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题图由豆包生产，提示词：家电，顾客
关税战不是一道宏观数据加减法的考题，而是一张从微观到宏观的庞大考卷，而且是一场难度很高的闭卷考试。
撰文丨关不羽
美国特朗普政府挑起关税战以来，扩大国内消费作为应对之策的声音很高。其中的逻辑很简单，美国人不买中国人买，以庞大的国内市场接盘 " 出口转内销 "。
这一破局思路的确有宏观数据支持。
根据中国海关总署及权威媒体发布的数据，2024 年中国对美国出口总额为 5246.56 亿美元，约合人民币 3.88 万亿元。同年，中国社零销总额为 48.79 万亿元，同比增长 3.5%。对美出口总额仅占社零销总额的 8%。理论上讲，保持社零销总额 4% 左右的年增长率，哪怕对美出口归零也能靠内需补上缺口。
宏观数据的加减法看上去解题不难。可是，现实果真如此吗？
01
经济问题，不能离开微观谈宏观，消费领網域尤其如此。没有微观的供需匹配，就没有消费增长。可是，微观领網域的消费行为，不是宏观数据的加加减减。
我需要的是面包，你供给的是袜子，我当然不会买。我一天就吃三个面包，你再增加多少面包，我也不会买。前者是供需不匹配，后者受限于边际效应，这些都会影响具体的消费决策。这些消费决策上的 " 坎 "，宏观数据无法显示，却会直接影响 " 出口转内销 " 的市场前景。
中国对美出口商品中，消费类商品的确是绝对主力。但是，这些商品的供给是匹配美国市场的消费需求，能否 " 出口转内销 "，取决于国内市场的供需状况。
图 / 图虫创意
以对美出口额中占比 16.5% 的六大家电商品（空调、冰箱、电视机、洗衣机、吸尘器、微波炉）为例。近年来，国内家电市场因房地产低迷等因素影响，消费增长大幅放缓。直到去年靠第四季度的高增长，逆转了颓势，实现全年同比增长 5.9%。
但是，这并不是市场趋势的逆转，而是大规模国补政策补贴的 " 大力出奇迹 "。国补出台前的 1 — 7 月中国家电零售市场规模为 4722 亿元，同比下降 4.3%。8 月份后，政策发力推高了数据。12 月达到高潮，同比增长 23.4%。
不过，补贴政策刺激很难持久。家电总体上属于边际效应很明显的消费类别，补贴刺激消费的作用是暂时的，尤其是冰箱、洗衣机、电视机等 " 大家电 "，价格再便宜，家里也放不下多余的。目前补贴效应的退潮已初露端倪。2025 年 1 — 2 月，冰箱、电视机的内销同比增长仅 5% 左右，洗衣机同比增长 9%，" 大家电 " 的补贴拉动已经放缓。
补贴政策持续发力的情况下，增长已然趋缓，政策退出后，增长还能持续吗？内需趋于饱和的市场态势不会因为政策刺激而改变。" 一个萝卜一个坑 " 尚有富裕的国内市场，消纳 " 出口转内销 " 的增量空间，即便有也很有限。
出口美国的六大家电品类中，比 " 四大件 " 更难乐观的是 " 两小件 "。吸尘器和微波炉更是属于补贴都拉不动的品类。微波炉因所谓的 " 健康顾虑 " 等因素，销售连年走低。吸尘器本来就比较小众，今年来更是因为扫地机器人等新产品挤占了市场份额，沦为边缘。这两大品类的国内供给主要是为外销匹配的，" 出口转内销 " 的市场空间十分逼仄。
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这种内需和外需之间脱节的情况，在对美出口的消费商品中并非个例。比如占对美出口 5% 左右的玩具，在如今国内低生育率的市场状况下很难指望内销有多大的增长。再如，占比 11% 的日用杂件中的很多小玩意儿，诸如很 " 网红 " 的竞选纪念品、圣诞节装饰品，几乎都是为美国市场定制的商品，难言内需。
另外，占比不高但增长迅速的新能源车及相关产业链产品，情况比较特殊。新能源车本质上是替代型消费，多卖一辆新能源车，就少卖一辆油车。所以，这类产品 " 出口转内销 " 的内需增长，要付出 " 一减一小于 0" 的额外成本。
总之，在对美出口商品 " 出口转内销 " 的市场预判上，宏观数据简单的加减法不足为凭。单一市场的消费市场趋势预判都很难准确把握，何况是差异巨大的内外之别？
