今天小編分享的财經經驗：失去董宇輝180天後，俞敏洪“投奔”胖東來，歡迎閱讀。
東方甄選靜待新生
距離那場震驚全網的 " 史詩級分手 " 已經過去了半年的時間，東方甄選依舊沒能徹底擺脫失去董宇輝的陰影，只不過，俞敏洪似乎找到了新的 " 靠山 "。
時間回到 2 月 25 日晚，夜色籠罩許昌，胖東來天使城的燈光卻亮得通透。
彼時，新東方創始人俞敏洪正流連于許昌胖東來天使城的貨架之間，身旁同行的除了物美集團的創始人張文中，還有胖東來的創始人于東來。
圖源：網友視頻
從網友上傳的偶遇視頻中可以看見，三人均是休閒裝扮，在超市貨架食品區、禮品區、酒水區邊走邊聊，相談甚歡。
值得一提的是，在當天下午，俞敏洪在參加活動時便一度在發言中多次提到胖東來的名字，并透露将與其創始人于東來共進晚餐。
面對記者的提問，俞敏洪毫不避諱地表示 " 未來可能與胖東來合作 "，不僅如此，還立下了 " 讓東方甄選產品品質對标胖東來 " 的軍令狀。
一系列的舉動不僅讓外界嗅到了商業聯動的氣息，更讓資本市場掀起波瀾——次日，東方甄選股價一度飙漲超 8%，最終收漲 4.31%。
雖然據胖東來方面人士表示，對于雙方的合作目前尚未收到确認通知，後續的聯動有待進一步核實，但就在 2 月 26 日早間，于東來還在個人抖音上分享了三人當晚的合照，并親切地将合照解讀為 " 在同一條路上前行的人 "。
圖源：于東來抖音
顯然，對于雙方未來潛在的合作而言，于東來當前的認可，無異于一種積極的信号。
東方甄選與胖東來合作後產生的 " 化學反應 " 無疑是令人期待的，在電商天下看來，俞敏洪與于東來此番會面并非一次簡單的商業寒暄。
回望東方甄選近半年的軌迹，我們不難看出，這家從教育轉型直播電商的 " 新物種 "，正站在十字路口。
今年 1 月 21 日晚間，東方甄選發布了 2025 财年中期（2024 年 6 月至 2024 年 11 月）業績，财報顯示，報告期内，東方甄選實現營業收入為 21.87 億元，總營收同比下降 9.3%，淨虧損 9650 萬元。
而就算剔除出售與輝同行的影響，淨利潤也僅有 3270 萬元，較去年同期縮水近 80%，猶如在刀尖上舞蹈。
值得注意的是，在報告期内，東方甄選多項業務數據均有下滑，其中公司自營產品及直播電商分部的 GMV 為 48 億元，較上年同期的 57 億元減少了 16.2%，抖音已付訂單數量也下滑超 15%。
圖源：東方甄選财報
受東方甄選拖累，新東方财報中的業績表現也并未達到市場預期，在财報發布的第二天，新東方 -S ( 09901.HK，下稱新東方 ) 股價大跌，據當時報道，截至收盤，新東方股價跌 24.2%，日内蒸發約 185 億港元（約合人民币 173 億元）。
但必須承認的是，危機中亦有曙光。
自營產品已成為東方甄選的 " 定海神針 "：600 款 SKU 覆蓋食品、日化等多品類，半年貢獻總 GMV 的 37%，與此同時，東方甄選 APP 的付費會員數量大幅增加，突破 22 萬人，用戶滿意度高達 98.6%。
更令人驚喜的是微信小店的爆發。
據了解，在去年 12 月微信小店開啟灰度測試以來，東方甄選微信小店的表現就一直不俗。
具體表現為，在今年元旦，東方甄選微信小店的單日送禮訂單暴增了 1622%，在除夕夜，送禮物訂單量超過 5 萬，全天 GMV 超 500 萬，而目前，東方甄選微信小店送禮訂單在整體訂單中占比已達 85%，部分重要節假日時占比超過 90%。
圖源：東方甄選
這些數據揭示了一個隐秘的真相——東方甄選正在從流量驅動的直播平台，悄然轉向以家庭消費為核心的信任型電商。
從這個角度出發我們不難發現，俞敏洪對胖東來的青睐，絕非一時興起。
這家扎根河南的區網域零售巨頭，以極致服務與嚴控供應鏈聞名，而業績表現也有目共睹：2024 年胖東來 13 家門店銷售額達 169.64 億元，單月最高突破 20 億。
在電商天下看來，胖東來 " 三公裡内無對手 " 的底氣，恰恰擊中了東方甄選的痛點——如何将直播間短暫的情感共鳴，轉化為可持續的消費忠誠？
東方甄選的自營產品雖增速迅猛，但品類擴張與品質管控的矛盾已現端倪：财報中 " 淨虧損近億 " 的刺眼數字，暴露出供應鏈成本高企的困境。
反觀胖東來，從源頭直采到倉儲配送的全鏈路把控，使其生鮮損耗率低至 0.3%，遠低于行業 5% 的平均水平。
若合作落地，東方甄選或将借力胖東來的供應鏈體系，實現從 " 選品中介 " 到 " 品質掌控者 " 的蛻變。
而胖東來計劃 2026 年進駐鄭州的布局，更暗示着雙方可能以河南為試驗田，探索 " 線上流量 + 線下體驗 " 的新零售模式。
透過現象看本質，東方甄選的轉型，折射出了直播電商行業的集體焦慮。
事實證明，當流量紅利見頂、價格戰難以為繼，" 品質 " 與 " 效率 " 的較量正成為新賽點。
抖音頭部主播的 GMV 增速放緩，快手 " 信任電商 " 戰略加碼，淘寶直播轉向内容化——行業已從 " 拼速度 " 轉向 " 拼内功 "。
東方甄選的破局之道，或許藏在俞敏洪的 " 三高戰略 " 中：高復購、高質量、高性價比。
目前來看，東方甄選 APP 付費會員的快速增長，驗證了用戶為确定性買單的意願；新疆等地特色物產的開發，則試圖用差異化打破同質化競争。
但挑戰同樣尖銳：如何平衡自營與第三方產品的利益？怎樣在擴張中守住品控底線？與胖東來的潛在合作，可能給出一種答案——用線下實體店的品控标準倒逼線上供應鏈更新，用區網域化深耕替代全國撒網式的盲目擴張。
當消費者從為 " 低價 " 買單轉向為 " 安心 " 付費，企業競争的維度已從價格戰升維至信任戰，在這一層面，胖東來用二十年建立的口碑護城河，與東方甄選試圖打造的 " 百年老店 " 願景不謀而合。
信任的建立需要時間，而資本市場留給東方甄選的耐心有限，股價的波動，映射出投資者對戰略落地的觀望心态。
不過，正如俞敏洪在财報中所言：" 短期的波折不能影響團隊的初心 "。
當直播電商告别野蠻生長，唯有那些将供應鏈化為筋骨、用品質鑄就血脈的企業，才能穿越周期，真正成為 " 國民生活的底色 "。
本文來自微信公眾号 " 電商天下 "，作者：清清，36 氪經授權發布。
