今天小编分享的理财经验：AI助推，美股“七巨头”总市值达到日法英三国股市总和，分析师高呼还要涨！高盛称欧股“11巨头”更猛……，欢迎阅读。
去年以来，在生成式 AI 的爆发和概念炒作下，以英伟达和微软等为首的美股科技巨头强势上涨，并支撑美股进一步上涨。数据显示，2023 年全年美股市值最大的七大巨头（Magnificent Seven）——微软、苹果、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta、特斯拉——为标普 500 指数贡献了 2/3 的涨幅。
本月初，美股 " 七巨头 " 的总市值达到了 12.5 万亿美元，是日本、法国和英国三国股市市值的总和。其中，英伟达凭借其生成式 AI 底层基础设施——算力芯片的绝对霸主身份，2024 年开年以来延续了涨幅，其市值在本周甚至超过了亚马逊和谷歌，成为美股市值第三大上市公司。
然而在美股 " 七巨头 " 狂飙猛进的背后，估值是否合理，继续投资是否存在风险？ 对此，Wedbush 董事总经理、资深股票分析师 Daniel Ives 在发给《每日经济新闻》记者的邮件中指出，" 虽然空头仍然担心这类 AI 科技公司的估值，但我们相信，随着 AI 支出的持续增长，华尔街 2024 财年 ~2025 财年的财报数据（和估值）将会继续走高。这一切都是因为 AI 实际应用的爆炸式增长，这将推动以軟體和芯片为主导的技术转型，并持续到 2024 年及以后。"
美股 " 七巨头 " 市值 = 日法英三国股市总和
美银最新的月度全球基金经理调查结果显示，华尔街几乎人人都在买入 " 七巨头 "。在调查中，61% 的受访基金经理都认为，做多美股 " 七巨头 " 是目前最拥挤的交易。持这种看法的基金经理占比远超去年 12 月和今年 1 月的调查情况。
对于美股大盘的领头羊，41% 的受访经理认为是大盘股增长。18% 的受访者认为是小盘股增长。
图片来源：美银
其实，资金疯狂涌向这 " 七巨头 " 并不意外——这七家公司在整个 1 月份为标普 500 指数贡献了 45% 的涨幅，合计市值在本月初达到 12.5 万亿美元，超过了东京和纽约这类国际大都市的 GDP，甚至相当于日本、法国和英国三国股市的市值总和。
不难发现，" 七巨头 " 市值的上涨或多或少都与生成式 AI 的爆发有关。除 "AI 总龙头 " 英伟达外，云服务商微软、亚马逊和谷歌母公司 Alphabet 2023 年的股价都受益于 AI 需求推动的数据中心业务的增长。
图片来源：每经记者 蔡鼎制图（数据来源：美银）
对于为何美股 "7 巨头 " 能持续上涨，Wedbush 董事总经理、资深股票分析师 Daniel Ives 在发给《每日经济新闻》记者的邮件中指出，"2024 年以来，市场对 AI 的热情高涨，我们认为这是自互联网诞生以来最大的技术变革。对于华尔街和 AI 怀疑论者这来说，这一切都最终要落到各大企业的 AI 盈利能力。我们预计未来十年科技企业在 AI 方面的支出将增加 1 万亿美元。"
Ives 表示，虽然空头仍然担心这类 AI 科技公司的估值，但他们相信，随着 AI 支出的持续高涨，华尔街 2024 财年 ~2025 财年的财报数据（和估值）将会走高。他认为，这一切都是由于 AI 实际应用的爆炸式增长，这将推动以軟體和芯片为主导的技术转型，并持续到 2024 年及以后，因为我们预测 2024~2025 年仍是科技股牛市。
" 根据我们最近在该领網域的工作，我们相信在未来 3 年内，微软超过 60% 的安装基础最终将用于企业 / 商业领網域的 AI 功能，这将改变微软和其未来的前景。虽然 AI 的实际应用将在 2024 财年显著增加，但对于微软来说，2025 财年才将是 AI 增长的真正轉捩點。"Ives 在给记者的邮件中补充道。
同时，Ives 预测道，" 谷歌（谷歌云平台，GCP）和亚马逊（AWS）云平台预计也将在未来一年至一年半内从这股前所未有的 AI 浪潮中得到巨大的发展机遇。而从 AI 芯片的角度来看，其开端是黄仁勋和英伟达的独领风骚，而接下来则是这场变革中第二、第三和第四的争夺。"
《每日经济新闻》记者还注意到，在资金疯狂做多美股 " 七巨头 " 的同时，也有分析指其中个别公司存在争议。
