今天小编分享的科技经验：销量增速掉队、净利猛跌，长城汽车遭遇转型阵痛，欢迎阅读。
图片来源 @视觉中国
文 | 雷达财经，作者 | 李亦辉，编辑 | 深海
转型新能源的长城汽车，尚未能延续燃油车时代的辉煌。
公司披露的产销数据显示，今年 1-7 月份长城汽车累计销售 62.83 万辆，同比增长 1.26%，远低于行业增速。中国汽车工业协会数据显示，今年 1-7 月，我国汽车产销量达 1565 万辆和 1562.6 万辆，同比分别增长 7.4% 和 7.9%。
销量掉队危机未解除，长城汽车的业绩也已 " 失速 "。财报显示，公司归母净利润继一季度同比下跌近 9 成之后，二季度实现净利 11.9 亿元，再次同比下降约 70%。
财报指出，报告期内业绩波动主要由于公司深化向新能源及智能化转型，产品结构调整，基于 2023 年新产品上市，加大品牌及渠道建设投入，同时坚持在新能源及智能化领網域的研发投入，以及汇率收益减少所致。
面对愈发严峻的形势，长城汽车积极发力。今年以来哈弗枭龙 Max、魏牌蓝山、坦克 500Hi4-T 等新能源产品密集推出，加速新能源转型。另据财报，公司上半年海外销售强劲，实现外销收入 207 亿元，同比 122%。
有市场人士认为，补上新能源的短板，是长城汽车的必修课。然而，在当前终端销售放缓、" 价格战 " 愈演愈烈的市场环境中，如同逆水行舟，不进则退。转型至今，其新能源仍被质疑没有爆款产品，销量平平。何时能够转型成功，才是长城汽车走出困境的关键。
转型期利润持续承压
" 从去年的成都车展到现在，长城汽车经历了新能源转型，我们投入了各种资源，从品牌、技术、渠道、运营、传播、内部的管理机制，全部都做了一些调整。" 近期的成都车展上，长城汽车首席增长官 CGO 李瑞峰介绍了新能源转型的进展。
其表示，对于长城汽车的新能源转型是否成功，现在的确谈不上非常成功或者满意状态，应该还是在一个比较稳的状态。
但财报数据，却透露出了长城汽车转型途中的 " 阵痛 "。
公告显示，该公司 2023 年半年度实现营业收入为 699.71 亿元，同比增长 12.61%；归母净利润 13.61 亿元，同比下滑 75.69%。
报告期内，长城汽车毛利率由上年同期的 18.38% 下降为 16.85%，减少了 1.53 个百分点。此外，公司经营活动产生的现金流量净额为 -24.36 亿元，下降 129.84%，上年同期为 81.64 亿元。
兴业证券研报指出，该公司毛利表现较为稳健，但汇兑现损益和销售费用拖累表观利润。其中费用投入方面，上半年长城的销售费用达到 32.53 亿元，同比增长 46.8%，公司称是由于上半年加大了新能源车型投放力度导致。
分季度来看，长城汽车二季度情况有所好转。据此前的一季报，公司期内营收 290.39 亿元，同比下滑 13.63%；归母净利润 1.74 亿元，同比下滑 89.34%；扣非净亏损 2.17 亿元，同比下滑 116.65%。
进入第二季度，公司营收 409.3 亿，同比增长 43%；归母净利润 11.9 亿元，同比下降 70%；扣非净利润为 9.7 亿元，环比大幅改善，这也与国内汽车行业的整体表现相一致。
如果对比同行来看，长城汽车的表现则要逊色得多。同为自主品牌车企的比亚迪上半年实现了营收 2601.2 亿元，同比涨幅 72.7%；同期归母净利润为 109.5 亿元，同比增长 204.7%。
单车盈利能力上，比亚迪也略胜一筹。华泰证券测算，扣除比亚迪电子的利润，倒推比亚迪汽车业务在今年第二季度单车利润约为 7600-9300 元，环比高于第一季度的 6500 元。
另据大和证券，长城汽车上半年每辆车净利润约为 2600 元，相对于首季为 800 元，次季约为 4000 元，该行认为仍低于约 5000 元的典型水平。
国泰君安则直指，长城汽车 2023 年上半年未经审计的业绩差于该行的预期，将公司目标价下调至 11.5 港元。
年度新能源渗透率或难达标
去年底对旗下品牌进行整合后，长城汽车对 2023 年做出了新的规划：160 万辆的总销售目标、挑战 40% 的新能源汽车渗透率、25 万辆的海外销售目标、60 亿元水平线上的预期净利润。
该公司披露的 2022 年财报显示，年内公司累计销售新车 106.17 万辆，新能源车型销售 11.99 万辆，海外销售 17.22 万辆。