对中国消费内需增长潜力高度乐观是一回事，对美出口商品的内需匹配是另一回事，不能混为一谈。况且，还要考虑对美出口受阻对国内消费力的负面影响。
02
市场需求内外有别，源于经济红利的消费能力是内外相连的。
过去 40 多年，中国的经济高度依赖对外贸易，" 外需 " 和 " 内需 " 无法割裂。对比历年对外贸易总额和社零销总额之间的数据，两者存在较明显的正相关。外贸好则国内消费力旺盛，反之则是国内消费疲软。
最显著的就是 2008 年全球金融危机，受危机影响，2009 年中国的进出口总额比上一年度大减 14%，社零销总额增速也从上一年度的 21.6% 跌至 -0.5%。
当然，全球经济危机对国内消费力的冲击，肯定比中美贸易的局部冲击要严重得多。但是，美国作为中国第一大贸易伙伴，中美贸易占外贸总额的 11.7%，中国对美出口占总出口的 15%，中美贸易顺差更是总贸易顺差的 30%，影响也不容小觑。
2018 年的中美贸易摩擦，中国社零消费总额从上一年度的同比增长 8.9% 下降到 8%。不到 1 个点的降幅当然在可承受范围，但这对应的是中美贸易额下降 14%，而且这一下降仅仅维持了一年。如果这次关税战导致更大比例、更长时间的中美贸易滑坡，对国内消费力的影响又会产生怎样的影响？
其实，外需带内需的正相关性并不难理解。我国的 " 消费版图 " 和 " 外贸依存版图 " 高度重叠。粤、苏、浙、鲁四大经济强省，既是外贸主力，也是消费主力。外贸受凉，消费就会感冒。
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这种联动效应也并不是沿海经济强省的 " 专利 "，四川和河南两大内陆经济大省、人口大省也会受到波及。川、豫两省的外贸依存度和贸易总额相对较低，但是出口的对美依赖度高达 20% 以上，高于所有东南沿海省份。而且，这两个省份的出口产业以劳动密集型为主，对美出口额虽然不高，从业的劳动人口并不低。就业和消费之间的关系，无需赘述了吧。
因此，中美贸易一旦遭遇重创，对内需消费力的直接冲击并非局限于东南沿海地区。
总之，关税战阴影之下，对内需市场的消费力增长不能盲目乐观。用社零总额强劲增长的历史数据，套中美贸易的大变局，是毫无前瞻性的 " 算死账 "。数千亿美元的对美出口受阻对国内消费力的冲击，即便以最乐观的估计，也很难得出国内消费保持正增长的结论。
没有消费力的增长，内需市场如何接盘数千亿美元的 " 出口转内销 " 呢？
03
总而言之，大规模的 " 出口转内销 " 不能简单地用宏观数据加加减减来算账。由此引发的经济问题非常复杂，涉及面很广，实际可能付出的经济代价远比贸易量的表面数据要高得多。
比如，对相关行业的产能冲击。部分对美出口的大宗消费品，本身就有产能过剩之虞。像家电产品，2024 年国内空调总产能在 2.8 亿台左右，内外总销量 1.8 亿台上下，近亿台产能过剩。电视机、洗衣机的情况也是五十步笑百步。
要是大量出口产能 " 刀刃向内 "，国内家电产业将会 " 卷 " 无可卷，不得不采取 " 降本增效 "。由此产生的 " 经济账 " 要算，却又很难算得清。
再如，投资者信心对资本市场的长期影响。关税战不仅撼动了中美之间的经贸关系，还会波及地缘政治、地区安全局势。由此衍生的种种不确定性无疑会在资本市场放大，对金融系统的承压能力更是严峻考验。
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还有关税战对中国出口环境的 " 外溢效应 "。虽然是中美两国 " 神仙打架 "，但是其他主要贸易伙伴难免担心中国出口商品另辟市场 " 殃及池鱼 "，从而采取一些过激的贸易保护政策。
所有的经济代价，最终都会向消费传导，消费者永远是经济的终极埋单者。因此，对我们而言，关税战不是一道宏观数据加减法的考题，而是一张从微观到宏观的庞大考卷，而且是一场难度很高的闭卷考试。如何在中美贸易大幅下滑的不利条件下提高国内市场的消费力，是这张考卷上的一道题，而不是答案。
