公司服务客群存在较大的共债风险。
当前，我国持牌消费金融公司共有 31 家，客群主要定位于银行等传统金融机构覆盖不到的人群，通过一定程度上客户信用下沉和提高风险识别能力与银行等传统金融机构形成错位竞争，满足更广泛的消费金融需求。
随着行业利差收窄，消费金融公司资金成本问题凸显。2020 年 8 月 20 日，最高人民法院发布新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，将民间借贷利率的司法保护上限由 24% 下降至 4 倍 LPR（以最新 LPR 计算，为 13.8%）。民间借贷利率司法保护上限降低，消费金融公司在考虑到法律风险的前提下会主动下调利率。当成本利率不断上涨，但贷款利率上限受控，消费金融公司行业利差收窄。
我国消费金融公司虽然资金来源渠道较多，包括接收股东境内子公司及境内股东的存款、向境内金融机构借款、发行金融债券、资产证券化、境内同业拆借等，但是依然存在资金可得性受限与成本高的问题。
招联消费金融 2024 年第一期金融债券发行檔案显示，从消费金融公司实际选择的融资渠道可以发现，消费金融公司行业的债券以及资产证券化发行量远不及其他行业。2021 年至今仅有 4 家公司发行金融债券，占消费金融公司数量的近十分之一；10 家公司发行 ABS，占消费金融公司数量的三分之一，资金可得性受限。
上述檔案显示，除同业拆借和同业借款外，未来消费金融公司或将提升债券融资比重，通过发行资产证券化产品降低资金成本，同时通过发行二级资本债或上市补充外源资本，保证资本充足率满足监管要求。
