今天小编分享的财经经验：顺丰负债千亿为何却掏450亿买理财？，欢迎阅读。
送快递不如买理财？
作者 | 赵普
编辑丨高远山
来源 | 野马财经
这是野马财经的第 3751 篇原创
本文约 2200 字，阅读时长约 5 分钟
自从 2016 年底完成资产重组，实现借壳鼎泰新材上市以来，顺丰控股（002352.SZ）自 2017 年至今每年都会动用上百亿的资金购买理财产品。
在 " 搞钱 " 这件事上，顺丰控股的上市融资和购买理财几乎是同步进行的。顺丰控股董事长王卫此前反对上市融资，他认为虽然顺丰也缺钱，但不能为了钱而上市。
但现在顺丰不仅上市，还要加码 "A+H" 双重上市，同时还对理财收益孜孜以求。更有意思的是，顺丰控股 2023 年货币资金约 420 亿元，但计划购买理财产品的却达到 450 亿元，比在手货币资金还要多。
实际上，顺丰控股去年扣非净利润达到 71.3 亿元，赚了这么多钱的顺丰，每年还要计划几百亿资金去买理财，董事长王卫为何如此 " 痴迷 " 理财产品？此外，顺丰控股一年内到期债务已经超过货币资金，理财产品的利润是为了缓解顺丰的 " 缺钱焦虑 " 吗？
顺丰 " 百亿 " 理财，钱从哪来？
" 野马财经 " 查询发现，顺丰控股最早在 2016 年底借壳上市之初，就计划用不超过 150 亿元的资金购买理财产品，且一直保持到 2020 年。
从 2021 年开始，顺丰控股买理财的计划金额开始逐年增加，2021 年 ~2023 年分别为 205 亿元、220 亿元、380 亿元，而今年最新公布的购买理财的金额是不超过 450 亿元，其投资的理财产品为银行及其他金融机构发行的低风险理财产品，包括结构性存款、低风险、固收类理财等。
据顺丰控股财报显示，2023 年其委托理财单日最高余额中，用自有资金购买银行理财产品的金额高达 235.7 亿元，通过募集资金购买的银行理财产品余额则约 18.3 亿元。
来源：罐头图库
" 野马财经 " 还注意到，顺丰控股强调购买理财产品的钱是 " 自有资金 "，来源合法合规。但顺丰没有说透的是，自有资金的来源，不只是靠主业营收带来的资金，也包括募集资金的转化。
例如在 2021 年，顺丰通过非公开发行股票的方式融资 200 亿元，用于速运设备自动化更新、新建湖北鄂州民用机场转运中心工程、数智化供应链系统解决方案建设、陆路运力提升项目、航材购置维修项目。
顺丰控股 2023 年财报显示，上述 200 亿元募集资金在进行项目投资过程中，有剩余未使用的资金约 1.28 亿元，并将这部分资金全部转入公司自有资金账户。需要注意的是，这 1 个多亿的资金既包括利息收入，也有来自理财的收入。
实际上，顺丰买理财不只是用 " 自有资金 "，即便是非公开发行股票募集的资金也可以大大方方拿来买理财，而且还合法合规。
来源：罐头图库
顺丰控股在 2021 年完成 200 亿元融资计划当年，就以 " 闲置募集资金进行现金管理 " 为由，通过理财机构，将 135 亿元募集资金投向理财产品，包括人民币协定存款、七天通知存款、定期存款或其他保本型理财产品。
从 2021 年到 2023 年，3 年内顺丰控股用闲置募集资金购买理财产品的总收益约为 2.43 亿元。
需要注意的是，随着项目资金的逐步投入，上述 135 亿元闲置资金是随着项目进度逐渐减少，所以购买理财产品的本金也同步减少，并不是固定 135 亿元来购买理财，所以 3 年理财收益仅 2.43 亿元。
其中 2022 年的收益最高，约为 1.96 亿元，而当年的扣非净利润约为 53.37 亿元，这部分理财收益相当于净利润的 3.7%。这 3.7 个点的净利润，要送多少单快递才能赚到？
快递不如理财赚钱，
负债千亿的顺丰 " 缺钱 " 吗？
顺丰年年买理财，不光是为了追求利润，还有来自财务上的压力。
2023 年顺丰现金流的表现不尽如人意，三大现金流中，两项亏损，一项同比缩水。
其中，顺丰经营性现金流为 265.7 亿元，同比减少 61.3 亿元；投资性现金流为亏损 135.1 亿元，同比 2022 年多亏了 14.2 亿元；筹资性现金流亏损 129.9 亿元，同比亏损减少 30.3 亿元，说明顺丰在 2023 年还了不少债务。
来源：顺丰控股财报
此外，顺丰 2023 年总资产约 2214.9 亿元，总负债约 1182.07 亿元，负债率约为 53.37%，在公司历史财报上处于较高水平。
拆分其资产负债表来看，包括短期借款、一年内到期非流动负债、一年内到期应付债券等债务，顺丰一年内到期的各项债务合计约 651.69 亿元，而顺丰的货币资金仅约 419.75 亿元。
更值得注意的是，顺丰控股 2024 年购买理财产品的金额是不超过 450 亿元，这比在手的货币资金都多。
此外，顺丰近期重启港股上市，希望借道上市获得更多资金。顺丰这次预计筹集的资金规模大约在 10 亿至 20 亿美元之间，换算为人民币约为 72 亿元 ~144 亿元。值得注意的是，这一融资数额比去年 8 月融资 20 至 30 亿美元的目标有所缩减。
顺丰的压力不只来自内部现金流，同时还有外部同行的竞争。
去年，极兔、京东物流分别收购了百世快递和德邦，这让 " 快递一哥 " 顺丰的市场地位受到挑战。
同时，快递行业的 " 价格战 " 也越发激烈，这也让快递业务的利润率开始降低。去年第四季度，顺丰控股的净利率只有 2.76%，和 2022 年第四季度的 2.18%，分列 2016 年以来倒数第二和到倒数第一。
而从去年净利率来看，顺丰 2023 年净利率仅约 3%，不及 2016 年 ~2020 年的水平。顺丰扣非后归母净利率只有 2.8%，这相比 2022 年还提升了 0.8 个百分点。如此低的净利率，还不如理财产品的收益率。
来源：顺丰控股财报
比如招商银行多只中低风险的理财产品可以做到 3%~4% 的收益，建设银行的固收类理财产品也可以做到 3% 以上。
有媒体报道称，王卫在去年的股东大会上曾表示，如果短期的利润承压能换来长期的竞争力，有机会将顺丰打造成为市场上不可或缺的选择，那么愿意调低未来 1-2 年的利润率预期。
也许正因为主营业务越来越难赚钱，所以顺丰才会加大理财产品的投入，只不过投资有风险，理财需谨慎，即使能获得利润，那么多少利润才能缓解顺丰的财务压力呢？
要赚钱，是做快递还是买理财呢？评论区聊聊吧。
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