今天小编分享的财经经验：失去董宇辉180天后，俞敏洪“投奔”胖东来，欢迎阅读。
东方甄选静待新生
距离那场震惊全网的 " 史诗级分手 " 已经过去了半年的时间，东方甄选依旧没能彻底摆脱失去董宇辉的阴影，只不过，俞敏洪似乎找到了新的 " 靠山 "。
时间回到 2 月 25 日晚，夜色笼罩许昌，胖东来天使城的灯光却亮得通透。
彼时，新东方创始人俞敏洪正流连于许昌胖东来天使城的货架之间，身旁同行的除了物美集团的创始人张文中，还有胖东来的创始人于东来。
图源：网友视频
从网友上传的偶遇视频中可以看见，三人均是休闲装扮，在超市货架食品区、礼品区、酒水区边走边聊，相谈甚欢。
值得一提的是，在当天下午，俞敏洪在参加活动时便一度在发言中多次提到胖东来的名字，并透露将与其创始人于东来共进晚餐。
面对记者的提问，俞敏洪毫不避讳地表示 " 未来可能与胖东来合作 "，不仅如此，还立下了 " 让东方甄选产品品质对标胖东来 " 的军令状。
一系列的举动不仅让外界嗅到了商业联动的气息，更让资本市场掀起波澜——次日，东方甄选股价一度飙涨超 8%，最终收涨 4.31%。
虽然据胖东来方面人士表示，对于双方的合作目前尚未收到确认通知，后续的联动有待进一步核实，但就在 2 月 26 日早间，于东来还在个人抖音上分享了三人当晚的合照，并亲切地将合照解读为 " 在同一条路上前行的人 "。
图源：于东来抖音
显然，对于双方未来潜在的合作而言，于东来当前的认可，无异于一种积极的信号。
东方甄选与胖东来合作后产生的 " 化学反应 " 无疑是令人期待的，在电商天下看来，俞敏洪与于东来此番会面并非一次简单的商业寒暄。
回望东方甄选近半年的轨迹，我们不难看出，这家从教育转型直播电商的 " 新物种 "，正站在十字路口。
今年 1 月 21 日晚间，东方甄选发布了 2025 财年中期（2024 年 6 月至 2024 年 11 月）业绩，财报显示，报告期内，东方甄选实现营业收入为 21.87 亿元，总营收同比下降 9.3%，净亏损 9650 万元。
而就算剔除出售与辉同行的影响，净利润也仅有 3270 万元，较去年同期缩水近 80%，犹如在刀尖上舞蹈。
值得注意的是，在报告期内，东方甄选多项业务数据均有下滑，其中公司自营产品及直播电商分部的 GMV 为 48 亿元，较上年同期的 57 亿元减少了 16.2%，抖音已付订单数量也下滑超 15%。
图源：东方甄选财报
受东方甄选拖累，新东方财报中的业绩表现也并未达到市场预期，在财报发布的第二天，新东方 -S ( 09901.HK，下称新东方 ) 股价大跌，据当时报道，截至收盘，新东方股价跌 24.2%，日内蒸发约 185 亿港元（约合人民币 173 亿元）。
但必须承认的是，危机中亦有曙光。
自营产品已成为东方甄选的 " 定海神针 "：600 款 SKU 覆盖食品、日化等多品类，半年贡献总 GMV 的 37%，与此同时，东方甄选 APP 的付费会员数量大幅增加，突破 22 万人，用户满意度高达 98.6%。
更令人惊喜的是微信小店的爆发。
据了解，在去年 12 月微信小店开启灰度测试以来，东方甄选微信小店的表现就一直不俗。
具体表现为，在今年元旦，东方甄选微信小店的单日送礼订单暴增了 1622%，在除夕夜，送礼物订单量超过 5 万，全天 GMV 超 500 万，而目前，东方甄选微信小店送礼订单在整体订单中占比已达 85%，部分重要节假日时占比超过 90%。
图源：东方甄选
这些数据揭示了一个隐秘的真相——东方甄选正在从流量驱动的直播平台，悄然转向以家庭消费为核心的信任型电商。
从这个角度出发我们不难发现，俞敏洪对胖东来的青睐，绝非一时兴起。
这家扎根河南的区網域零售巨头，以极致服务与严控供应链闻名，而业绩表现也有目共睹：2024 年胖东来 13 家门店销售额达 169.64 亿元，单月最高突破 20 亿。
在电商天下看来，胖东来 " 三公里内无对手 " 的底气，恰恰击中了东方甄选的痛点——如何将直播间短暂的情感共鸣，转化为可持续的消费忠诚？
东方甄选的自营产品虽增速迅猛，但品类扩张与品质管控的矛盾已现端倪：财报中 " 净亏损近亿 " 的刺眼数字，暴露出供应链成本高企的困境。
反观胖东来，从源头直采到仓储配送的全链路把控，使其生鲜损耗率低至 0.3%，远低于行业 5% 的平均水平。
若合作落地，东方甄选或将借力胖东来的供应链体系，实现从 " 选品中介 " 到 " 品质掌控者 " 的蜕变。
而胖东来计划 2026 年进驻郑州的布局，更暗示着双方可能以河南为试验田，探索 " 线上流量 + 线下体验 " 的新零售模式。
透过现象看本质，东方甄选的转型，折射出了直播电商行业的集体焦虑。
事实证明，当流量红利见顶、价格战难以为继，" 品质 " 与 " 效率 " 的较量正成为新赛点。
抖音头部主播的 GMV 增速放缓，快手 " 信任电商 " 战略加码，淘宝直播转向内容化——行业已从 " 拼速度 " 转向 " 拼内功 "。
东方甄选的破局之道，或许藏在俞敏洪的 " 三高战略 " 中：高复购、高质量、高性价比。
目前来看，东方甄选 APP 付费会员的快速增长，验证了用户为确定性买单的意愿；新疆等地特色物产的开发，则试图用差异化打破同质化竞争。
但挑战同样尖锐：如何平衡自营与第三方产品的利益？怎样在扩张中守住品控底线？与胖东来的潜在合作，可能给出一种答案——用线下实体店的品控标准倒逼线上供应链更新，用区網域化深耕替代全国撒网式的盲目扩张。
当消费者从为 " 低价 " 买单转向为 " 安心 " 付费，企业竞争的维度已从价格战升维至信任战，在这一层面，胖东来用二十年建立的口碑护城河，与东方甄选试图打造的 " 百年老店 " 愿景不谋而合。
信任的建立需要时间，而资本市场留给东方甄选的耐心有限，股价的波动，映射出投资者对战略落地的观望心态。
不过，正如俞敏洪在财报中所言：" 短期的波折不能影响团队的初心 "。
当直播电商告别野蛮生长，唯有那些将供应链化为筋骨、用品质铸就血脉的企业，才能穿越周期，真正成为 " 国民生活的底色 "。
本文来自微信公众号 " 电商天下 "，作者：清清，36 氪经授权发布。
