股价大涨近13倍！“黄金界爱马仕”涨价“倒计时”，门店前又排起长队！金价逼近3000美元，还能涨吗？

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截至 2 月 21 日 20 时，COMEX 黄金期货主力合约报价徘徊在 2950.6 美元 / 盎司附近，隔夜盘中一度创下历史新高 2973.4 美元 / 盎司。随着金价不断走高，不少机构认为，黄金可能已进入 " 逼空 " 行情，越来越多的国际研究机构也押注金价突破 3000 美元 / 盎司。

同时，" 黄金界爱马仕 " 老铺黄金（06181HK，股价 548.5 港元，市值 923.49 亿港元）多家门店发布官方消息称，老铺黄金将于 2025 年 2 月 25 日进行产品调价，社交媒体上许多消费者表示 " 即使涨价也要买 "。

而在资本市场上，老铺黄金的表现同样抢眼，21 日单日港股大涨 17.10%，开年以来仅 34 个交易日已累计上涨 127.4%，登陆港交所不到八个月就已成为港股市场中为数不多的 " 十倍股 "。日前，老铺黄金 " 兑现 " 业绩，预计去年全年净利润同比增长超 230%。

涨价前夕的抢购热潮

据新华财经报道，22 日周六，杭州万象城老铺黄金下午排队时长已经超过三个小时，而南京德基广场一期 / 二期的两家店则均超过两个小时。在社交平台上，还有北京、上海、武汉多地的老铺黄金近期都排起长队，特别是有优惠活动的门店。

据了解，老铺黄金部分门店 2 月 25 日即将涨价，有门店已经挂起 " 限购 " 通知，在调价生效前每日限购饰品类产品一次，此前 2024 年 9 月，老铺黄金刚进行过一轮集体调价，整体涨幅在 5% 至 10%。即将涨价的消息令部分消费者感到焦虑，" 听说要调价今天就特地过来了，柜姐说会上调 10%~15% 左右。" 在北京国贸商城店，一位刚走出老铺黄金的年轻消费者表示。

据证券时报 23 日报道，记者在深圳万象城老铺黄金的线下实体店了解到，目前已经收到了调价通知，具体的涨幅确定还要等公司统一官宣，预估是 5% 到 10%。此外，老铺黄金还表示，2025 年 2 月 25 日前，每位顾客在老铺黄金门店购买饰品类产品每日限购一次，每次购买同款产品限购不超过 2 件、购买总数限购不超过 5 件。

图片来源：每日经济新闻资料图

记者在位于深圳罗湖区万象城看到，老铺黄金门店前挤满了前来购物的消费者，根据现场的工作人员介绍，春节期间一直卖得比较好，这几天在涨价消息宣布以后，来购买黄金的人更多了，有一些老顾客也有很多新顾客，很多定价相对较低的经典款式小号基本都断货了。记者观察到，几乎每个到现场选购的人都有购买，有的不止一件，还有帮朋友购买的，而且有万象城黑金卡的可以打 9.5 折，包装盒也已经售罄，如果不要盒子还能减 300 元，买金热情高涨。

另外一位在深圳做外贸的女士告诉记者：" 第一次来老铺黄金买首饰，今天出来逛街，看到一家金店门口排队了这么多人就很好奇，进来发现这里的金饰做工很精致，而且旁边一位老顾客说还有收藏价值，她挑了快一个小时最终选择了经典的蝴蝶项链，总价 8000 多元，还用老顾客的卡打了九五折，买到了喜欢的东西很开心。"

" 听说负一层还有门店，我刚才逛着又下去买了一个葫芦项链，一万元出头，越看越喜欢，今天真是开心的一天，很有收获，自己也种草了老铺黄金这个牌子。" 她说。

上市后股价暴涨近 13 倍

消费者对老铺黄金的追捧更是反映到了资本市场。截至 2 月 21 日收盘，老铺黄金股价报 548.5 港元 / 股，当日盘中还创历史新高，最高每股价格 566 港元 / 股，相比之下，2024 年 6 月底上市发行价只有 40.5 港元 / 股，不到一年涨幅接近 13 倍。

根据老铺黄金 2 月 20 日发布的业绩预告，预计公司 2024 年归母净利润为 14 亿元 ~15 亿元，同增 236%~260%。

而与之形成鲜明对比的是，老凤祥、周大生、菜百股份等老牌金饰消费品牌，2024 年第三季度均出现了不同程度的业绩下滑。

通常而言，黄金价格上涨在一定程度上会刺激黄金消费。然而，这波始自于 2024 年 3 月的黄金价格持续上涨，在近一年内累计涨幅已超过 40%，过快的价格上涨，反而抑制了金饰消费。

老凤祥在 2024 年半年报中提及，随着黄金价格不断刷新历史新高，溢价较高的黄金首饰消费大幅下降。据中国黄金协会最新统计数据，2024 年，黄金首饰消费量 532.02 吨，同比下降 24.69%。

老铺黄金为何能实现逆势增长，价格越贵销量越高穿越周期？

据新华财经报道，老铺黄金在高度同质化的黄金饰品市场里，开辟出了一条高端差异化路径，试图用奢侈品的逻辑重新定义黄金价值，也被称为 " 黄金界的爱马仕 "。在经济学当中，往往认为奢侈品是一类特殊商品，价格和销量呈正向变动，价格升高反而能刺激购买欲。

盘古智库高级研究员江瀚认为，老铺黄金的品牌定位独特且精准，把自身定位为奢侈品，成功地吸引了那些追求高品质、高格调的消费者，在黄金消费品市场中独树一帜，形成了强大的品牌效应。同时，老铺黄金的产品设计独特，使其不仅具有投资价值，还有艺术欣赏价值，使其产品在市场上具有极高的辨识度。

" 老铺黄金的消费者画像很好，年轻，对中国传统文化、古典审美感兴趣，有奢侈品消费习惯。" 一位长期关注老铺黄金的分析人士表示。