例如，近期在其他巨头上涨的同时，特斯拉却在下跌，而且该公司近期还警告称，情况在未来一段时间内可能不会好转。在去年实现股价翻倍后，2024 年至今特斯拉已经下跌了 22%，这与英伟达同期 46% 的涨幅和 Meta 同期 32% 的涨幅相比显得格外刺眼。实际上，特斯拉已经成为 " 七巨头 " 中年初至今表现最差的个股。
彭博社汇编的数据显示，尽管特斯拉股价下跌，但整个 " 七巨头 " 在标普 500 指数中的权重仍然达到创纪录的 29.5%。尽管马斯克一直努力将特斯拉定位为一家人工智能公司，但现实情况是，特斯拉面临着一系列独特的挑战。
Miller Tabak + Co 首席市场策略师 Matthew Maley 表示，" 尽管马斯克可能不同意，但投资者并不像对待其他六家巨头一样，将特斯拉视为人工智能概念股。对特斯拉产品的需求趋势正在消退，而对那些与人工智能联系更紧密的公司的需求却在爆炸式增长。"
在覆盖特斯拉的华尔街分析师中，仅约 33% 的人建议投资者买入特斯拉股票，而其他六大巨头的这一比例平均为 85%。此外，在过去 12 个月里，分析师将特斯拉 2024 年的平均净利润预期下调了近一半，而其他六大巨头的盈利预期要么被上调，要么持平。
此外，美股 " 七巨头 " 的持续上涨也引发了人们对 " 互联网 2.0" 和过度集中的担忧。伯恩斯坦分析师在一份报告中警告美股 " 七巨头 " 估值过于极端：" 如果这七巨头真的独一无二，那么它们的显著表现可能是合理的。不幸的是，情况并非如此，相反越来越多的迹象表明，投资者对这七只股票的热情反映了当今投机性、动量驱动的市场。"
高盛：欧股 "11 巨头 " 比美股 " 七巨头 " 更具吸引力
放眼全球，靠几家巨头 " 撑起 " 的股市，并不仅仅只有美国。
高盛近日发布研报称，欧股 2020 年市值排名前 11 的绩优股近年来的表现十分亮眼，这 "11 巨头 "（GRANOLAS）占据了欧股过去一年全部涨幅的 60%，且风险程度远低于美股 " 七巨头 "。
高盛指出，考虑到这些股票拥有强劲的盈利增长、低波动性、高且稳的利润率以及稳健的资产负债表等特有性质，预计欧股 "11 巨头 " 将在本轮股市周期中占据主导地位。
具体来看，高盛提到的欧股 "11 巨头 " 分别为葛兰素史克、罗氏、阿斯麦、雀巢、诺华、诺和诺德、欧莱雅、路威酩轩、阿斯利康、SAP 和赛诺菲。据高盛的测算，欧股 "11 巨头 " 的总市值超过了 2.6 万亿欧元，占到欧洲斯托克 600 指数总市值的 1/4，相当于该指数中能源、基础资源、金融和汽车等重量级行业的市值总和。
在总结欧洲市场的变化趋势时，高盛指出，20 年前是电信和石油等传统行业引领市场，而今天则是消费、制药等行业。
图片来源：每经记者 蔡鼎制图（数据来源：高盛）
高盛分析师 Peter Oppenheimer 2 月 12 日在给客户的一份报告中写道，"20 年前，也就是 2000 年初，欧洲市值最大的 10 家公司都是电信和石油公司，其中只有汇丰是个例外。而今天，欧洲市值最大的 10 家公司中已经没有任何银行、石油或电信公司。"
从业绩上来看，过去 12 个月里，高盛提到的欧股 "11 巨头 " 总收入超过了 5000 亿美元，年增长率达到 8%。而过去一年，欧股 "11 巨头 " 的股价平均涨幅为 15%，远远超出斯托克 600 指数同期 5% 的涨幅，其对斯托克 600 指数的涨幅贡献率为 60% 左右。
更令不少投资者羡慕的是，欧股 "11 巨头 " 的市盈率仅为 20 倍。尽管与整体的欧洲市场相比，这已经有溢价，但这是成长型公司的标准，与 30 倍市盈率的美国 " 七巨头 " 相比，相当于打了 7 折。
此外，"GRANOLAS" 名单中的欧洲巨头的平均股息收益率为 2.5%，大大超过了标普 500 指数成分股 1.5% 的平均股息收益率，也让美股 " 七巨头 "0.3% 的平均股息收益率相形见绌。
尽管如此，但 "GRANOLAS" 中的欧洲巨头并非没有风险。高盛指出，总体而言，欧股 "11 巨头 " 来自欧洲本土的营收不到 20%，因此它们的业绩与全球市场动态紧密相连。汇率波动，尤其是欧元的走强，对这些巨头的打击可能大于其他欧洲公司。另外，"11 巨头 " 对美国平均 37% 的敞口也会带来关税的风险，尤其是如果特朗普再次赢得大选的话。
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每日经济新闻
