光大證券：貴州茅台批價擾動股價，配置價值提升，維持“買入”評級

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36 氪獲悉，光大證券研報指出，近期貴州茅台批價出現波動，認為公司基本面依舊穩健，應理性看待批價波動。伴随股價回調，配置價值提升。從年内的維度看，市場和產業的解讀有：①三月投放進度有所加快；②如茅台品藏館從 23 年末的 45 家增加至 24 年一季度末的 56 家，巽風 375ml20 萬瓶（折合 75 噸，占 23 年茅台酒銷量接近 0.2%）等各種規格產品投放市場，進而擠出普通飛天的需求；③淡季商務需求依然偏弱等。考慮今年供給增速放緩，認為批價向下波動不會傳導至報表，批價對股價的擾動會進一步提升茅台的配置價值。當前股價對應 P/E 為 24/21/18 倍，維持 " 買入 " 評級。