光大证券：贵州茅台批价扰动股价，配置价值提升，维持“买入”评级

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36 氪获悉，光大证券研报指出，近期贵州茅台批价出现波动，认为公司基本面依旧稳健，应理性看待批价波动。伴随股价回调，配置价值提升。从年内的维度看，市场和产业的解读有：①三月投放进度有所加快；②如茅台品藏馆从 23 年末的 45 家增加至 24 年一季度末的 56 家，巽风 375ml20 万瓶（折合 75 吨，占 23 年茅台酒销量接近 0.2%）等各种规格产品投放市场，进而挤出普通飞天的需求；③淡季商务需求依然偏弱等。考虑今年供给增速放缓，认为批价向下波动不会传导至报表，批价对股价的扰动会进一步提升茅台的配置价值。当前股价对应 P/E 为 24/21/18 倍，维持 " 买入 " 评级。