以此计算，若要完成上述销售目标，2023 年长城汽车总销量需实现超过 50% 的同比增长，新能源汽车销量需增长超 4 倍达 64 万辆，海外市场需完成超过 45% 的销量同比提升。
如今大半年时间过去了，长城汽车的目标完成进度如何？如果仅看 1-6 月份的数据，公司披露的 6 月产销快报显示，期间长城汽车实现销量 51.92 万辆，同比微增 0.14%，不足全年目标的三分之一。
这样略显乏力的销量，远低于大盘增速。据中国汽车工业协会数据，今年上半年，我国汽车产销量达 1324.8 万辆和 1323.9 万辆，同比分别增长 9.3% 和 9.8%。
横向对比来看，和竞争对手也存在差距。今年 1-6 月，比亚迪销量 125.56 万辆；长安自主品牌销量了 102.05 万辆；吉利汽车销量 69.4 万辆。
半年报显示，长城汽车目前拥有哈弗、魏牌、欧拉、长城皮卡和坦克五大品牌，产品主要涵盖 SUV、轿车、皮卡三大品类，动力包括传统动力车型和插电式混动、纯电动等新能源车型。
具体到新能源车方面，1-6 月份累计销量 9.32 万台，同比增长 46.6%。以此计算，上半年长城汽车新能源车型占总销量的比例仅约 18%，不仅同样跑输了大盘，与全年 40% 的渗透率目前相差甚远。
长期以来，长城旗下品牌繁多。去年 12 月长城汽车宣布，将欧拉和沙龙、魏牌和坦克四大品牌的管理团队两两合并，哈弗、长城皮卡则继续保持独立运作。
虽然品牌和车型多到令人眼花缭乱，但至今未有一款能够复制曾经哈佛 H6 那样的销量 " 爆款 " 车型。
其中，哈佛品牌销量长期占据长城总销量的一半以上，但哈佛电动化转型动作迟缓。
定位从女性用户转向专注大众经济型 BEV 市场的欧拉，一度是长城的新能源销量担当，停止销售白猫、黑猫两款低价车型后，欧拉品牌也失去了增长势头。
WEY 牌则担负着全面向 " 高端智能新能源 " 转型的重任，长城对其报有很高期望，现实却给其重重一击。数据显示，上半年 WEY 牌与欧拉的销量同比分别下滑 17.44% 与 20%。另外，今年 6 月份哈弗新能源车销量为 10026 辆。
客观上，过去的销量数据不能说明全部问题，但长城汽车转型成功与否，规模销量仍是关键指标之一。下半年，长城汽车有哈弗猛龙、魏牌高山、坦克 400Hi4-T 等集中上市，目前已开启预售。届时表现如何，还有待观察。
海外业务成新希望
今年上半年来，国内车市轮番掀起 " 价格战 "。由特斯拉下调价格开始，不少车企纷纷跟进。
截至目前，这轮 " 价格战 " 还没有停下来的势头。随着国内新能源汽车市场竞争更加激烈，多位车企高管表示当前中国车市正进入激烈的淘汰赛。
处在新能源转型关键阶段的长城汽车，在上半年也试水降价。据时代周报，今年 4 月，长城汽车旗下欧拉品牌推出限时优惠活动。其中，欧拉好猫现金优惠 2.2 万元，活动时间为 3 月 20 日至 4 月 30 日。
8 月 4 日，欧拉品牌再次推出 8 月限时优惠活动，多款车型参与其中，最高可优惠 3 万元。
但加入降价潮，对长城汽车而言还没看到明显效果。财报显示，内销方面长城今年上半年销量出现明显下滑，累计销量 39.55 万辆，同比减少 10.95%；内销收入 493 亿，同比减少 6.7%。
大和证券在上述研报中指出，长城汽车由于新能源车竞争力减弱，其国内销量同比跌 11%，失去市场份额。
另一边，长城汽车海外市场推广进展较为顺利。根据财报，上半年海外销售 12.3 万辆，同比增长 80.2%，创历史新高；实现外销收入 207 亿元，同比增长 122%。
据长城公众号显示，产品方面，欧拉好猫、哈弗 H6 HEV 和坦克 500 HEV 等多款车型，在巴西、越南、印度尼西亚等多个海外市场实现上市。
渠道方面，截至 2023 年上半年末，公司已建立起超过 700 家的海外销售渠道网络，已出口到 170 多个国家和地区。
生产布局方面，长城汽车泰国罗勇工厂已量产欧拉好猫等车型，巴西项目也在稳步推进中。
除了销量大增，机构还看好外销对盈利的改善作用。兴业证券研报表示，上半年长城在俄罗斯的业务收入 67 亿，利润 13.58 亿，净利率高达 20%。外销的高 ASP（平均售价）或是俄罗斯业务高利润的主要原因。
不过也有分析人士指出，海外业务增速虽快，但在总营收中的比重还较低，短期内能否扭转长城汽车的经营困局，还未可知。
