盘点汽车股2023年一季报，乘用车企的苦日子来了

今天小编分享的汽车经验：盘点汽车股2023年一季报，乘用车企的苦日子来了，欢迎阅读。

开疆拓土的营收表现 + 疯狂吸金的盈利水平，新能源与智能化板块赢麻了。

作者 | 栾寅征

责编 | 尚武

出品 | 汽车 K 线

5 月 24 日，随着小鹏汽车一季报正式发布，《汽车 K 线》统计在册的中国汽车业上市公司中，除蔚来汽车外，其余 A 股与美股上市公司的 2023 年一季报均已发布完毕。

与《汽车 K 线》在文章中分析中国汽车业上市公司 2022 年报时相比，纵观第一季度的业绩表现，新能源与智能化板块不仅继续保持着疯狂的吸金水平，而且还在营收规模上开疆拓土，让乘用车上市公司们完全陷入了被动。

汽车股营收格局或将生变？

据统计，58 家已经发布一季报的中国汽车业上市公司，共计实现营业收入 8,565.28 亿元，同比上涨 11.14%。和 2022 年报分析时表现相同，在五大板块中，仅经销商板块出现 6.3% 的同比下滑，其余四大板块实现增长。其中营收增长的 35 家，出现下降的 23 家，相比 2022 年同期（上涨 31 家、下降 28 家）表现稍好。

不过与年报不同的是，乘用车板块所占比重明显下滑，由 2022 年同期的 55.91% 下滑至 52.09%，12 家乘用车上市公司累计实现营收 4,461.41 亿元，同比增幅仅为 3.54%。相比之下，新能源与智能化板块凭借 42.81% 的同比增速一骑绝尘，虽然合计营收仅为 2,363.35 亿元，远不及乘用车板块，但在汽车股当中的占比已经由 2022 年同期的 21.47% 快速提升至 27.59%。虽然还没有算上蔚来业绩表现，但乘用车板块整体所面临的压力也已经逐渐浮现。

实际上，不仅是乘用车板块，在新能源与智能化板块的强势表现下，经销商、零部件和商用车三大板块的营收占比均出现萎缩。其中经销商板块合计实现营收 487.05 亿元，在汽车股当中占比下降至 5.69%；零部件板块合计实现营收 679.43 亿元，占比由 8.77% 下降至 7.93%；商用车板块合计实现营收 574.04 亿元，占比由 7.1% 下降至 6.7%。三大板块营收之和，都比不上新能源与智能化单一板块的营收水平。

乘用车企业的苦日子真的来了

营收规模步步紧逼只是让人 " 头疼 "，利润方面的极大差距，则让乘用车上市公司们真的 " 肉疼 "。

据统计，58 家公司合计实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称 " 归母净利润 "）为 429.87 亿元，较 2022 年同期增长 36.81%。这里需要指出的是，假设蔚来在即将发布的一季报里仍然出现亏损，那么这一增幅和盈利水平还会出现一定程度的回落。

而在上述 58 家公司当中，共有 43 家实现盈利、15 家出现亏损，对比 2022 年（41 家盈利、18 家亏损）有所好转。

实际上，五大板块的归母净利润均实现了同比上涨，但值得注意的是，新能源与智能化板块凭借 55.01% 的同比增速遥遥领先，实现归母净利润高达 234.15 亿元，在汽车股当中的占比突破 50%，达到了 54.47%。

相比之下，乘用车板块实现归母净利润 140.39 亿元，同比增速仅为 24.56%，在汽车股整体中占比由 2022 年同期的 35.87% 下降至 32.66%，几近跌破三成。这里需要补充的是，假设蔚来一季报中出现更大规模的亏损，那么将进一步拖累乘用车板块的盈利表现。

此外，虽然归母净利润实现正增长，但无奈增速甚至比不过新能源与智能化板块的零头，所以经销商板块、零部件板块在汽车股整体归母净利润中的占比出现萎缩，分别由 2.8% 下降至 2.09%、由 11.24% 降至 8.68%。

反观商用车板块倒是在归母净利润上实现了同比和占比双增长，其中板块增长 43.42%，占比由 2022 年同期的 2.01% 微增至 2.11%，只不过上涨后的归母净利润也仅为 9.05 亿元。仅略高于经销商板块的 8.98 亿元。

顺带一提，在归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（以下简称 " 扣非净利润 "）口径中，商用车板块在 2023 年一季度扭亏为盈，由 2022 年同期的亏损 0.14 亿元变为盈利 1.1 亿元。

这里值得警惕的是，乘用车板块的扣非净利润同比骤降 43.53%，在汽车股中占比萎缩至 20.89%，而新能源与智能化板块同比增长 46.72%，占比提升至 66.1%。成为了汽车股当中，绝对的吸金猛兽。

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看过了整体汽车股的 2023 年第一季度业绩表现，对于具体上市公司来说也就很难抱有什么期待了。

与 2022 年同期相比，中国汽车业上市公司归母净利润 TOP 10 也发生了较大的变化。除长安汽车维持第 2 位、北京汽车维持在第 9 位，以及比亚迪上升至第 4 位之外，上汽集团、广汽集团、长城汽车排名全部下挫，这里需要说明的是，长安汽车 2023 年一季报显示，在非经常性损益项目和金额中，其通过追加投资对原联营企业深蓝汽车，和原重庆长安新能源形成非同一控制下的企业合并，带来了 50.21 亿元的收入，假设没有这笔收入支撑，那么也不过是和立讯精密接近的水平，也会使其无缘 TOP 5。